三沖IPO無果，欲傍上這家上市公司

10月20日晚，工業互聯網領域的知名企業，北京東土科技股份有限公司（下稱“東土科技”“上市公司”）發布公告，宣布籌劃以發行股份及支付現金的方式，收購北京高威科電氣技術股份有限公司（下稱“高威科”“標的公司”）100%股權。

根據公告，東土科技擬通過“發行股份+支付現金”相結合方式收購高威科100%股權，并向不超過35名特定投資者募集配套資金。交易對方涵蓋高威科全部43名股東，包括實際控制人張潯、劉新平，上市公司股票自10月21日起停牌。

而標的公司系一家工業自動化企業，曾三次沖擊IPO，但均告失敗，在經歷漫長的上市征程后，最終選擇“嫁入”東土科技，從而實現“曲線上市”。

制圖：佘詩婕

三沖IPO無果

高威科成立于2001年，是一家專業從事工業自動化、數字化綜合服務和自動化控制系統核心產品研發、生產和銷售的企業，主要業務包括技術集成產品銷售、自動化產品分銷，運動控制產品研發制造。簡單來說，即“工業自動化領域的綜合服務商”，核心是為制造業企業提供從硬件到軟件、從設計到落地的全套自動化解決方案。

2011年，高威科首次沖刺IPO，但在2012年被否。2015年，高威科再次沖刺IPO，但同樣無疾而終，在2018年撤回申請。2022年6月，高威科第三次沖刺IPO并獲受理，2023年9月27日獲上市委會議通過，但最終在2024年9月24日因撤回發行上市申請而終止。

多次沖擊IPO無果的背后，一方面，公司利潤規模較小，2020年至2022年的凈利潤在3700萬元至5800萬元之間，2023年上半年扣非凈利潤僅為3023萬元。

另一方面，其商業模式也受到質疑，由于高威科超60%收入來自產品分銷，公司更像是一個代理商的角色，行業屬性被歸為“批發業”，引發監管對其是否符合創業板“三創四新”定位的問詢。

另外，公司前五大供應商采購較為集中，嚴重依賴三菱、施耐德、西門子等國際品牌代理，前五大供應商貢獻了公司近八成采購額。

協同效應

當高威科在IPO終點線前折戟時，東土科技正積極布局工業智能化版圖。

這家成立于2000年的工業互聯網企業，2012年登陸創業板，以“軟件定義控制”技術和“工業網絡全IP化”為核心戰略。

2025年上半年，東土科技業績呈現積極信號。

數據顯示，公司工業操作系統及相關軟件服務業務毛利率提升11.56%，訂單同比增長72.35%；智能控制器業務訂單同比增長93.41%。

上市公司近期動作頻頻，包括對外投資設立半導體技術公司，發布“鴻道”具身機器人操作系統，提出具身機器人“大腦”與“小腦”融合方案等。

二級市場同樣反響積極，公司股價年內累計上漲超110%，停牌前市值達149億元。

盡管技術處于領先地位，但公司面臨一個關鍵瓶頸，即市場滲透速度不盡如人意。此次收購成功后，交易雙方或能形成較好的優勢互補。

就標的公司而言，其擁有覆蓋全國的分銷網絡和二十余年積累的行業客戶資源，在汽車、冶金、電子等領域深耕多年，通過“技術+渠道”的結合，上市公司有望構建起雙重護城河，為未來業績發展創造更大的想象空間。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 佘詩婕

責任編輯 光云

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