對不起，這些錢，我沒本事賺~

今年最熱投資標的，還不是十年等一回再次雄起的A股，而是——

黃金

沒幾個月功夫，金價就突突突破了4000刀，年度漲幅創1980年以來歷史紀錄

這幾天，金價又連續暴跌，轉眼從4300跌回4000，跌幅又創2013年4月金價閃崩以來的歷史紀錄

從歷史上看，黃金出現這種程度的暴漲暴跌，真·24K罕見

你說，我能預料到這一切嗎？

當然不能，否則我也不會在 金價突破2000刀的時候，就早早清倉

少賺了后面整整一倍漲幅，你說我后悔嗎？

要說不后悔……那都是騙……

哦不，一點不騙人……我一點也不后悔哈~

以下觀點不是裝逼，不是狡辯，也不具有普遍意義上的參考價值，純屬個人觀點，各位看官就當聽一相聲，和我想法不同，都算你對~

我的整體投資理念，在15年股災后就基本完成構建，最核心的就是經常嘮叨的“七步定投策略”，往后日子都是在這基礎上的修修補補

但在我退休前，摸著左乳房說，我并沒能每時每刻都完全執行我自己認同的投資理念

無他，還是因為窮，人性不耐，總想盡可能提高投資回報率，因此有些沒那么稀缺的投資機會，也會忍不住上車，比如前幾年的中概

最近兩三年，我大幅降低了投資組合的預期回報率，更多追求低風險投資或無風險套利機會，也就是盡可能平滑的投資收益曲線，盡可能避免大幅回撤

說人話就是，我不想再被深套了，哪怕資產再優質，只要價格我看了皺眉頭的，一律達咩~

這兩年，我多次公布過我的資產配置比例

不過根據市場變化和理念的日漸成熟，比例有過一些微調

我最新計劃中理想的資產配置比例是：

30%上海外環/中環內新房/次新房

+15%年金險

+7.5%A股收息股

+5%美股全天候策略ETF

+5%美股成長股ETF

+5%美國長債ETF

+5%30年中債ETF

+5%BTC

+2.5% 日股ETF

+2.5%印度/東盟ETF

+2.5%黃金ETF/華寶油氣

+15%純活期（人民幣資產主要在 微眾活期+plus，美元資產主要在SGOV，也就是0-3個月美債ETF ）

注意，這不是我現在的資產配置情況，而是我計劃中的理想狀態，大多還沒完成配置，正在慢慢定投中，包括A股收息股、美股成長股ETF、美債ETF等等

還有些，我目前沒有繼續布局，比如BTC和黃金，原因都是太貴了

當然，還有些我計劃將來要拋售的資產，眼下依然持有

比如中概ETF、創業板ETF、茅臺，以及其他一些房產，而目前占比過高的活期資產，也會不時拿出來北交所打新啥的，適當增厚收益

注意，我說“計劃將來拋售”，這里的時間周期，不是幾周或幾個月，可能是幾年后

比如上海房產可能會熬過這輪下跌周期，3-4年后再賣，茅臺則可能5-10年后再賣，當然，如果期間茅臺價格飛漲，漲到我覺得風險太高的時候，也隨時可能拋售

同理，等全部完成定投配置，最快也要3年，最慢……不知道了哈，如果沒有好的出手機會，我可以5年、10年這樣慢慢等，沒事

我現在的投資理念，大致可視為80%的達利歐+20%的塔勒布，日常做好大類資產均衡分布和網格收割，定期或定量進行動態再平衡，不斷賣強補弱，等待一輪又一輪的均值回歸創造超額收益

同時手里始終持有一定比例的現金，應對不期而至的灰犀牛和黑天鵝

準確說，“黑天鵝”無法預測，但“灰犀牛”并非完全意料之外的產物

比如美債和中房的風險，傻子都知道，但絕大多數人在歌舞升平的時候（這段時間可能長達10年、20年甚至更長），都賭灰犀牛不會馬上出現，于是接著奏樂接著舞，久而久之，當 “灰犀牛”有一天真闖進來的時候，就完全懵逼了

說回黃金，你看，黃金也一直在我配置計劃中

1000多刀時，我也一直持有ing

但當黃金價格漲到我無法理解的時候，自然就清倉了

今年金價為什么一改過去近半個世紀的相對平穩走勢，持續暴漲呢？

有人說是俄烏、中東等多場地區性戰爭看不到頭，很多國家各種革命騷亂此起彼伏，地球又進入亂紀元

但歷史上比現在世道更亂的時候也不是沒有過，金價也沒這么亂跳

有人說是有惡性通脹預期，但全球大通脹也不是一兩年了，為啥今年才輪到黃金跳漲？

有人說是美聯儲開啟降息周期和美元走弱預期，但歷史上也能找到相反的例子

總之，人類對資產價格走勢的理解，往往呈現出“事后找補”的樣貌，總是等事件發生后再追問為什么，因為人類大腦就是用這種線性邏輯思考問題的，你要說資產價格漲跌沒有明確原因，很多人的理性無法接受

于是乎，漲的時候都覺得看漲的理由頭頭是道，堅信不疑，跌的時候，都覺得看跌的邏輯眉清目秀，有理有據

反正只要漲了，賺錢了， 自有大儒為我辯經， 恐高都是苦命人， 坐穩了，繼續飛~

經過理財市場近20年摸爬滾打，這套“強者恒強”的趨勢投資邏輯，很難再讓我心動

并不是說這套理論不對，其實也挺有道理的，趨勢一旦形成，往往會自我強化，左腳踩右腳不斷攀登青云梯……

只是發現，和我的性格與三觀，不太配吧

我現在覺得，投資能否賺錢，特別是能否長期賺錢，最重要的，是運氣

比如你生活在哪個時代、哪個國家，你一生的財運，最大限度已經被這些基本宏觀因素框死了

巴菲特也只有正好生活在過去80年的美國，才能成為今天的巴菲特

其次，是每個人不同的性格三觀

真的是性格決定命運呢

最后，才輪到你掌握了多少投資理財的知識技巧

決定一個商品/資產價格漲跌的根本因素，是供求關系

但供給和需求這兩條線，單獨拉出來看，背后都有無數因素影響

合在一起看，就更難準確把握

以黃金為例，黃金的供給一直比較穩定，不太會突然大幅增減產

黃金的需求主要是打造金首飾和各種收藏用途，相對需求更穩定的工業用途占比反而很少，導致需求曲線的波動非常大

你說現在全球央行都在持續買黃金，但有沒有可能哪一天，就不那么熱衷買了呢？

你說全球經濟不景氣，有沒有可能，突然哪天技術進步有了重大突破，大家又變樂觀起來了呢？

俄烏戰爭打了快4年，兩邊總是談不攏，但有沒有可能，突然哪天，就談攏了呢？

中東那邊也一樣

哈馬斯這次看架勢要徹底解除武裝，告別執政，加沙未來和約旦河西岸一樣，搞個類似抗戰時期的日偽政府

以色列扶持一個聽話的加沙政府，配置一些沒啥火力的警察部隊維持治安，以色列則和日本一樣，做淪陷區的太上皇

那有沒有可能，以色列建國以來起起伏伏的巴以軍事沖突，就永久性解決了呢？

我不是說這次就能這么樂觀解決，我想表達的是，未來，充滿各種可能性

在社會/市場/輿論對未來感到悲觀的時候，你更加悲觀，顯然不是聰明人的選擇

反之一樣，外界感到樂觀的時候，你更加樂觀，也是韭菜的命呢

從GPT4誕生以來，AI這條投資主線就變得越來越強勢，因為經濟越不好，大家越傾向賭AI引爆新一輪經濟繁榮

但確定性太高了以后，無數資金蜂擁而至，資本市場的供求關系和真實落地的應用市場的供求關系，很可能會出現嚴重背離

說白了，就是泡沫太大，現在大家都在畫餅，一旦將來商業落地不如預期，馬上死給你看

就像2000年的互聯網泡沫，現在回頭看，互聯網的確改變了全人類的生產生活方式，創造了核彈級增量財富，但這個過程并非一蹴而就，而是持續20多年，期間多少激烈廝殺，一將功成萬骨枯……

現在阿貓阿狗都言必稱AI，這塊投資市場殺得火熱，將來難免尸骨遍野

只要有耐心，總能等到均值回歸撿便宜的時候，中國企業中基本盤最穩如老狗的騰訊，不也從700元跌回過180元嘛~

也不是說，咱不能與泡沫共舞，賺市場上其他傻子的錢，而是得給自己畫一條線，過了心里那條安全邊際線，就要忍住，及時收手

對黃金來說，確定性最高的那條線，就是生產成本線

不同國家不同金礦的綜合開采成本不一樣，有高有低，大致就在1000多美元的樣子

在成本線之下或附近，黃金企業就沒有繼續開采的動力，因為越賣越虧嘛

當金礦停產，供給暫停，只要需求不停，金價鐵定會再次漲回到成本線上方

所以我才給了2000刀的風控線

2000刀以下的價格漲跌，我都能接受

超過了，目前很難承受

當然，這條線不是死的

因為貨幣貶值，全球物價上漲，最終都會影響到黃金開采成本，這條線也會逐漸上移

類似邏輯，在比特幣、原油等其他開采成本比較明確的資產上，也能用

其他資產，才更適合市盈率、市凈率、股息率、租售比等邏輯

相比 股息率和租售比， 市盈率和市凈率的可信度更差一點，畢竟是估出來的嘛

比如銀行股如果長期破凈，那大概率不是市場錯了，而是銀行提供的財報得不到市場認可，水分太高，真實凈資產不值這個價

但股息率沒法做假，因為股價和每股分紅都是真金白銀給到的，不是投研報告里隨便寫幾個數字

可即使分紅和租金，也不是鐵板一塊

業績差了，分紅也可能減少，現在國內很多城市房租，也跟著房價一起跌，都沒一定的

這就是為什么我持有那么多房產、股票、基金、債券、商品資產之外，還要配置一定比例年金險，這是長期確定性最高的資產，雖然回報率上限不高，但至少能托底

那有沒有可能，市場一直火熱，金價繼續漲到5000、6000，就算回撤，也再也回不到2000了呢？

當然有可能

那該怎么辦呢？

還能怎么辦，涼拌炒雞蛋咯

對不起，這些錢，我沒本事賺

眼不見為凈，放棄就是了

投資機會不會永遠消失，錯過一個，總還會有下一個，但在群情激奮的時候入場，一旦套牢，可能要等三五年，也可能，會套你一輩子……

當然，你可以說我現在站著說話不腰疼，的確，人生苦短，要我現在還是窮小子，也沒勇氣說如果沒有好的出手機會，讓我等三五年也無所謂這種凡爾賽

因此以上分享，對多數人可能沒有實操參考價值，想下注的還是會下注

最實用的理財建議，還是祝大家好運吧~