洋河三季報：營收180.9億元，凈利潤39.75億元

2025年白酒行業的“磨底”態勢，在一份份業績報告中留下了清晰注腳。

10月30日晚，洋河股份發布了2025年第三季度業績報告，公司前三季度實現營業收入180.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤39.75億元。既折射出行業調整期的共性趨勢，更暗藏著企業錨定長期價值的戰略定力。

存量競爭下的轉型樣本

2025年，白酒行業正經歷新一輪業績深蹲。

中酒協報告顯示，近八成酒企遭遇市場寒流，傳統旺季“旺不動了”，渠道庫存高企與價格倒掛并存。在宏觀消費環境變遷與產業政策引導下，白酒行業正告別過去量價齊升的黃金時代，頭部酒企的戰略重點普遍從“求增速”轉向“保質量”。

洋河的轉型樣本同樣值得研究。2025年，洋河整體以“去庫存、提勢能、穩價盤”為總體基調，降低渠道庫存是重點工作，通過各項促動銷措施的落地推進，整體市場庫存實現兩位數去化，渠道整體壓力有所減緩，釋放出一定的調整空間。

白酒行業分析師肖竹青認為，洋河先擠泡沫、再蓄動能，通過“破局—筑基—實現突圍”邏輯清晰。他強調，與一般酒企不同，洋河是通過“以促動銷”而不是“壓任務”的方式去化：通過掃碼紅包、宴席政策、品鑒等C端拉動高凈值人群共鳴與共情——讓貨真正讓目標消費者喝掉，而不是在渠道空轉。

同時，“費投從緊+價盤維護”的組合策略也在推動著良性去化。更關鍵的是，洋河數字化基建正持續釋放效能 —— 既實現促銷政策一鍵直達終端，又通過數據智能分析精準匹配需求，為渠道“減負增效”。這種“數字化去庫存” 的方式，遠比短期沖量更能夯實渠道韌性。從洋河三季報中也可以看到，合同負債64.24億元，較去年同期（49.66億元）增加，反映出渠道信心回暖。

穿越周期的品質底色

2025年，洋河延續“雙名酒、多品牌、多品類”戰略，形成了頂天立地、覆蓋全價格帶的產品矩陣。高端以夢之藍手工班為引領，次高端以夢之藍 M6+、夢之藍水晶版為主力，中端以天之藍和海之藍為基礎，中低端則以洋河大曲和雙溝大曲為代表，全價格分布和清晰的產品定位，進一步適應消費分級趨勢，抗風險能力更強。

盡管營收短期承壓，但洋河并未動搖對產品品質的投入。7萬口名優窖池、70萬噸原酒儲量、夢之藍手工班的高端年份標桿、藍色經典系列的綿柔工藝傳承，在消費端形成了穩定的品質認知。這種品牌力在行業調整期尤為珍貴，可以轉化為實實在在的消費粘性，更成為支撐其在商務宴請、大眾宴席等剛性需求場景保持競爭力的關鍵。

今年，洋河更有6款產品推出，“年銷一億瓶，年飲三億人”的海之藍煥新升級，洋河高線光瓶酒上市即“頂流”，洋河國賓首秀，金夢九（M9）全新出發，超級足球閃亮登場，微分子新品亮相，與時俱進的品質價值給市場和消費者帶來了驚喜和期待。

白酒行業始終是個“消費產業”，品牌積淀和渠道深耕既需要歲月沉淀，更需要消費者認可。洋河擁有的70萬噸原酒儲量和產品創新能力，不只是一串數字，更是其穿越周期的底氣與破局前夜的準備。肖竹青表示，對于愿意長線投資視角的投資者，這段“最難受”的時期，反而可能是洋河新一輪騰飛的起點