泉企八馬茶業敲鐘上市，“高端中國茶第一股”全拆解

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2025年10月28日，中國當前最大的高端原葉茶企——八馬茶業股份有限公司（以下簡稱“八馬茶業”或“八馬集團”，股票代號：6980.HK），成功搶灘登陸香港港股主板上市，成為“高端中國茶第一股”，也是繼天福茗茶、瀾滄古茶上市港股后，久違迎來的第三只主營原葉茶的專業品牌茶企。

▲ 八馬茶業港股敲鐘 | 圖源：八馬茶業

在A股大門前徘徊十二年后，“中國高端茶第一股”的頭銜，最終被八馬茶業在港交所拿下。八馬茶業上市即受到資本市場的追捧。10月28日10點30分，開盤1小時后，八馬茶業股價達85.05港元/股，較發行價漲幅超70%，中午休市小幅回落至81.80港元/股，午后繼續上攻，截至收盤報93.35港元/股，漲幅86.7%，總市值79.35億港元。另據10月27日八馬茶業公布的配發結果，其香港公開發售獲超2680.04倍認購。

王文彬家族色彩濃厚

八馬茶業能突圍而出，其成功并非偶然。 提及八馬，繞不開其背后由聯姻構建的“福建富豪姻親圈”。創始人王文彬通過子女的婚姻，將安踏、七匹狼、高力控股等百億級企業“鎖”進了自家的商業版圖。根據附件信息，王文彬的兒子王焜恒娶了安踏董事局主席丁世忠的千金；大女兒王佳琳嫁給了七匹狼創始人周永偉之子周士淵；小女兒王佳佳與江蘇高力集團創始人高仕軍之子高力聯姻。這并非簡單的八卦，而是實打實的商業同盟。招股書顯示，上市前夕，七匹狼實控人周永偉家族通過旗下公司突擊入股，用真金白銀為親家站臺。

八馬茶業是一個家族色彩很濃的企業。八馬茶業執行董事及非執行董事分別為王文禮、王文彬、王文超、吳清標、王焜恒、王文龍，獨立非執行董事分別為王岳飛、童娜瓊女士、招敏慧女士。

八馬茶業的控股股東王文彬、王文禮、陳雅靜女士、吳小寧女士、王文超及王小萍女士根據一致行動安排有權于公司股東大會上行使或控制行使合共55.90%的投票權。

IPO前，王文彬直接持股比例為25.38%，王文禮直接持股比例為20.38%，吳小寧持股為5.24%，王文超直接持股為2.3%，陳雅靜直接持股為1.95%，王小萍女士持股為0.66%。

其中，王文彬、王文禮、陳雅靜女士、吳小寧女士、王文超及王小萍女士為家族成員，王文彬、王文禮及王文超互為兄弟，陳雅靜女士為王文彬的配偶，吳小寧女士為王文禮的配偶，王小萍女士為王文彬、王文禮及王文超的姊妹。蔣妮娜女士為王文超前妻。

其中，王文禮現年54歲，是八馬茶業董事會主席，他還是王焜恒的叔父；吳清標的表哥；及王文龍的堂兄。

▲ 國家級非遺傳承人、八馬茶業董事長王文禮 | 圖源：網絡

吳清標現年51歲，擔任公司總經理職務；王焜恒現年30歲，擔任聯席總經理職務，可以看出，王焜恒是公司的二代接班人。

上半年營收、凈利雙降

回到八馬茶業業績本身。盡管在登陸港股后漲勢強勁，但其業績正面臨下滑難題。

2025年上半年，八馬茶業的收入為10.63億元，同比下降4.23%；凈利潤為1.2億元，同比下降17.81%。對此，八馬茶業解釋稱，主要由于直營線下門店數量減少，導致銷售茶葉產生的收入減少。

數據顯示，從2022年至2024年以及2025年上半年，每個報告期期末，八馬茶業的直營線下門店數量分別為352家、316家、249家和244家。與此同時，八馬茶業的線下加盟店迅速擴張，截至2025年6月底，八馬茶業在全國的門店數量已達3585家，較2022年年初的2613家的門店數量凈增972家。

也就是說，在報告期末，八馬茶業直營店在門店總數量中占比僅6.8%。八馬茶業曾表示，加盟商及加盟店數量和表現對公司收入影響重大，若加盟商經營不善或減少合作，將沖擊公司業績。

熱衷品牌推廣的八馬茶業曾因虛假宣傳“翻車”。

2018年，八馬茶業在公司網站首頁宣傳其產品為“2018博鰲亞洲論壇指定用茶”，并在網站“招商加盟”頁面中展示出了一份“博鰲亞洲論壇授權書”。同年9月份，博鰲亞洲論壇在官微發布聲明，斥責八馬茶業存在虛假宣傳，偽造授權書的情況。最終，八馬茶業向博鰲亞洲論壇鄭重道歉，并進行賠償。

八馬茶業表示，此次上市募資的35%將用于擴建公司的生產基地及建造新生產基地；20%將用于提升公司的品牌價值及擴大產品組合；15%將用于為公司直營線下門店網絡的擴張提供資金，并專注于開設更多門店（如旗艦店）以提升公司的品牌價值。

數據狂魔”多指標第一

截至八馬茶業本次港股上市最后核準期限，八馬茶業當前門店數已超3700家，仍舊霸榜中國茶品牌連鎖店第一，同時也已連續3年獲得中國茶葉連鎖店顧客滿意度第一。在近兩年本地生活即時零售的風潮帶動下，八馬茶業率先布局零售門店線上化，同步獲得美團、大眾點評等七大本地平臺第一。

2024年，在新式茶飲和無糖茶等健康風潮帶動下，越來越多的年輕消費者和女性飲茶人群崛起，八馬茶業就此成立專門定位大眾市場和年輕消費群體的多口味紅茶、創新花草茶和代用茶子品牌“萬山紅”，并以線上渠道作為切入點，推出質價比更高的入門級產品。

2025年4月，八馬茶業舉辦“三百年一杯茶”的三大名茶成果發布會，官宣發布紅茶、巖茶、鐵觀音三大名茶全國銷量第一成果，不僅如此，其鐵觀音已連續14年全國銷量第一，巖茶和紅茶也分別連續5年、4年全國銷量第一。與此同時，在線上渠道天貓平臺，八馬茶業連續10年獲天貓烏龍茶類目第一。品牌全渠道粉絲超4000萬。

▲ 八馬茶業紅茶、巖茶、鐵觀音三大名茶全國銷量第一 | 圖源：八馬官網

伴隨著三大名茶銷量第一的戰績，八馬茶業也已連續5年在安溪、武夷山兩地，獲得當地茶企納稅雙第一。2023-2024年，八馬茶業全年營收雙雙突破20億元，邁入全新的發展量級，這也迫使八馬茶業不得不再次思考究竟何去何從的問題。

于是，就在名茶成果發布會上，八馬茶業正式提出“單焦點，多定位”戰略，鎖定“品質好茶”，并分別定位“濃香經典”賽珍珠鐵觀音、“斗出來的好茶”——牛一巖茶，以及“3D萃香工藝”的“鼎紅”紅茶，借此寄望橫向拓寬八馬茶業整體新市場。

也是在這集各大醒目成就于一身的高光時期，2025年10月28日，帶著新階段、新征途的期許，八馬茶業在今天成功登陸香港港股主板上市。

▲ 八馬茶業上市現場董事會成員合照 | 圖源：八馬茶業

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