惠州老板搭上英偉達(dá)，搏出700億身家

2025年，我國(guó)人工智能、新能源、高端制造等領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)出一批銳意創(chuàng)新的科技先鋒。他們帶領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)躍升，推動(dòng)科技與產(chǎn)業(yè)深度融合。資本市場(chǎng)亦積極響應(yīng)，科技股迎來大爆發(fā)，多家企業(yè)市值躍上千億大關(guān)。國(guó)慶期間，《財(cái)經(jīng)天下》特別推出“科創(chuàng)先鋒”專題，聚焦那些在創(chuàng)新浪潮中勇立潮頭的企業(yè)家。

01、坐上財(cái)富電梯

今年以來，在技術(shù)突破、政策催化、資金瘋搶的共同作用下，A股市場(chǎng)掀起一股科技狂潮。其中，要論話題度最足的幾個(gè)主角，就不得不提勝宏科技了。

這家來自廣東惠州的印刷電路板（PCB）廠商，過去連同其所在的PCB行業(yè)，長(zhǎng)期被視作邊緣賽道。因此，盡管勝宏科技早在2015年就在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但股價(jià)一直不溫不火，股東人數(shù)長(zhǎng)期在幾萬的數(shù)量級(jí)徘徊，直到時(shí)間進(jìn)入到2025年，來了個(gè)大翻身。

今年年初，勝宏科技的股價(jià)才40元/股出頭，緊接著穩(wěn)步上漲，6月以來更是像坐上了火箭，一路走高。9月16日，勝宏科技的股價(jià)還觸及355元/股的歷史最高點(diǎn)，總市值高達(dá)3063億元。截至9月30日收盤，盡管公司股價(jià)回落至285.5元/股，總市值為2462.98億元，但年初以來的漲幅仍超580%。

坐上勝宏科技快車的股民也越變?cè)蕉啵ツ昴甑讋俸昕萍嫉墓蓶|人數(shù)為5.17萬，截至9月19日已激增至16.48萬，整整多出了11.31萬。比起股民，勝宏科技這輪資本盛宴的最大受益者，當(dāng)屬公司創(chuàng)始人，現(xiàn)年53歲的陳濤。

《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，陳濤、劉春蘭夫婦首次上榜，以130億元身價(jià)排名第2081位。這份榜單發(fā)布于3月27日，正值勝宏科技市值暴漲前夕。按照陳濤夫婦合計(jì)31.24%的持股比例來看，截至9月30日，兩人身家已高達(dá)769億元。

除了財(cái)富激增，過去9個(gè)多月，陳濤收獲的還有行業(yè)名聲。

一個(gè)廣為流傳的故事是，今年5月，英偉達(dá)CEO黃仁勛為慶祝Blackwell芯片量產(chǎn)成功，宴請(qǐng)供應(yīng)鏈重要伙伴，其中就包括陳濤。現(xiàn)場(chǎng)合照里，陳濤站在第三排，同框的都是臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家、工業(yè)富聯(lián)董事長(zhǎng)鄭弘孟等科技圈大佬。

勝宏科技主營(yíng)的PCB產(chǎn)品，過去廣泛應(yīng)用于包括手機(jī)、電腦、冰箱等在內(nèi)的幾乎所有家用電子產(chǎn)品中。如今，隨著技術(shù)的進(jìn)階，應(yīng)用場(chǎng)景越來越廣，已拓展至人工智能、大數(shù)據(jù)中心、智能汽車、醫(yī)療儀器、航空航天等領(lǐng)域。因在電子產(chǎn)品中具有不可替代性，PCB又被稱為“電子產(chǎn)品之母”。

陳濤在公開采訪里將PCB比作“電子產(chǎn)品的骨骼、經(jīng)絡(luò)和血管”，他認(rèn)為，電子產(chǎn)品的零部件分散運(yùn)作，最終由芯片統(tǒng)一指揮，PCB就是連接芯片和所有元件的核心載體。

中國(guó)作為全球第一大PCB生產(chǎn)國(guó)，頭部企業(yè)不止勝宏科技一家。行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Prismark的數(shù)據(jù)顯示，排名靠前的PCB廠商還有東山精密、鵬鼎控股、深南電路等。但這三家在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)遠(yuǎn)不及勝宏科技“炸裂”，今年以來的最高漲幅分別為184.4%、84.9%和135%。

究其原因，只有勝宏科技成功搭上英偉達(dá)，承接住了這波AI算力需求的爆發(fā)，不僅業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)迅猛，還充分共享到“達(dá)鏈”（英偉達(dá)的供應(yīng)鏈）在資本市場(chǎng)的狂歡。

2023年，勝宏科技切入英偉達(dá)H系列AI加速卡供應(yīng)體系。次年，公司通過GPU200認(rèn)證，此后躍升成英偉達(dá)Tier1級(jí)別供應(yīng)商。有數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，勝宏科技與英偉達(dá)的相關(guān)訂單占比超過70%、市場(chǎng)份額超50%。

拿下英偉達(dá)，勝宏科技靠的是在技術(shù)水平、生產(chǎn)良率以及交付能力方面的優(yōu)勢(shì)。公司積累這些優(yōu)勢(shì)的過程中，不得不提背后的重要決斷人——陳濤。

02、從西北山溝到PCB巨頭

陳濤創(chuàng)辦勝宏科技，是一個(gè)典型的草根逆襲故事。從廣東惠州的一家PCB小廠，到如今憑硬實(shí)力拿下英偉達(dá)、特斯拉等一眾國(guó)際客戶，勝宏科技的進(jìn)階之路也是中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路的縮影。

陳濤的人生前24年，與PCB并無關(guān)聯(lián)。1989年，17歲的陳濤從自己的家鄉(xiāng)——甘肅隴南的一個(gè)小山溝，來到戈壁荒漠，在武警某支隊(duì)服役，過了兩年“白天兵看兵，晚上數(shù)星星”的日子。兩年后退伍轉(zhuǎn)業(yè)，進(jìn)入喀什二輕局工作，端起了“鐵飯碗”。

1995年，一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，陳濤到廣東出差，見識(shí)到一派生機(jī)勃勃。他后來回憶說，在身處改革開放前沿的廣東，看到了很多機(jī)遇和希望，內(nèi)心久久不能平靜。后來，他毅然辭掉工作，單槍匹馬南下，開啟人生新篇章，也開始了自己扎根PCB行業(yè)30年的輝煌事業(yè)。

來到廣東惠州后，陳濤的第一份工作，是在一家臺(tái)資PCB制造企業(yè)做銷售。當(dāng)時(shí)，正值中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

在這家PCB企業(yè)，陳濤從銷售崗做起，因?yàn)闃I(yè)績(jī)出眾迅速升職，并在此過程中迅速積累起PCB相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，捕捉到行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇。

2003年，31歲的陳濤萌生出創(chuàng)業(yè)的想法，他辭職創(chuàng)辦了勝華電子（如今是勝宏科技的子公司）。創(chuàng)業(yè)初期，起步異常艱難，最大的難題在于請(qǐng)不到工程師。PCB是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，不得已，陳濤只能親自上陣，自己買電路板拆開研究，鉆研各種原理，考各類技術(shù)證書，硬生生把自己“逼”成了一個(gè)專業(yè)人才。之后公司漸入正軌，因?yàn)楫a(chǎn)品能力出色，逐步在業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟，陳濤也賺到第一桶金。

2006年，中國(guó)超越日本成為全球第一大PCB生產(chǎn)國(guó)。也是在這一年，陳濤投資5億元，正式成立勝宏科技。相較于三年前，此時(shí)的陳濤不僅能抓行業(yè)趨勢(shì)，也懂技術(shù)，能給公司更有前瞻性的指引。

2015年，43歲的陳濤帶領(lǐng)勝宏科技在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。同年，公司開始重點(diǎn)布局人工智能服務(wù)器和汽車電子領(lǐng)域。2019年，由于敏銳捕捉到AI算力對(duì)高端電路板的潛在需求，陳濤力排眾議，推動(dòng)成立HDI事業(yè)部，當(dāng)年正式突破HDI Anylayer任意層互聯(lián)技術(shù)。

所謂HDI，中文名為“高密度互連”，是一種為滿足電子設(shè)備“小型化、高集成度、高性能”需求而發(fā)展的先進(jìn)PCB技術(shù)，屬于行業(yè)里的高附加值細(xì)分賽道，技術(shù)壁壘遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)PCB。方正證券在研報(bào)里指出，考慮到HDI產(chǎn)線投資重、技術(shù)要求高、環(huán)保審批壁壘高，勝宏科技作為較早突破HDI量產(chǎn)的公司，不僅占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，也為后續(xù)不斷迭代技術(shù)、產(chǎn)品，爭(zhēng)取了時(shí)間。

也是這步具有前瞻性的HDI布局，讓勝宏科技成功被包括英偉達(dá)在內(nèi)的國(guó)際頭部企業(yè)選中，也才有了如今業(yè)績(jī)、股價(jià)一飛沖天的故事。

03、多次融資擴(kuò)產(chǎn)

2024年，勝宏科技交出了一份非常亮眼的成績(jī)單：營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.31%至107.31億元，這是其營(yíng)收首次突破百億元大關(guān)，與10年前的10.87億元相比，翻了8倍多；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.96%至11.54億元，賺錢能力比10年前多了10.51億元。

這份強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)到2025年，并且更上一層樓。2025年上半年，勝宏科技營(yíng)收、凈利增速變得更快了，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)86.00%至90.31億元，歸母凈利潤(rùn)同比大增366.89%至21.43億元，比2024年全年多賺了近10億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，勝宏科技在財(cái)報(bào)里表示，主要得益于四個(gè)方面，一是精準(zhǔn)把握AI算力技術(shù)革新與數(shù)據(jù)中心升級(jí)浪潮帶來的歷史新機(jī)遇；二是強(qiáng)化技術(shù)壁壘，率先突破高多層與高階HDI相結(jié)合的核心技術(shù)壁壘，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位；三是全球化布局保障了供應(yīng)交付能力；四是強(qiáng)化成本管理，持續(xù)降本增效。

即便如此，勝宏科技也絲毫不敢掉以輕心。

有PCB行業(yè)從業(yè)者表示，PCB雖說本身屬于傳統(tǒng)制造業(yè)，但近些年呈現(xiàn)出兩個(gè)明顯態(tài)勢(shì)：一是容易搭上新概念，二是對(duì)技術(shù)迭代的速度和質(zhì)量要求更高。

雖然勝宏科技踩準(zhǔn)了這輪AI風(fēng)口，收益頗豐，但隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加碼，且AI芯片本身向著更先進(jìn)制程演進(jìn)，對(duì)PCB的要求越來越高，勝宏科技能否持續(xù)領(lǐng)先對(duì)手，能否通過技術(shù)迭代不斷滿足客戶，以確保高增長(zhǎng)和盈利能力，這些都還得打上問號(hào)。

更何況，從財(cái)報(bào)中看，除了高歌猛進(jìn)，勝宏科技也暗藏一些隱憂。2022年至2024年，公司對(duì)五大客戶的銷售額占比分別為28.0%、27.1%和25.1%，但到了2025年第一季度，該數(shù)值攀升至51.0%。這意味著，一旦大客戶訂單出現(xiàn)波動(dòng)，勝宏科技將受到直接沖擊，面臨巨大的不確定性。

此外，勝宏科技也面臨不小的資金壓力。截至2025年6月底，公司流動(dòng)負(fù)債總額達(dá)88.5億元，同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為11.03億元，遠(yuǎn)不及負(fù)債金額。

“PCB工廠不是在擴(kuò)產(chǎn)能的路上，就是在購(gòu)買設(shè)備的路上；不是在定向增發(fā)的路上，就是在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債的路上。”上述從業(yè)者坦言。勝宏科技同樣如此，希望能不斷跟上新需求，踩上新風(fēng)口，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開身位。與此同時(shí)，為了避開內(nèi)卷，勝宏科技早早把目光放到了海外。

僅在2025年，勝宏科技就有兩個(gè)大動(dòng)作。一個(gè)是在4月申請(qǐng)不超過19億元的定增，主要用于越南勝宏人工智能HDI項(xiàng)目、泰國(guó)高多層印制線路板項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。9月18日晚，定增結(jié)果落地，勝宏科技共募集到約19億元資金。

在此之前的8月20日，勝宏科技剛向港交所遞交招股書，尋求赴港上市。有報(bào)道稱，此次募資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)10億美元，約合人民幣71.8億元。在招股書中，勝宏科技表示，籌到的資金將用于購(gòu)買智能制造設(shè)備、拓展全球產(chǎn)能等方面。

這些面向未來的布局，成效如何尚未可知。在眼下，擺在勝宏科技面前的第一個(gè)問題或許是，隨著股價(jià)一路走高，會(huì)多大程度上透支公司未來的發(fā)展空間。

一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，不久前市場(chǎng)傳聞，高盛基于勝宏科技最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力，將公司目標(biāo)價(jià)從380元大幅上調(diào)至895元。不過，隨后有接近高盛的人士向媒體辟謠，稱公司并未發(fā)布過相關(guān)研報(bào)。

（作者 | 林木，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國(guó)，本內(nèi)容來自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）