真正的“白衣騎士”出手，無錫尚德東山再起有望？

無錫——江南勝地，物華天寶，人杰地靈。明代的徐霞客從這里出出發走遍了中國，錢鐘書從這里走出創作了《圍城》，?榮宗敬、榮德生從這里走出創辦了榮氏企業集團，歷經百年仍芳華絕代。

2002年，榮德生之孫榮智健以70億元財富位列“胡潤百富榜”首位。2005年，榮智健以109億元財富位列“2005福布斯中國富豪榜”首位。

但僅在一年之后，同樣來自無錫的施正榮以驚人的186億元身家脫穎而出，成為中國的新首富。施正榮是“揚中三杰”之一，在無錫市創業功成，他創立的無錫尚德當時是全球光伏行業的NO.1。

說起來似巧不巧，無錫尚德的公司簡稱中有一個榮德生的“德”字，其旗下子公司還有一家叫鎮江榮德新能源科技有限公司。在此斗膽猜測，施正榮想必是在創業初期，致敬中國近代工商業先驅榮德生，要把無錫尚德做成一家百年長青的民族企業吧。

時光倒流回20年前的12月14日，那是無錫尚德敲鐘紐交所的高光時刻，整個無錫迎來無錫尚德帶來的榮耀時代。自無錫尚德成為首家在紐交所上市的光伏企業之后，一時間來無錫觀摩、調研的領導絡繹不絕，來無錫學習取經，洽談商業合作的業內外人士摩肩接踵。

而在無錫尚德的帶動下，中國光伏產業快速崛起，現在已成為與高鐵、核電并駕齊驅的中國名片之一。同時，以無錫為軸的江蘇就此成為中國光伏搖籃，無錫本地更是建成了齊全的產業鏈，當地的光伏上市公司有先導智能、微導納米、太極實業、奧特維、上能電氣、弘元綠能。

流水落花春去也，天上人間，地下。無錫人意想不到的是，無錫尚德的輝煌只是曇花一現為韋陀，情深不悔是婆娑。造化弄人的是，因歐美雙反疊加戰略決策失誤，無錫尚德在2008年之后開始走下坡路，2013年正式破產重組。

如今的無錫尚德在鄭建明接盤后，又轉到了中國東方資產手中，先后被晶優光伏、建發新興能源、弘元綠能托管，打個通俗的比方已是四次“隨夫改嫁”了。

晶優光伏及其創始人武飛托管時代，雙方因債權人撤銷權糾紛、買賣合同糾紛等還多次對簿公堂。而在建發新興能源過渡性托管期間，無錫斯威克對無錫尚德申請了破產。值此存亡時刻，經無錫市政府從中斡旋，弘元綠能被授權為托管人。

2025年7月7日，弘元綠能公告稱，其與順風光電簽訂經營合作協議，正式接手無錫尚德及其子公司，合作期限為5年，期滿后可延期。

目前，弘元綠能托管時間已超3個月，那么一只腳站在破產重組懸崖邊的無錫尚德怎么樣了？

因無錫尚德并未在A股上市，其財務數據無法從公開渠道查詢到，但從工商信息平臺了解到，其“被執行人”已明顯減少，歷史“被執行人”記錄有61條，當前的“被執行人”記錄為8條，說明其已履行了不少執行義務。

更重要的是，無錫尚德的托管人弘元綠能已率先扭虧為盈。2025年三季報顯示，弘元綠能2025年前三季實現營收56.84億元，較上年同期增長6.54%；歸母凈利潤2.35億元；扣非后凈利潤1.43億元；其中2025年第三季度，公司實現營收24.56億元，較上年同期上升85.50%；歸母凈利潤5.32億元，扣非后凈利潤4.99億元。

分季度來看，弘元綠能第三季度實現歸母凈利5.32億元，扣非后凈利潤4.99億元，一舉填完了上半年歸母凈虧損2.97億元，扣非后凈虧損3.56億的“大坑”。

從業內了解到，弘元綠能是光伏行業中為數不多手上有錢，能出錢的企業之一。三季報顯示，弘元綠能賬上貨幣資金有48.18億元，現金流較為充沛。

據公開信息，今年年初以來，弘元綠能加快了資金回籠進度，先后以5億元轉讓了仲平國瑀49.9950%的財產份額，即戈恩斯的股權權益，后來又以124,500.00萬元價格將內蒙古鑫元27.0737%的股權轉讓給了江蘇中能硅業。僅這兩次股權轉讓，弘元綠能就回籠資金17.45億元。

弘元綠能轉讓戈恩斯、內蒙古鑫元兩家硅料企業股權，在于其建成了一定的多晶硅產能。到2024年底，弘元綠能已建成7.5萬噸的多晶硅產能，自身的硅料供應已有著落。

弘元綠能的率先扭虧為盈，部分得益于一體化產業鏈優勢。其已形成了覆蓋光伏設備、硅料、硅片、電池片、組件和光伏電站的一體化產業鏈，擁有一定的成本優勢。

弘元綠能的短板是光伏組件端缺少渠道，而其托管無錫尚德后既有了品牌，也打通了海外渠道，這為其打通光伏產業“最后一公里”提供了基礎。

對于無錫尚德而言，弘元綠能的入主，不僅給其帶來了強大的后盾，更為這家“內斗內行”的老牌組件巨頭帶來了精進、高效的管理方式，解決了長期困擾企業發展的“內耗”問題。只要企業的運營和管理高效，全體員工心往一處想，勁兒往一處使的賺錢，相信應當可以戰勝很多困難。

其實，對企業來說，真正的敵人不是市場和政策環境，而是內部的拉幫結派，人浮于事，戰略決策失當，經營效率低下。從托管角度來看，弘元綠能最需給無錫尚德注入的是管理方式上的正本清源。

當然，弘元綠能托管僅3個月有余，其能否助無錫尚德涅槃重重，東山再起還有待觀察。僅從無錫尚德“被執行人”記錄減少，以及弘元綠能扭虧為盈來看，雙方這次“聯姻”正朝著積極的方向發展。（草根光伏）