市值超200億！雷軍又收獲一個(gè)IPO

IPO前，小米旗下天津金米持股5.56%。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨韓文靜

在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中，細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)正加速登陸資本市場(chǎng)。

9月30日，博泰車(chē)聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博泰車(chē)聯(lián)”）正式在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)102.23港元/股，開(kāi)盤(pán)漲32.06%至135港元/股；截至發(fā)稿，每股漲33.42%至136.4港元，總市值204.59億。

來(lái)源：騰訊自選股截圖

將時(shí)間撥回2009年，創(chuàng)始人應(yīng)宜倫出于對(duì)車(chē)聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的看好，成立博泰車(chē)聯(lián)，公司最初專(zhuān)注于車(chē)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的研發(fā)；后來(lái)隨著3G網(wǎng)絡(luò)問(wèn)世，博泰車(chē)聯(lián)在2010年推出中國(guó)首個(gè)3G車(chē)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，讓汽車(chē)可通過(guò)3G移動(dòng)通訊基建設(shè)施連接外界網(wǎng)絡(luò)；隨著市場(chǎng)發(fā)展，集團(tuán)于2018年將其重心轉(zhuǎn)移至集成軟件、硬件和云端服務(wù)的智能座艙解決方案。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按2024年的出貨量計(jì)，博泰車(chē)聯(lián)是中國(guó)乘用車(chē)智能座艙域控制器解決方案的第三大供應(yīng)商，市場(chǎng)份額7.3%，僅次于市場(chǎng)份額為21.7%及10.4%的參與者。

2022年2023年及2024年，博泰車(chē)聯(lián)網(wǎng)分別實(shí)現(xiàn)收入12.18億元、14.96億元、25.57億元；毛利分別為1.71億元、2.31億元、3億元；毛利率分別為14.1%、15.4%、11.8%；同期，博泰車(chē)聯(lián)網(wǎng)分別虧損4.52億元、2.84億元、5.41億元。

2025年前5個(gè)月，博泰車(chē)聯(lián)網(wǎng)的營(yíng)收為7.53億元，較上年同期的5.61億元增長(zhǎng)34.2%；毛利為9866萬(wàn)元，上年同期的毛利為2837萬(wàn)元；毛利率為13.1%，上年同期的毛利率為5.1%；虧損為2.2億元。

來(lái)源：博泰車(chē)聯(lián)招股書(shū)

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，智能座艙解決方案與網(wǎng)聯(lián)服務(wù)是博泰車(chē)聯(lián)的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，其中智能座艙解決方案是其核心收入來(lái)源，核心產(chǎn)品為智能座艙域控制器。博泰車(chē)聯(lián)開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)的智能座艙域控制器，其透過(guò)向其他域的域控制器發(fā)送指令或從其他域的域控制器獲取信息，并在座艙的顯示屏上顯示相關(guān)信息，與其他域進(jìn)行互動(dòng)。

支撐博泰車(chē)聯(lián)發(fā)展的，除了自身技術(shù)與業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，還有強(qiáng)大的股東陣容。在博泰車(chē)聯(lián)上市前的股東名單中，集結(jié)了一批橫跨科技、汽車(chē)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)巨頭，例如一汽、東風(fēng)、小米等。2020年3月，博泰車(chē)聯(lián)宣布獲得東風(fēng)集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，融資金額和股比暫未透露；同年4月，博泰車(chē)聯(lián)獲得小米集團(tuán)的B輪戰(zhàn)略投資。

這不僅為公司帶來(lái)了充足的資金支持，更賦予了其獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)。從歷史融資估值來(lái)看，公司在2024年D輪融資投后估值已達(dá)人民幣88.72億元。IPO前，博泰車(chē)聯(lián)創(chuàng)始人應(yīng)宜倫持股23.14%，員工激勵(lì)平臺(tái)持股11%，此外，小米旗下天津金米持股5.56%，東風(fēng)集團(tuán)持股2.6%，一汽股權(quán)持股2.34%。

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，受惠于乘用車(chē)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大、智能汽車(chē)技術(shù)不斷創(chuàng)新升級(jí)、消費(fèi)者對(duì)智能汽車(chē)功能的需求增加以及政府政策支持，全球及中國(guó)均加快了乘用車(chē)的智能化發(fā)展。

招股書(shū)提到，2024年，中國(guó)乘用車(chē)智能解決方案的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣2524億元，占全球市場(chǎng)份額的33.3%，預(yù)計(jì)2029年將增至人民幣5876億元，占全球市場(chǎng)份額的37.8%，有關(guān)增長(zhǎng)相當(dāng)于2024年至2029年18.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

綜合來(lái)看，博泰車(chē)聯(lián)的上市不僅是企業(yè)自身發(fā)展的里程碑，更折射出國(guó)內(nèi)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的蓬勃生機(jī)。盡管目前公司仍面臨虧損壓力，但隨著營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)、毛利率逐步優(yōu)化，以及股東資源的深度整合、行業(yè)趨勢(shì)的持續(xù)利好，未來(lái)在技術(shù)不斷迭代的背景下，博泰車(chē)聯(lián)有望在智能座艙與智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)，既為國(guó)內(nèi)汽車(chē)智能化升級(jí)貢獻(xiàn)更多力量，也為包括小米在內(nèi)的投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的價(jià)值回報(bào)。

（首圖來(lái)源：獵云網(wǎng)）

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