降息50個基點！剛剛，直線大跳水！

超預(yù)期降息！

周三，新西蘭央行宣布降息50個基點至2.5%，而市場普遍預(yù)計下調(diào)25個基點。新西蘭央行表示，不排除后期進一步降息的可能性。

在上述超預(yù)期的降息消息宣布后，新西蘭元兌美元匯率直線大跳水，盤中跌幅超過1%，創(chuàng)出4月中旬以來新低。截至記者發(fā)稿時，新西蘭元兌美元匯率跌幅收窄至0.54%。

降息50個基點

新西蘭央行貨幣政策委員會周三在惠靈頓宣布降息50個基點，將官方現(xiàn)金利率（OCR）從3%下調(diào)至2.5%。

此前，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計新西蘭央行將降息25個基點。接受彭博調(diào)查的25位經(jīng)濟學(xué)家中，10位預(yù)計新西蘭央行將降息50個基點，15位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測新西蘭央行將降息25個基點。

在一份聲明中，新西蘭央行表示，到2025年中期，經(jīng)濟活動疲軟。貨幣政策委員會仍不排除進一步降低官方現(xiàn)金利率，以確保通脹率持續(xù)穩(wěn)定在2%的目標(biāo)附近。

降息消息公布后，新西蘭元兌美元匯率盤中大幅跳水。在外匯市場上，新西蘭元兌美元匯率一度下跌1.20%至0.5737；而降息聲明發(fā)布前，新西蘭元兌美元匯率為0.5797，跌幅僅為0.15%。新西蘭債券收益率全線下跌，2年期公債收益率下跌7個基點至2.64%。

隨著新西蘭央行放寬政策的速度超過其他主要貨幣，新西蘭元是過去12個月中兌美元表現(xiàn)最差的G10貨幣，累計跌幅達(dá)到5.7%。自去年8月以來，新西蘭央行已將利率下調(diào)了300個基點。相較之下，美聯(lián)儲自去年9月以來下調(diào)125個基點，澳大利亞央行僅將基準(zhǔn)利率下調(diào)75個基點。

為何大幅降息？

新西蘭央行發(fā)表聲明稱，基于最新經(jīng)濟動態(tài)與風(fēng)險平衡，貨幣政策委員會本次會議討論了降息25基點與50基點兩種方案。

支持25基點的觀點強調(diào)：既往降息效應(yīng)仍在傳導(dǎo)，消費與就業(yè)已現(xiàn)復(fù)蘇跡象，受限供給與企業(yè)成本壓力構(gòu)成通脹上行風(fēng)險，當(dāng)前25基點配合11月再降息信號既能保障經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，又可確保通脹快速錨定2%目標(biāo)中值。

支持50基點的觀點則著重指出：持續(xù)閑置產(chǎn)能對中期經(jīng)濟與通脹構(gòu)成下行風(fēng)險，國內(nèi)通脹壓力按預(yù)期路徑緩和增強政策信心，部分委員更關(guān)注家庭企業(yè)過度謹(jǐn)慎可能延續(xù)經(jīng)濟疲軟，更大幅度降息能通過明確政策信號有效支持消費投資。

經(jīng)綜合權(quán)衡，新西蘭貨幣政策委員會于周三（10月8日）達(dá)成共識，降息50基點至2.5%，并重申將保持政策靈活性，確保中期通脹可持續(xù)穩(wěn)定在2%目標(biāo)中值附近。

新西蘭央行表示，當(dāng)前年度消費者價格指數(shù)通脹仍維持在貨幣政策委員會1%-3%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。盡管目前通脹水平接近區(qū)間上沿，但經(jīng)濟中的閑置產(chǎn)能意味著整體通脹將于2026年上半年回歸目標(biāo)中值水平。

貨幣政策委員會預(yù)計，隨著可貿(mào)易品通脹壓力消散，同時閑置產(chǎn)能持續(xù)抑制國內(nèi)通脹動力，年度CPI通脹將在明年上半年趨近目標(biāo)區(qū)間中值。貨幣政策委員會注意到，2025年第三季度整體通脹率預(yù)計已達(dá)3.0%，這主要反映了管制價格、食品價格及其他可貿(mào)易商品與服務(wù)價格的大幅上漲。若剔除管制價格影響，季度非貿(mào)易品通脹持續(xù)下降，已符合價格穩(wěn)定標(biāo)準(zhǔn)。

新西蘭央行表示，降息舉措將助力經(jīng)濟增長復(fù)蘇。貨幣政策委員會探討了貨幣政策傳導(dǎo)機制。自8月政策聲明以來，批發(fā)利率（尤其是短期利率）持續(xù)走低，帶動商業(yè)貸款利率、抵押貸款利率與定期存款利率下行，為新增借貸與投資提供支撐。隨著房貸客戶以更低利率續(xù)約，現(xiàn)有房貸平均利率在未來一年預(yù)計持續(xù)下降，從而減輕家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)。

貨幣政策委員會評估了貿(mào)易限制與關(guān)稅對全球經(jīng)濟的影響。截至目前，全球貿(mào)易總量與經(jīng)濟活動展現(xiàn)出韌性，多個貿(mào)易伙伴的2025年增長預(yù)期獲上調(diào)，這主要得益于人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資增長、貿(mào)易流與全球供應(yīng)鏈適應(yīng)新關(guān)稅環(huán)境，以及部分經(jīng)濟體的寬松政策。然而2026年增長預(yù)期回升幅度有限，貿(mào)易伙伴增速預(yù)計將放緩。

新西蘭央行表示，2025年全球通脹持續(xù)回落，亞洲地區(qū)尤為明顯。美國整體通脹雖有所上升，但數(shù)據(jù)顯示關(guān)稅向消費價格的傳導(dǎo)弱于預(yù)期。迄今尚無明確證據(jù)顯示關(guān)稅對新西蘭進出口價格產(chǎn)生實質(zhì)影響，貨幣政策委員會維持全球關(guān)稅凈效應(yīng)將對新西蘭產(chǎn)生通縮影響的判斷。

新西蘭經(jīng)濟活動相對其他經(jīng)濟體表現(xiàn)疲弱，導(dǎo)致本幣匯率走低。結(jié)合大宗商品出口價格處于高位，這一狀況在短期內(nèi)為新西蘭國內(nèi)經(jīng)濟（特別是農(nóng)村與出口地區(qū)）提供支撐。若本幣持續(xù)弱勢，可能削弱進口商品國際價格下降的傳導(dǎo)效果。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

上版：王璐璐

校 對： 高源

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