電機(jī)巨頭，要IPO了

湖北大佬的一場“電機(jī)”豪賭

作者 |蘇青

來源 |投資家（ID：touzijias）

港股又要迎來一位巨無霸龍頭企業(yè)。

投資家網(wǎng)獲悉，近日電機(jī)驅(qū)動領(lǐng)域傳來重磅消息，A股上市企業(yè)中山大洋電機(jī)股份有限公司002249（以下簡稱：大洋電機(jī)）正式遞交招股書，計劃登陸港交所，花旗及華泰國際為其聯(lián)席保薦人。若順利，這若進(jìn)展順利，這顆已經(jīng)跳動三十余載的工業(yè)“心臟”，將借助港股IPO的東風(fēng)，華麗蛻變?yōu)槿螂姍C(jī)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

大洋電機(jī)賣的產(chǎn)品，其實離我們并不遙遠(yuǎn)。從家中的空調(diào)、洗衣機(jī)，到飛馳的高鐵、呼嘯的風(fēng)力發(fā)電機(jī)，甚至到科技前沿的機(jī)器人腹腔……你能看到的所有這些設(shè)備的順暢運轉(zhuǎn)，都離不開一顆安靜的“心臟”——電機(jī)。而全球每三臺空調(diào)里，就可能有一顆“心臟”來自大洋電機(jī)。

在微特電機(jī)這個“隱形冠軍”的江湖里，大洋電機(jī)用三十年時間完成從地方小工廠到電機(jī)巨頭的轉(zhuǎn)變，它的創(chuàng)始人魯楚平，是湖北最早一批南下廣東追尋財富夢想的年輕人之一，也是一位從貧苦農(nóng)村走出、白手起家的創(chuàng)業(yè)者。

他自幼便是學(xué)霸，考入名牌大學(xué)華南理工大學(xué)，從工廠里一名普通的技術(shù)員起步，到自立門戶創(chuàng)業(yè)做電機(jī)，打破外國巨頭的技術(shù)壟斷與封鎖，填補(bǔ)行業(yè)空白。更在新能源汽車、工業(yè)自動化、機(jī)器人等前沿領(lǐng)域構(gòu)建起龐大的產(chǎn)業(yè)版圖。這不僅僅是一個企業(yè)家的勵志創(chuàng)業(yè)故事，更是中國制造業(yè)從“跟跑者”成長為“領(lǐng)跑者”的生動縮影。

多年來，大洋電機(jī)財務(wù)業(yè)績穩(wěn)健增長，在全球市場中占據(jù)舉足輕重的地位。如今，魯楚平正帶領(lǐng)大洋電機(jī)邁向港股市場，同時因為布局機(jī)器人及氫能等前沿新興領(lǐng)域，上市消息一出，股票應(yīng)聲大漲。

一

大洋電機(jī)緣起于一個湖北農(nóng)村青年的“電機(jī)夢”

湖北孝感市孝昌縣，1965年10月，魯楚平出生于湖北孝感市孝昌縣一個貧苦農(nóng)村家庭。自幼家境清寒的他，深知“知識改變命運”的道理。從小他就刻苦學(xué)習(xí)，成績始終名列前茅，在老師和同學(xué)眼中是“奮斗青年兼學(xué)霸”的榜樣。

人生重要的轉(zhuǎn)折點也就那么幾個，把握住了就成功了。1984年，魯楚平憑借優(yōu)異的成績，考入了985華南理工大學(xué)工業(yè)電器自動化專業(yè)。在那個年代，這個專業(yè)可以說是香餑餑，也是老家為數(shù)不多的名牌大學(xué)生。和現(xiàn)在農(nóng)村逆襲青年一樣，魯楚平懷揣滿懷“電機(jī)夢”踏上了廣東求學(xué)之路。

1988年，海南設(shè)為經(jīng)濟(jì)特區(qū)，全國掀起創(chuàng)業(yè)熱潮，廣東成為眾多有志青年的夢想之地。這一年魯楚平大學(xué)畢業(yè)，受此影響，他決定留在廣東。9月，他進(jìn)入廣東中山威力集團(tuán)洗衣機(jī)廠，成為一名普普通通的技術(shù)員。

俗話說，時勢造英雄，但魯楚平的故事更像是一場“草根”的馬拉松。魯楚平勤奮又肯吃苦，很快他就在工作中嶄露頭角，個人能力得到領(lǐng)導(dǎo)的賞識，在威力集團(tuán)可謂是“混得風(fēng)生水起”。僅僅用了幾年的時間，便從一名普通的技術(shù)員，一路升遷到了威力集團(tuán)電機(jī)廠副廠長的位置。

如果他安于現(xiàn)狀，就沒有今天的電機(jī)巨頭了。彼時，微電機(jī)的核心技術(shù)被三菱、松下、西門子等外國巨頭們牢牢壟斷，這些外企在國內(nèi)市場掌握著絕對的話語權(quán)，他們漫天要價，讓國內(nèi)依賴微電機(jī)的家電企業(yè)苦不堪言。

這讓魯楚平看到了巨大的潛在商機(jī)，他要做中國人自己的電機(jī)。他將創(chuàng)業(yè)方向鎖定在微電機(jī)領(lǐng)域。

和大多數(shù)早期創(chuàng)業(yè)者一樣，魯楚平和幾個團(tuán)隊成員擠在狹小的辦公室，條件艱苦。日以繼夜，廢寢忘食，攻克了一個又一個技術(shù)難題，斬獲多項發(fā)明專利。研發(fā)出具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的微電機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品的性能達(dá)到了國際一線品牌的水準(zhǔn)，成功打破了外企的技術(shù)封鎖，彌補(bǔ)了這一行業(yè)的國內(nèi)空白。

早期，憑借對產(chǎn)品的打磨，大洋機(jī)電贏得美的、格力等家電巨頭的青睞，成為空調(diào)電機(jī)領(lǐng)域的“單打冠軍”。但任何市場都有天花板。當(dāng)家電市場逐漸從藍(lán)海變?yōu)榧t海，增長放緩，大洋電機(jī)站在了命運的岔路口：是安于現(xiàn)狀，做一名舒適的“家電王者”，還是冒險進(jìn)入新的領(lǐng)域。

魯楚平選擇了后者，而這場轉(zhuǎn)型堪稱一場“驚心動魄的豪賭”。

第一次豪賭，是闖入汽車領(lǐng)域。通過收購上海電驅(qū)動、佩特來等公司，大洋電機(jī)拿到了進(jìn)入車輛“心臟”領(lǐng)域的入場券。但這片海域風(fēng)高浪急，對手是博世、電產(chǎn)等擁有百年技術(shù)的全球巨頭。

第二次豪賭，更是押注未來，全力聚焦新能源汽車。當(dāng)大多數(shù)人還對電動車將信將疑時，大洋電機(jī)已經(jīng)將寶押在了這條代表未來的賽道上。這次，它要提供的不是傳統(tǒng)的“心臟”，而是更智能、更高效的“新能源車大腦與肌肉系統(tǒng)”——集成了電機(jī)、電控的驅(qū)動總成。它進(jìn)入了比亞迪、小鵬等國內(nèi)主流新能源車企的供應(yīng)鏈體系，將自己的命運與中國乃至全球最炙手可熱的產(chǎn)業(yè)浪潮緊緊綁定。

二

兩次豪賭定乾坤。

不得不說，魯楚平確實具有先見之明，每當(dāng)新技術(shù)、新趨勢發(fā)展想象空間大，它總能敢于布局，率先進(jìn)場。

這也是為何在以后的三十余年時間里，魯楚平帶著大洋電機(jī)一路過關(guān)斬將，將其發(fā)展成長為全球建筑及家居電器電機(jī)、車輛旋轉(zhuǎn)電器、新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)等行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

最具前瞻性的就是第二次豪賭了。當(dāng)時人們普遍對于新能源汽車前景處于觀望狀態(tài)，魯楚平堅定入場，斥資35億收購上海電驅(qū)。這個決定在當(dāng)時看來頗具風(fēng)險，因為那時的新能源汽車市場還很不成熟，就像一片剛剛開墾的荒地，收成如何誰都說不好。

魯楚平的厲害之處在于，他不跟潮流走，反而是要作為“領(lǐng)頭羊”。在這個領(lǐng)域，大洋電機(jī)占得先機(jī)，率先打造了動力總成系統(tǒng)，是新能源汽車最核心的部分。

為了讓這套系統(tǒng)更出色，大洋電機(jī)在技術(shù)上下了苦功。他們研發(fā)的800V高壓碳化硅電機(jī)控制器，能量轉(zhuǎn)換效率高達(dá)97.5%，這個數(shù)字在行業(yè)內(nèi)相當(dāng)亮眼。就像手機(jī)快充一樣，電壓越高，充電速度越快，新能源汽車的800V平臺也是這個道理。而大洋電機(jī)在這方面走在了行業(yè)前列。

市場地位印證了豪賭的成功。現(xiàn)在，大洋電機(jī)成為國內(nèi)第一家配套純電動汽車突破100萬臺的第三方獨立電驅(qū)動供應(yīng)商。這個“第三方獨立”的身份很關(guān)鍵，意味著他們可以和各個車企平等合作，不會因為綁定某家車企而受到影響。

這次豪賭，也奠定了大洋電機(jī)日后在自己領(lǐng)域的話語權(quán)。隨著合作網(wǎng)絡(luò)的不斷擴(kuò)展，大洋電機(jī)成為獨立供應(yīng)商，與不同車企合作，展現(xiàn)了獨特的市場地位。

如今，大洋電機(jī)構(gòu)建了非常清晰的“三級火箭“業(yè)務(wù)體系。

第一級是建筑及家居電器電機(jī)業(yè)務(wù)，這是公司的“壓艙石”，2024年貢獻(xiàn)了59.54%的營收。這塊業(yè)務(wù)讓大洋電機(jī)在全球暖通空調(diào)電驅(qū)動解決方案供應(yīng)商中排名第二，在中國和北美更是位居榜首。

第二級是車輛業(yè)務(wù)，特別是新能源汽車動力總成系統(tǒng)，雖然目前只占營收的11.84%，但增長勢頭非常強(qiáng)勁，是公司未來的“發(fā)動機(jī)”。

第三級，也是大洋電機(jī)的野心。魯楚平將戰(zhàn)略目光投向了更遠(yuǎn)的未來——人形機(jī)器人與氫燃料電池。特別是氫燃料電池系統(tǒng)，雖目前營收占比不足1%，但已實現(xiàn)小批量盈利，技術(shù)迭代領(lǐng)先行業(yè)1-2年。

而正是這具有遠(yuǎn)見的第三級發(fā)動機(jī)，引起了資本市場的關(guān)注，消息一傳出，股市應(yīng)聲大漲。

隨著全球氫能產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，大洋電機(jī)所押注的這一業(yè)務(wù)或?qū)⒔o公司帶來重磅級的增長。行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測，若2030年燃料電池汽車保有量達(dá)100萬輛，BOP市場規(guī)模將超300億元，大洋電機(jī)可謂是前景無量。

三

帶著強(qiáng)大的“心臟”，走向港股IPO。

與大洋電機(jī)相似，前不久，電機(jī)領(lǐng)域另一巨頭——臥龍電驅(qū)也在積極申請港股IPO，二者皆將目光聚焦于港股市場這片廣闊天地。

臥龍電驅(qū)的發(fā)展路徑，更似一位“全球整合的工業(yè)巨擘”。它通過一系列海外并購大手筆，如成功收購?qiáng)W地利ATB集團(tuán)、美國通用電氣工業(yè)電機(jī)業(yè)務(wù)，讓自己快速獲取更牛的技術(shù)、更好的品牌、更廣闊的渠道。從而獲得更大的全球業(yè)務(wù)，以及更為穩(wěn)定、廣泛的客戶群體。

而大洋電機(jī)，則宛如“賽道聚焦的優(yōu)等生”。它先把家電電機(jī)這個“基本盤”做到極致后，再去擴(kuò)充新能源汽車賽道，積累足夠底氣后，再大膽布局氫能、機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)。

大洋電機(jī)的故事更側(cè)重于未來想象空間，特別是其在人形機(jī)器人領(lǐng)域的專利布局和技術(shù)儲備，給了市場很大的期待。同時，其更高的凈利潤和凈利率，顯示出優(yōu)秀的盈利能力和成本控制，這也是其吸引投資者的重要一點。

除了擴(kuò)展領(lǐng)域，在出海戰(zhàn)略上，大洋電機(jī)也表現(xiàn)得非常激進(jìn)。

截至2025年6月，其在全球擁有15個生產(chǎn)基地，其中6個位于海外。2025年上半年，海外營收占比已提升至48%。這種“在中國制造，為全球供貨”的模式，不僅規(guī)避了貿(mào)易風(fēng)險，更貼近了終端市場，也讓大洋電機(jī)的盈利能力得到提升。

站在全球競爭的擂臺上，大洋電機(jī)的對手無疑實力強(qiáng)勁。

在這個擂臺上，諸如日本的電產(chǎn)（Nidec）、德國的博世（Bosch）等“老牌勁旅”，早已在全球市場深耕多年，擁有深厚的技術(shù)積淀和強(qiáng)大的品牌影響力。然而，大洋電機(jī)作為新賽道上的后起之秀，亦具備獨特優(yōu)勢。

首先，背靠中國全球最完備的工業(yè)體系，大洋電機(jī)享有顯著的制造效率與成本優(yōu)勢，擁有豐富完備的供應(yīng)鏈資源。其次，在中國市場，大洋電機(jī)積累了全球最大、最具活力的市場群體，能夠快速響應(yīng)客戶需求，提供定制化解決方案。此外，通過高強(qiáng)度的研發(fā)投入與戰(zhàn)略性并購，大洋電機(jī)的核心技術(shù)能力實現(xiàn)快速提升，與行業(yè)領(lǐng)先者的差距逐步縮小。

當(dāng)然，大洋電機(jī)也面臨著諸多挑戰(zhàn)。例如，在頂級品牌領(lǐng)域，其品牌影響力與國際頂尖巨頭相比仍存在一定差距。同時，在最尖端的基礎(chǔ)理論研究與新材料應(yīng)用方面，仍需持續(xù)深耕、不斷突破。

因此，大洋電機(jī)的市場地位可以清晰地定位為：在中國市場是領(lǐng)跑者，在全球市場是強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)者和追趕者。這場競爭，注定是“中國速度”與“國際深度”的精彩碰撞。

此次港股IPO，大洋電機(jī)的目標(biāo)明確而堅定，就是為這艘工業(yè)巨輪增添補(bǔ)給、注入“新燃料”：募資將主要用于先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)能的規(guī)模化擴(kuò)張以及全球銷售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化完善，為未來的激烈競爭儲備充足的“彈藥”。

同時，通過港股IPO登陸國際資本市場，大洋電機(jī)將極大提升公司的全球品牌形象與知名度，吸引國際頂尖人才加盟，并按照國際化的公司治理標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范運營，為參與全球競爭與合作制定更為清晰、精準(zhǔn)的戰(zhàn)略路線圖。

大洋電機(jī)的港股IPO，無疑釋放出一個鮮明信號：一批以大洋電機(jī)為代表、專注于核心零部件創(chuàng)新的中國“隱形冠軍”，正穩(wěn)步邁向世界舞臺中央，在全球產(chǎn)業(yè)格局中扮演著愈發(fā)重要的角色。