外部擾動和內部政策信號｜財富周報

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過去一周，全球市場呈現顯著分化格局，中美摩擦帶來外部擾動導致大類資產價格波動劇烈，黃金因地緣政治緊張和避險需求激增領漲5.8%并創下4380美元/盎司歷史新高，比特幣則因史上最大規模清算事件和風險偏好轉弱領跌6.9%。A股市場內部分化加劇，銀行板塊受益于可轉債轉股和業績改善預期領漲，而電子、傳媒等前期熱門板塊因估值過高和基本面脫節出現深度回調。

宏觀層面，國內外主要經濟體的9月宏觀讀數數據逐步公開。中國9月進出口數據顯示外貿韌性增強但面臨關稅升級壓力，9月CPI同比-0.3%凸顯核心通脹改善但持續性存疑，9月金融數據呈現"總量邊際改善但結構承壓"特征。海外方面，美國聯邦政府停擺導致關鍵經濟數據延期發布，美聯儲褐皮書揭示經濟"短期韌性與結構性挑戰并存"，FOMC委員在降息節奏上出現明顯分歧，市場對10月降息25個基點的預期維持在95%以上。日本方面，自民黨總裁高市早苗有望當選首相，央行副行長內田真一和審議委員田村直樹的鷹派表態顯著提升10月加息預期，市場判斷日本央行正從超寬松立場轉向更積極的緊縮周期。

本財富周報在梳理全球資產表現和重要數據、事件解讀。本系列財富周報每周日定期推送，每雙周（下一場10月26日）誠邀您參加線上會議。如需觀看回放（無名額限制），獲取財富周報完整內容，閱讀日度市場資訊，歡迎成為金銀島用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在“全球大類資產表現”板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，本周大類資產中，表現最好的是黃金，周內上漲5.8%，最高破4380美元/盎司。表現最差的是比特幣，周內下跌6.9%。

在“全球股票市場”板塊，

• A股內部，領漲板塊是銀行（+4.99%）、煤炭（+4.27%）、食品飲料（+0.85%）。領跌板塊是電子（-7.10%）、傳媒（-6.28%）、汽車（-6.24%）。個股之間，大有能源（+53.13%）、新萊福（+49.84%）、遠大控股（+45.02%），領跌的是上緯新材（-32.74%）、聯合化學（-32.57%）、嘉亨家化（-27.22%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是浦發銀行（+12.50%）、渝農商行（+12.17%）、中煤能源（+11.68%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Bunge Limited（+20.71%）、J.B. Hunt Transport Services, Inc.（+20.25%）、Estee Lauder Companies, Inc.（+14.98%），領跌的是F5, Inc.（-9.30%）、Marsh & McLennan Companies, Inc.（-8.42%）、Brown & Brown, Inc.（-8.37%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，AEON Co., Ltd.（+19.13%）、Ryohin Keikaku Co., Ltd.（+12.30%）、Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.（+8.57%），領跌的是BayCurrent, Inc.（-11.56%）、SHIFT, Inc.（-10.24%）、Toho Co., Ltd.（-8.84%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 中國9月進出口讀數解讀；

  • 中國8月CPI讀數解讀；

  • 中國9月宏觀金融讀數解讀；

  • 十五五規劃前瞻。

• 海外市場：

• 中美摩擦進展；

• 美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

xiang shuai

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