3.65億定增獲批！山西炭黑龍頭能否撬動“高端化”轉型？

作者：三晉財經匯

10月23日，山西A股上市公司永東股份（002753.SZ）發布公告，公司近日收到中國證監會出具的《關于同意山西永東化工股份有限公司向特定對象發行股票注冊的批復》，正式獲批向特定對象發行股票募集資金不超過3.65億元。

此次批復，標志著永東股份在產業鏈延伸與高端化升級戰略上，邁出了關鍵一步。

值得一提的是，這也是2025年山西省首例通過交易所審核并獲批的定向增發項目。

來源：永東股份公告

01

炭黑領域龍頭企業

資料顯示，永東股份成立于2000年，于2015年5月在深交所掛牌上市。公司位于山西省運城市稷山縣經濟開發區，控股股東為劉東良。主營業務為煤焦油加工及炭黑產品的生產和銷售，炭黑為其主要產品。

炭黑是碳元素的一種，主要原材料為煤焦油等原料油，廣泛應用于橡膠、油漆、油墨、塑料等行業。炭黑產品的90%用于橡膠制品制造，其中又以輪胎為主。

我國是炭黑生產大國，自2005年起產能和產量持續位居全球第一。但行業內部“低端產品同質化競爭嚴重，中高端產品供給不足、進口依賴度較高”，正處于結構性調整與綠色轉型的關鍵時期。

經過多年發展，永東股份已躋身國內炭黑行業第一梯隊，2023年炭黑產量及銷售收入均位列行業前十，并構建了“煤焦油加工+炭黑生產+尾氣發電+精細化工新材料”的閉環產業鏈。

近年來，在行業整體調整的大背景下，永東股份積極調整布局，完善煤焦油深加工產業鏈，提升市場競爭力。

02

募資3.65億

錨定產業鏈升級

公告顯示，永東股份此次擬向不超過35名特定投資者發行股票，募資不超過3.65億元，主要用于“2×10萬噸/年蒽油深加工項目”及補充流動資金。

其中，項目擬投入募資2.66億元，剩余9900萬元用于補充流動資金。

來源：永東股份公告

此次定增方案醞釀周期近三年：

2022年，公司董事會、監事會審議通過相關投資議案；

2024年12月，首次披露定增預案；

2025年4月，獲得深交所受理；

2025年9月，通過深交所審核；

2025年10月22日，獲中國證監會注冊批復，項目正式進入發行實施階段。

03

前募項目停產

業績短期承壓

在此次定增前，永東股份進行過多次募資進行擴產。

2019年非公開發行股票，募集資金3.12億元，用于“年產4萬噸煤系針狀焦項目”，服務于石墨電極和鋰電負極制造企業。該項目于2022年5月建成試產，但后續效益不及預期，于2023年暫時性停產。

來源：永東股份公告

2022年公開發行可轉債，募集資金3.74億，用于“煤焦油精細加工及特種炭黑綜合利用項目”。其中，粗酚精制產品已于2024年度實現效益3393.97萬元，其他生產線2024年尚未正式規模化生產銷售。

來源：永東股份公告

而上述前募項目之一遇挫，主要受下游市場需求波動、行業周期變化影響較大，此次募投項目則更注重“需求匹配”。

據永東股份介紹，“2×10萬噸/年蒽油深加工項目”投產后，每年將新增19萬噸脫晶蒽油、0.5萬噸蒽醌、0.2萬噸咔唑的生產能力。

其中脫晶蒽油主要用于高品質炭黑生產，將全部自用，實現關鍵原材料自給自足。后兩者為高附加值精細化工產品，用于染料、醫藥中間體等領域，有望成為新的盈利增長點。

在這幾次募資背后，永東股份整體業績呈現顯著的周期性波動。

永東股份2015年-2024年歸母凈利潤 來源：wind

近三年則呈現“營收小幅波動，利潤穩步增長”的特點。

2022年至2024年，實現營收分別為45.04億元、45.63億元、42.28億元；歸母凈利潤分別為0.39億元、1.01億元、1.11億元。

永東股份2022年-2024年營收 來源：wind

永東股份2022年-2024年歸母凈利潤 來源：wind

在本次定增獲批之際，公司業績面臨短期壓力。

2025上半年實現營收18.91億元，同比下降11.33%；歸母凈利潤4005.09萬元，同比下降22.67%。

來源：永東股份半年報

此次定增恰是公司在業績承壓期的關鍵融資動作。

一方面推動產品高端化，破解利潤增長瓶頸；另一方面補充流動資金，緩解存貨占用、原材料價格波動帶來的資金壓力，為后續經營 “輸血”。

長遠來看，永東股份此次3.65億定增募投項目，有助于推動公司向高端化、規模化，新材料方向轉型，鞏固其在煤焦油產業鏈的競爭地位。但結合前募項目經驗，也存在未達預期等風險。

未來，公司能否規避前募風險、如期兌現項目效益，還有待時間來驗證。

10月24日，永東股份報收7.22元/股，跌0.69%，總市值27.13億。