嵐圖汽車遞交港股上市申請，這盤大棋藏不住了

從計劃上市公告發(fā)布到向港交所遞交上市申請，嵐圖汽車只花了41天，推進上市效率驚人。

嵐圖汽車在招股書中多維度呈現(xiàn)品牌實力，而讓雷科技感到驚喜的是，為了獲取資本市場認可，嵐圖汽車不僅重點凸顯營收能力與產(chǎn)品矩陣，還詳細列舉技術架構、電動化、智能化等核心技術。

圖源：嵐圖汽車官方

現(xiàn)在的新能源汽車行業(yè)其實只有兩條核心技術賽道——電動化與智能化。其中，電動化正在往“高效能、長續(xù)航、快補能”進階，著重解決用戶的補能焦慮；智能化則從“單一功能體驗”往“全域場景融合”的方向發(fā)展，豐富用戶的駕乘體驗。

嵐圖汽車一開始就朝著“用戶型科技企業(yè)”方向發(fā)展，滿足用戶需求的邏輯很清晰：即不局限在“冰箱彩電大沙發(fā)”這類表層配置，還將重心放在能解決出行痛點的硬核技術上。

這一理念與其技術基因高度契合——嵐圖汽車董事長、總經(jīng)理盧放本是技術出身，在每場新車發(fā)布會上都會將重點放在三電系統(tǒng)、底盤調(diào)校、駕控性能及安全防護等核心技術領域。

“技術如同一個人的骨骼，有硬技術才能挺直腰板。”

專利增速行業(yè)第一！嵐圖借助正向研發(fā)構建技術護城河

在汽車行業(yè)，核心技術掌控已成為車企的生存根基。這一點在招股書中清晰體現(xiàn)：嵐圖汽車始終堅持正向研發(fā)，目前已構建起覆蓋平臺架構、“三電”系統(tǒng)及組合輔助駕駛等關鍵領域的科技創(chuàng)新體系。

圖源：嵐圖汽車官方

首先，嵐圖汽車自主打造出中國首個兼容多動力模式的原生智能電動架構ESSA。在雷科技看來，作為中國首個兼容多動力模式的原生智能電動架構，ESSA架構實現(xiàn)了三重核心價值：

1.三種動力形式的高度兼容，可支持純電、混動、增程共線生產(chǎn)；
2.車型開發(fā)的廣泛適配，能夠覆蓋SUV、MPV、轎車、轎跑車、掀背車、獵裝車六大車型品類及多尺寸開發(fā)需求；
3.生產(chǎn)效率的顯著提升，使得嵐圖夢想家（參數(shù)丨圖片）、嵐圖追光車型在硬件架構上的通用化率均達90%，最終大幅壓縮了新車開發(fā)與迭代的周期，凸顯出正向研發(fā)的效率優(yōu)勢。

圖源：嵐圖汽車官方

其次，新能源汽車的智能化需求正持續(xù)攀升，這對車輛的算力性能和迭代效率提出了更高要求。嵐圖汽車自主研發(fā)的中央集中式電子電氣架構SOA，正是為解決這一問題而來。

按照官方說法，SOA架構具備“高效中樞、敏捷系統(tǒng)、智能互聯(lián)、開放共創(chuàng)”四大優(yōu)勢。其中，“高效中樞”能把智能駕駛、智能座艙、算力控制等所有單元整合在一起，讓系統(tǒng)響應更快；另外三個優(yōu)勢則是建立在這一基礎上，實現(xiàn)功能敏捷迭代、個性化場景定制，從而顯著提高車輛智能化水平和用戶體驗。

圖源：嵐圖汽車官方

正是在ESSA原生智能電動架構與SOA電子電氣架構等核心技術的加持下，嵐圖汽車能否從容滿足用戶需求，推動產(chǎn)品矩陣高效迭代。而架構的底層優(yōu)勢，更是直接轉化成嵐海動力、逍遙座艙、鯤鵬智駕等核心技術成果，讓“技術服務體驗”的理念落地到用戶的每一個用車場景中。

對于經(jīng)常跑長途的用戶而言，“擔心續(xù)航不夠”“怕找充電樁耽誤時間”依然是常見的用車痛點。今年8月份發(fā)布的嵐海智混技術，以全域800V系統(tǒng)、5C超充以及大容量電池的綜合方案，在中大型混動車上實現(xiàn)360～410km的純電續(xù)航以及超1400km的綜合續(xù)航，完全解決了用戶的里程焦慮問題。

圖源：嵐圖汽車官方

在智能座艙早已進入“內(nèi)卷”深水區(qū)的當下，嵐圖全棧自研的逍遙座艙，憑借硬核技術把體驗提升到了行業(yè)領先水平。比如核心的語音交互，系統(tǒng)內(nèi)置AI語音大模型，不僅覆蓋8000+條控制指令，全時免喚醒狀態(tài)下車控響應只要800ms。

此外，系統(tǒng)首次搭載視覺車道級定位導航，目前已覆蓋全國大部分城市道路，能清晰顯示當前車道、前方路口導向，甚至相鄰車道的車況，不用反復盯路牌或低頭看屏幕，讓駕乘過程既智能又省心，沉浸感直接拉滿。

圖源：嵐圖汽車官方

在能緩解駕駛疲勞的輔助駕駛技術方面，嵐圖汽車自主研發(fā)了“鯤鵬”智能輔助駕駛，這套智駕系統(tǒng)具備行泊一體的跨場景全棧式輔助能力，核心功能覆蓋高速領航輔助與記憶泊車輔助，其中高速領航輔助可實現(xiàn)自動跟車、主動判斷并完成超車，能顯著降低長途駕駛的疲勞感。

截至2025年7月31日，嵐圖在中國已經(jīng)擁有1519項已頒發(fā)專利和4783項正在申請的專利，主要覆蓋智能網(wǎng)聯(lián)、新能源、組合輔助駕駛等領域。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，嵐圖汽車是新能源汽車行業(yè)內(nèi)專利增速最快的新能源車企。

在雷科技看來，嵐圖汽車的技術領先并非單點突破，而是構建在“研發(fā)積淀+制造實力+持續(xù)創(chuàng)新”三位一體的體系化優(yōu)勢之上。它以央企級扎實工藝筑牢技術與安全底線，憑新勢力級創(chuàng)新突破用戶體驗上限，這套“穩(wěn)底盤+高突破”的技術硬實力，正是嵐圖汽車沖擊上市的關鍵支撐。

用產(chǎn)品、銷量和盈利能力，鋪好上市資本路

不可否認，技術領先不等于資本認可，商業(yè)化落地才是連接二者的核心橋梁。雷科技認為，即便嵐圖目前尚未啟動上市，資本市場對其投出“認可票”的可能性仍十分可觀。

理由有二。

其一，嵐圖汽車的產(chǎn)品矩陣足夠全面，實現(xiàn)了“三年三品類、四年四款車型”，涵蓋了SUV、MPV和轎車三大品類，成為行業(yè)中少數(shù)實現(xiàn)多品類成功落地的品牌。

圖源：嵐圖汽車官方

現(xiàn)如今，嵐圖汽車已經(jīng)構建起層次分明、覆蓋全面的高端新能源產(chǎn)品矩陣，形成了由嵐圖知音、嵐圖FREE組成的“SUV雙子星”，以及由嵐圖泰山、嵐圖追光L和嵐圖夢想家組成的“三旗艦”，完成了在SUV、轎車、MPV三大高端核心品類的全域布局。

“SUV雙子星”聚焦于20～30萬元中高端家用市場，以高質(zhì)價比優(yōu)勢搶占主流市場份額。其中，8月上市的全新嵐圖知音是20萬真滿血華系純電動SUV，位列20萬級華為系純電車型銷量榜首（9月8日-14日）；嵐圖FREE+將百萬級空氣懸架技術帶入30萬級SUV市場，在今年7月份是增速第二快的人民幣20萬元至人民幣30萬元的新能源SUV車型，已經(jīng)躋身“20-30萬混動SUV銷量TOP3”。

“三旗艦”則以技術作為支撐點，三款車型均搭載行業(yè)首發(fā)三腔空氣懸架+EDC魔毯、雙向16°后輪轉向、800V/5C超快充等核心技術，通過技術突破定義“中式豪華”的核心價值，向BBA等傳統(tǒng)豪華品牌發(fā)起挑戰(zhàn)。9月剛上市的2026款夢想家，在18小時內(nèi)就大定超10000輛。

從商務接待、高品質(zhì)家庭出行，到日常通勤、城市代步，嵐圖汽車的產(chǎn)品矩陣已經(jīng)完成了對高端新能源市場全場景的覆蓋。這樣的全場景覆蓋能力可以精準捕捉不同用戶的核心痛點，比如多孩家庭的空間需求、年輕群體的智能配置需求、商務用戶的豪華體驗需求等，通過針對性產(chǎn)品設計解決差異化訴求，逐步建立“總有一款產(chǎn)品適合你”的用戶認知。

根據(jù)規(guī)劃，2026年嵐圖車型數(shù)量將擴充至6～9款，進一步向更主流的細分市場滲透。

依托硬核技術底座，嵐圖能快速將前沿技術搭載至旗下車型，轉化為實實在在的市場競爭力，順利完成商業(yè)化進程的關鍵一步。

其二，嵐圖汽車的市場成績在穩(wěn)步增長，給資本市場提供不少說服力。

嵐圖已經(jīng)通過嵐圖FREE、嵐圖夢想家等明星車型來搶占新能源高端市場。在剛剛過去的9月份，嵐圖汽車交付了15224輛，同比增長52%，再創(chuàng)歷史新高，前9個月累計交付96992輛，同比增長85%，已經(jīng)連續(xù)七個月銷量過萬并實現(xiàn)了八連漲。

圖源：嵐圖汽車官方

值得一提的是，2026款嵐圖夢想家在開啟預訂后18小時，就獲得了超一萬輛的訂單，其中頂配型乾崑Ultra版訂單的占比超50%。

不僅如此，嵐圖汽車的招股書數(shù)據(jù)表明，品牌的盈利能力快速顯著改善。官方財報顯示，嵐圖汽車在去年第四季度首次實現(xiàn)單季度盈利，而且其毛利率從2022年的8.3%提升至2024年的21.0%，截至今年7月31日止的7個月期間進一步提升至21.3%。

根據(jù)灼識咨詢的資料，嵐圖汽車是2024年新能源汽車行業(yè)內(nèi)毛利率排名第二的新能源車企，并且還是行業(yè)內(nèi)最快實現(xiàn)單季度盈利、經(jīng)營現(xiàn)金流轉正最快的新能源車企。

從產(chǎn)品矩陣的全面布局、技術到市場的高效轉化，到銷量訂單的持續(xù)攀升，再到毛利率躋身行業(yè)前列、快速實現(xiàn)盈利與現(xiàn)金流轉正，嵐圖汽車已完整構建起成熟的商業(yè)化閉環(huán)，把該做的已經(jīng)做到位了。

圖源：嵐圖汽車官方

資本的青睞從來不止于單一維度的優(yōu)勢，更在于企業(yè)是否具備持續(xù)創(chuàng)造價值的系統(tǒng)性能力。

由此可見，基于多維度協(xié)同、高確定性的體系化實力，嵐圖汽車快速獲得資本市場的認可，為后續(xù)擴大市場份額、深化技術研發(fā)提供更堅實的資本支撐。

嵐圖汽車的潛力，還有多少？

經(jīng)歷多年的技術積淀，嵐圖汽車已經(jīng)完成了技術體系的構建。備受關注的2026款嵐圖夢想家、嵐圖追光L和嵐圖泰山，正是其將技術實力轉化為市場競爭力的關鍵落子。其中，嵐圖夢想家已率先在高端新能源MPV市場站穩(wěn)腳跟，成為品牌“標桿級產(chǎn)品”，此處不再贅述。

聚焦剛開啟預定的嵐圖泰山與嵐圖追光L，雷科技注意到，這兩款旗艦車型正通過“高配置、強體驗”的產(chǎn)品策略，在高端細分市場建立差異化競爭力。

圖源：嵐圖汽車官方

很難想象，作為全尺寸SUV的嵐圖泰山，CLTC純電續(xù)航達370km，綜合續(xù)航更是突破1400km，直接解決了大型SUV用戶的續(xù)航焦慮；定位行政旗艦轎車的嵐圖追光L，不僅全系標配四驅系統(tǒng)，更搭載四輪獨立轉向、全鋁底盤、智能魔毯懸架、零重力座椅與冷暖冰箱等豪華配置，全面覆蓋用戶對操控、舒適與高端體驗的需求。

這種“配置拉滿”的產(chǎn)品表現(xiàn)，讓兩款旗艦車型在面對豪華品牌旗下競品時會更具底氣。

雷科技認為，依托技術體系支撐的“高配置、強體驗”策略，已成為嵐圖打開高端市場的核心路徑，未來品牌大概率將持續(xù)堅守這一產(chǎn)品邏輯，進一步鞏固在高端新能源市場的競爭地位。

圖源：嵐圖汽車官方

如果我們將視角拉至整個新能源賽道，嵐圖汽車憑借“深厚技術底蘊+全面產(chǎn)品矩陣+領先智能化技術”的三維協(xié)同，構建起清晰的差異化壁壘。

值得留意的是，這份差異化壁壘不僅支撐嵐圖在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，更讓嵐圖汽車有更多資源去布局全球化戰(zhàn)略。

“不做全球化就沒有未來”，已經(jīng)成為主流國產(chǎn)品牌的共識，而嵐圖早已邁出全球化步伐。現(xiàn)階段，嵐圖汽車的產(chǎn)品已經(jīng)進入39個國家和地區(qū)，目前已經(jīng)在歐洲、中東、中亞等市場初步建立品牌認知，未來還將持續(xù)深耕這些海外市場，為其長期增長打開空間。

圖源：嵐圖汽車官方

央企的技術積淀，新勢力的創(chuàng)新活力，在嵐圖身上完成了最完美的融合。

嵐圖憑借提前實現(xiàn)盈利、毛利率躋身行業(yè)前列的表現(xiàn)，一定程度上規(guī)避了部分新勢力“盈利前景未知”的風險，而且依托靈活的產(chǎn)品策略與技術轉化效率，緩解了傳統(tǒng)車企在新能源轉型中常見的“節(jié)奏緩慢”問題，這種“低風險+高成長”的特質(zhì)，完全符合資本市場對優(yōu)質(zhì)標的的核心期待。

當然了，當前高端新能源市場競爭持續(xù)加劇，頭部品牌均在加速技術迭代與全球化布局，嵐圖汽車面臨的競爭也會越來越激烈，但綜合來看，借助技術底蘊、產(chǎn)品矩陣和前期全球化基礎，嵐圖汽車已經(jīng)具備在全球高端新能源賽道占據(jù)重要一席的潛力。

（封面圖源：嵐圖汽車官方）