“華南王”看上了“華東王”！廣藥白云山成南京醫(yī)藥二東家

7.5億元重磅出手！廣藥白云山劍指華東醫(yī)藥流通市場(chǎng)。

近日，廣藥白云山公告，旗下廣藥二期基金擬以7.5億元人民幣收購(gòu)AHAPL持有的南京醫(yī)藥股份144,557,431股非限售股份，占南京醫(yī)藥總股份數(shù)的11.04%。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑥V藥白云山將成為南京醫(yī)藥第二大股東，標(biāo)志著兩家區(qū)域流通龍頭正式攜手。

此次入股并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是廣藥集團(tuán)新班子上任后的首個(gè)重大戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，凸顯出國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)從“單打獨(dú)斗”邁向“合縱連橫”的新階段。

醫(yī)藥流通格局重構(gòu)

這不是廣藥首次布局牽手流通伙伴。就在前不久的5月份，廣藥集團(tuán)與九州通集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，雙方將聚焦“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥健康”、中藥產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)等領(lǐng)域，共建高效智能流通網(wǎng)絡(luò)，提升供應(yīng)鏈韌性。

從九州通到南京醫(yī)藥，廣藥白云山加碼醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略意圖十分明確。

簽約現(xiàn)場(chǎng)

醫(yī)藥流通作為連接制藥與終端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在醫(yī)改深化、集采常態(tài)化的背景下，正經(jīng)歷深刻變革。而廣藥在大商業(yè)板塊已有相當(dāng)基礎(chǔ)——2024年上半年該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收290億元，占總收入54.9%，其中華南地區(qū)貢獻(xiàn)了74.78%的收入，顯示出其在區(qū)域市場(chǎng)的深厚根基。

南京醫(yī)藥作為華東地區(qū)流通龍頭，實(shí)力同樣雄厚。上半年?duì)I收279.67億元，同比增長(zhǎng)2.70%，業(yè)務(wù)覆蓋蘇皖閩鄂等近70個(gè)城市，擁有546家零售門(mén)店，其中醫(yī)保定點(diǎn)門(mén)店占比超90%。

廣藥白云山方面表示，南京醫(yī)藥一直是江蘇省醫(yī)藥流通業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，本次交易將有利于白云山進(jìn)一步加強(qiáng)與南京醫(yī)藥的業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并帶動(dòng)醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

目前我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)可以劃分為三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)。處于第一梯隊(duì)的是全國(guó)性批發(fā)巨頭，中國(guó)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥及九州通，收入在千億以上水平;處于第二梯隊(duì)的是廣州醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、重慶醫(yī)藥等，業(yè)務(wù)布局以發(fā)展核心地區(qū)為主。

當(dāng)排名第六的廣州醫(yī)藥股份有限公司與排名第7的南京醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)聯(lián)營(yíng)，兩著相加，體量就穩(wěn)穩(wěn)邁向了第一方列，這對(duì)于醫(yī)藥流通市場(chǎng)而言，無(wú)疑是一次影響深遠(yuǎn)的格局重構(gòu)。

合縱連橫成行業(yè)新趨勢(shì)

筆者注意到，隨著醫(yī)療改革深化、集采政策推進(jìn)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，而地方龍頭受限于區(qū)域邊界，需通過(guò)合作突破地理限制，于是龍頭們正從“單打獨(dú)斗”轉(zhuǎn)向“聯(lián)盟協(xié)同”，通過(guò)“合縱連橫”加速行業(yè)集中化，構(gòu)建互補(bǔ)共生的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

廣州醫(yī)藥智慧物流中心

今年6月，重藥控股控股股東重慶醫(yī)健的股東重慶渝富通過(guò)重慶聯(lián)交所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓所持重慶醫(yī)健24%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，通用技術(shù)集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司將分別持有重慶醫(yī)健48%、27%股權(quán)，重慶渝富持有重慶醫(yī)健25%股權(quán)。入股的通用技術(shù)集團(tuán)是中央直屬大型央企，在醫(yī)藥健康、國(guó)際貿(mào)易、技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域具有強(qiáng)大資源。引入其作為重慶醫(yī)健的重要股東，將助力提升重藥控股在全國(guó)醫(yī)藥流通與供應(yīng)鏈服務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年8月，華潤(rùn)醫(yī)藥旗下?英特集團(tuán)以3.69億元收購(gòu)浙江華通醫(yī)藥100%股權(quán)?，整合其覆蓋紹興及周邊地區(qū)的100余家連鎖藥店和基層醫(yī)療配送網(wǎng)絡(luò)。

近幾年來(lái)，國(guó)藥、華潤(rùn)等央企大肆攻城略地，多家地方的優(yōu)質(zhì)流通企業(yè)被納囊中，地方龍頭企業(yè)面臨圍剿，紛紛尋找出路。本次“華南王”與“華東王”的“合縱連橫”，就是對(duì)抗全國(guó)性巨頭的一種新的行業(yè)生態(tài)。

具體來(lái)看，廣藥作為“華南王”，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華東地區(qū)存在巨大拓展空間，而南京醫(yī)藥覆蓋蘇皖閩鄂的70個(gè)城市，雙方合作可實(shí)現(xiàn)“華南-華東市場(chǎng)互聯(lián)”，加速在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的擴(kuò)張。

更值得期待的是，未來(lái)這兩家不僅在商業(yè)渠道上可以聯(lián)動(dòng)，在工業(yè)領(lǐng)域的合作也將水到渠成。廣藥集團(tuán)有眾多的知名藥品，比如金戈、小柴胡、消渴丸、華佗再造丸等等，過(guò)億元的產(chǎn)品都有30多個(gè)，這些經(jīng)典好藥一直在華南作為主戰(zhàn)場(chǎng)，未來(lái)，通過(guò)南京醫(yī)藥的銷(xiāo)售渠道，將加大“北伐”的步伐，助力其產(chǎn)品在全國(guó)的銷(xiāo)售，

圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，央企主導(dǎo)的全國(guó)性巨頭通過(guò)并購(gòu)鞏固龍頭地位，地方區(qū)域龍頭則以“合縱連橫”實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，二者共同推動(dòng)行業(yè)向“集中化、生態(tài)化”發(fā)展。

對(duì)于企業(yè)而言，“產(chǎn)業(yè)投資能力”與“生態(tài)構(gòu)建能力”將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于行業(yè)而言，這種分層協(xié)同的格局將加速資源優(yōu)化配置，推動(dòng)醫(yī)藥流通效率與服務(wù)質(zhì)量的整體提升。

無(wú)并購(gòu)，不巨頭

縱觀醫(yī)藥領(lǐng)域巨頭發(fā)展史，基本就是一部并購(gòu)史，并購(gòu)是行業(yè)選手成為超級(jí)巨頭的必經(jīng)之路。

在2016年前后，在“兩票制”政策的推動(dòng)下，醫(yī)藥流通巨頭們的地理覆蓋版圖加速向下延伸，“4+N”的全國(guó)醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)格局基本形成。

其后幾年，小額交易持續(xù)新增，如國(guó)藥控股并購(gòu)貴州意通、安徽醫(yī)藥、成大方圓；重藥控股加深在寧夏、大連、海南等地布局等。此外，在2019年國(guó)家集采正式執(zhí)行后，一些規(guī)模小、渠道單一的藥品流通企業(yè)難以為繼，行業(yè)集中度進(jìn)一步高，兩極分化，大者恒大。

過(guò)去幾年，流通巨頭們?nèi)栽诓粩嗤七M(jìn)資源整合。

對(duì)于廣藥來(lái)說(shuō)，此番布局正有望通過(guò)并購(gòu)打開(kāi)思路和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。并購(gòu)后將在資本合作、自有工業(yè)品種分銷(xiāo)渠道合作、中醫(yī)藥領(lǐng)域合作等多個(gè)層面展開(kāi)合作。

雙方將根據(jù)業(yè)務(wù)合作和資本運(yùn)作需求，在合適時(shí)機(jī)通過(guò)包括但不限于成立合資公司、戰(zhàn)略投資、股權(quán)投資基金等開(kāi)展合作。

白云山與南京醫(yī)藥將積極制定市場(chǎng)拓展與渠道共享方案，整合優(yōu)化供應(yīng)鏈資源和物流配送網(wǎng)絡(luò)，建立穩(wěn)定、高效的供應(yīng)鏈體系，針對(duì)自有工業(yè)品種，通過(guò)有效機(jī)制開(kāi)展市場(chǎng)準(zhǔn)入和渠道銷(xiāo)售，提升產(chǎn)業(yè)鏈合作等級(jí)。

中醫(yī)藥領(lǐng)域合作上，雙方將積極支持各自下屬中藥子公司合作推進(jìn)中藥工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加速中藥生產(chǎn)工藝、流程的標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化，協(xié)同構(gòu)建現(xiàn)代中藥材流通體系，建立中藥材從種植、加工到銷(xiāo)售的全鏈條追溯體系。

這些舉措不僅有助于優(yōu)化資源配置，還將為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)能。

南京醫(yī)藥只是新的起點(diǎn)。未來(lái)，依托旗下的廣藥二期基金，廣藥的資本運(yùn)作步伐將明顯加快。以此次入股為起點(diǎn)，廣藥有望在數(shù)字化、科技化、現(xiàn)代化與國(guó)際化領(lǐng)域開(kāi)啟更大的資本合作與戰(zhàn)略布局：通過(guò)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建智慧醫(yī)藥流通體系；加大科技投入，推動(dòng)AI、大數(shù)據(jù)在供應(yīng)鏈管理中的創(chuàng)新應(yīng)用；建設(shè)現(xiàn)代化物流網(wǎng)絡(luò)，提升運(yùn)營(yíng)效率；深化國(guó)際合作，拓展全球市場(chǎng)空間。在“四化”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，廣藥正朝著世界一流醫(yī)藥健康企業(yè)穩(wěn)步邁進(jìn)。