( 圖1)發現一個不錯的投資機會,且股價已經處于上行趨勢中,四個策略的排序是:
最佳的行動:立刻做順勢;
次佳的行動:未來做逆勢;
較差的行動:等回落做順勢;
最差的行動:立刻做逆勢。
先看最佳行動,就是我們通常說的“先上車,再買票”。
立刻做順勢的出發點是,由于受“錨定效應”的影響,市場對該投資機會的理解不能一步到位,導致股價不會一步到位,會留下中途上車的機會。
( 圖2)“錨定效應”的影響,通常分為兩階段:
“錨定效應”第一階段,上漲前期,原有投資者仍然被以前的基本面和業績所“錨定”,認為當前股價過高而賣出,從而壓制股價上漲,導致股價并不能立刻體現基本面的變化;
“錨定效應”第二階段,上漲后期,股價的上漲已經完全體現了基本面的變化,因而停步不前,但新的投資者在觀察了一段時間后,被前一段時間的股價所錨定,并沒有意識到此時的股價已經反應了基本面的變化,從而不斷買入,把股價推向高估。
這兩個“錨定效應”階段是一個較長的過程,中途有很多震蕩與回調,所以當你看到一個擁有明確投資邏輯時,目前處于上漲過程中的概率要遠高于已經處于頂點的概率,在理解了上漲邏輯后,第一時間做順勢才是最佳選擇。不要拖,不要再看,階段性成長股是時間的敵人。
當然,由于研究時間較短,上車后還需要持續觀察利好邏輯兌現情況。
相對應的,最差的行動就是“立刻做逆勢”。
次佳行動“未來做逆勢”,最經典的例子是港股做空,上漲第二階段的“錨定效應”,總是會讓股價超過利好程度,股價的回歸也是必然,但由于“錨定效應”,股價下跌一段時間后,就會有認為泡沫出清的投資者介入,導致股價很容易反彈,讓做空者承擔“穿倉”風險,所以股價高位做空反而非常危險。
較差的行動就是看好的股票,在上漲行情中觀察一段時間,在股價回調后做順勢買入,或者發現邏輯變壞的持倉,在下跌被套后不愿意割肉,習慣于等待一段時間,等股價出現一波較大的反彈后順勢賣出。
關于投資策略的具體分析,請看“思想鋼印”公眾號全文《 錨定效應:階段性成長股投資中的最佳策略是什么?》,這是我寫的另一個公眾號。
更多投資機會的分析和最新的全球資產配置方案,見 圖3和 圖4。
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