AI+游戲還是被低估了 游戲公司迎來利潤高速增長時代

10月28日，三七互娛發布Q3財報，第三季度營業收入39.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.44億元，同比增長49.24%。

在Q3財報中，三七互娛著重提到了自主研發的行業大模型 「小七」。三七互娛表示，目前圍繞「小七」，構建了40余種AI能力，打造「小七」智能體平臺，覆蓋市場分析、產品立項、美術設計、開發輔助、廣告投放、運營分析、智能客服、通用辦公等業務領域，實現游戲研運全鏈路AI 賦能。

雖然業內團隊在研發管線中使用AI技術、包括添加AI智能體到游戲中的案例越來越多，但AI到底給游戲帶來多大的幫助依然難以量化，這也影響了大眾對AI+游戲價值的判斷。

然而近半年的官方財報中，出現了以三七互娛為典型的一批企業，雖然營收因為身處淡季變化不大，但利潤卻大幅增長的現象。

AI帶來的銷售成本控制能力成了關鍵先生，幫助企業降低游戲行業本身客觀存在的波動性。

在更為詳細的半年報中，三七互娛歸母凈利潤14.00億元，同比增加10.72%。其中銷售費用降幅明顯，同比減少17.73%(近9億)。

站在行業觀察者的角度，這種集體趨勢也成為我們度量AI+游戲實際產生價值的新角度，可量化AI效果即將帶來更大的變革。

正在被量化的AI價值

此前甲骨文、OpenAI、英偉達基于AI合作的「左腳踩右腳」又一次引發了市場震蕩，圍繞AI目前價值體現能不能支撐高估值討論不休。10月底的Unite開發者大會上，AI+游戲也是主角之一。

今年年初的時候，DeepSeek引領的AI浪潮已經對游戲行業造成了巨大沖擊。雖然海外內AI+游戲的風猛吹，如果對比去年和今年的探索方向可以發現，企業實際應用的邏輯并沒有發生改變。

兩個主要方面依然是AI智能體相關技術以及生產銷售過程中的降本提效。

以三七互娛為例，按照半年報的說法，作為國內最早系統性布局人工智能技術的游戲企業之一，三七互娛從戰略層面高度重視大數據與人工智能技術的布局與應用。

報告期內，AI輔助生成的2D美術資產占比已超過80%，AI深度參與生成的游戲廣告素材視頻占比超過70%;在3D資產生成方面，AI輔助占比也達到30%。

在廣告投放端，AI投放比例已占總投放的50%，幫助投放工作提效70%;全部游戲都已接入AI智能客服，AI本地化翻譯已覆蓋旗下85%的海外游戲，覆蓋18個語種，準確率高達95%。

研發層面，AI輔助生成代碼可提效30%，AI數值平衡測試也已應用于《斗羅大陸：魂師對決》等多款自研產品。

我們不妨往前看，三七互娛的業績真正出現爆炸性的增長是在2019年，手游收入達到了119.89億元，同比增長114.78%。背后直接的推手之一是， 2018年年底，三七互娛推出了“量子”“天機”系統，兩個專門為優化買量而推出的智能平臺。

其中，“量子”為智能化投放平臺，助力大幅提升廣告投放效率;“天機”為智能化運營分析平臺，助力實現千人千面的差異化營銷。

也就是說，早在2018年年底，三七互娛已經意識到了深度的智能化對于游戲行業帶來的巨大變革。所以AI+游戲有苗頭出現的時候，三七互娛也確實是最積極的一批企業，探索主要的方向也是先從對投放能力的賦能--企業辦公賦能--到現在AI智能體和游戲創新探索。

說得更直白點，和其它一上來就談AI如何幫游戲研發不同，三七互娛是根據自己的企業基因先從投放、本地化這種成本敏感的部分發力，到企業提效然后往未來產品創新的可能性來構建AI鏈路。

當然三七互娛非游戲領域還有對晶正電子、星空科技、此芯科技等“AI+算力”的布局，正在構建“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”完整產業鏈。

今年3月的企業16周年慶典上，三七互娛董事長李衛偉明確提出，AI不是未來的趨勢，而是決勝當下的核心。「AI已不是‘可選項’，而是‘必選項’。AI助理將成為我們每個人的一只‘手’，如果不能熟練使用AI AGENT，那么這個人可能在工作和生活中都會有很多不便。」

所以這次半年報銷售費用降低帶來營收微降利潤提升本質上是利用AI產生實際的效果體現Q3繼續延續了凈利潤大幅增長的現象表明，AI給企業創造的實際價值不是一種偶然，而是可持續的發展助力。

同時這種情況也非個例，例如游族網絡上半年凈利潤為5015.53萬元，同比大幅增長989.31%。同樣是身處產品淡季都是老產品運營，AI加持下廣告投放以及運營等方面的降本增效，銷售費用同比下降了44.07%。

換而言之，AI能力開發正在成為企業度過淡季降低波動的一種解法被越來越多公司重視。

AI幫助穿越波動周期的可能性

之前騰訊Q2的電話會議中，高盛分析師提了一個有關于騰訊游戲通過平臺化發展，降低整體游戲收入增長的波動性的問題。

以王者榮耀、和平精英為典型的平臺化發展思路，其實是騰訊游戲Q2最大的看點之一，這直指長期戰略的選擇。

事實上，有能力做平臺化這個選擇的，往往是頭部大公司，它們會從長青大DAU產品踐行這條路。然而每款游戲都是一項創意工作，會有客觀存在旺季和淡季，站在企業的角度，新老產品交替，帶來過山車式的業績波動是常態，降低波動提升穩定性也是一直面臨的持續挑戰。

面對這個問題，世紀華通、巨人、愷英、貪玩、吉比特這些上半年業績大增的企業依靠的核心都是新品優異的表現，用新品加強基本盤穩固、回流核心用戶(比如傳奇、修仙、SLG等方向)的同時再謀求賽道的突破。

但如果企業沒有新品身處收入淡季，又該如何?以三七互娛為代表企業們這次給出了一個回答，AI不再是一種財報中抬高自身的說辭，而是身處產品淡季提供更多穩定性，能夠切實有效發揮降本增效、提高利潤并被大眾感知的階段。

回到開頭的話題，游戲公司目前使用AI的兩個主要方面是AI智能體相關技術以及生產銷售過程中的降本提效。

前者很火熱，比如前段時間《逆水寒手游》和《燕云十六聲》的“世子之爭”硝煙散去沒多久。利用AI提升游戲內容體驗是個長期有深度的前沿探索方向，大家都在布局但這部分目前的效果到底幾何其實難以被量化，還需要足夠的時間去探索發展。

因為體驗本身是一種主觀評價，而游戲的體驗是各方面系統耦合的綜合產物(并不能把產品做得好單純歸功于某個技術的運用)。我們都知道AI對游戲體驗升級有幫助，但到底有多大的幫助現在很難說得清。

降本增效的環節則不同，AI技術的使用對于投入產出比的價值可以量化。特別是在身處產品淡季、且買量獲客成本越來越高的環境中，控制成本的同時獲得更好的推廣效果，轉化成直觀的企業競爭力。

游戲行業求穩節流只能解渴，新品開源求變才能扭轉趨勢。但AI不僅僅能夠幫助企業節流降低成本、穿越淡季周期堅持到上新;這部分能力同樣也可以運用到旺季的新品推廣之上，進一步增效。

毫不夸張地說，借助AI放大自身營銷推廣的優勢，正在成為買量型游戲企業最核心的競爭力之一。三七互娛正是看到了這一點，一開始就在AI方向發力到現在喊出必選的口號，外部投資之余甚至公司內也搞了小七這樣的垂類大模型來提升辦公效率，甚至已經通過國家網信辦生成式人工智能服務備案，成為廣東省首批通過備案的游戲垂類大模型之一。

而這套打法伴隨AI價值的量化也在逐步清晰化，成為越來越多游戲企業應對發展波動的一個解。游戲公司們正在以實際行動踐行AI+游戲的更多應用落地，同時產生更多直觀的成效。