集體跳水！我A太牛了！類似殺跌還會(huì)發(fā)生嗎？

微信首頁(yè)底部菜單留言欄回復(fù)“禮包” “群”

免費(fèi)加入“長(zhǎng)寬高書(shū)院“專項(xiàng)班級(jí)

昨天晚上和今天早上，全球突然集體殺跌。雖然很快爬坑反彈，但仍有不少投資者追問(wèn)發(fā)生啥事？類似事件又會(huì)再次上演嗎……

綜合匯總后，我找到4點(diǎn)殺跌原因，并總結(jié)了深層次估值因素，文末還重點(diǎn)分享了我的應(yīng)對(duì)策略，具體分析詳見(jiàn)下文。

全球集體跳水殺跌

具體來(lái)看：先是昨晚美股大跌，納斯達(dá)克指數(shù)一夜跌了2%，黃金和白銀等國(guó)際性資產(chǎn)也跳水殺跌。然后是今天早上，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)大跌，一個(gè)跳水跌超4%一個(gè)跳水跌超6%。

早上開(kāi)盤后，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)也跳水殺跌。

我開(kāi)盤時(shí)看了幾眼，滬深300指數(shù)跳水跌超1.2%，恒生指數(shù)跳水跌超1.6%。在一眾行業(yè)主題中，科技成長(zhǎng)類基金如芯片、人工智能、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)跌全村。

不過(guò)，各市場(chǎng)、資產(chǎn)，很快爬坑反彈！

以A村港村為例，不僅跌幅更小，爬坑還快，到中午時(shí)各寬基指數(shù)普遍翻紅。比如滬深300指數(shù)，在開(kāi)盤跳水后一路反彈，如下圖所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月5日

不過(guò)很多人的疑惑并未解決，類似事件又會(huì)再次上演嗎？我盤了下，跳水的原因主要有以下4點(diǎn)：

4大殺跌原因

第一，投資大佬做空AI大牛股。

根據(jù)公開(kāi)新聞報(bào)道，美國(guó)華爾街知名“大空頭”Michael Burry所屬的資產(chǎn)管理公司，正在大舉做空AI大牛股：某偉達(dá)和某拉丁，持有前者看跌期權(quán)1.86億美元，后者看跌期權(quán)9.12億美元。

押注規(guī)模超10億美元，引起很多熱議。

由于后者沒(méi)咋聽(tīng)過(guò)，我就搜索查了下后者的估值數(shù)據(jù)。真是不看不知道一看嚇一跳，該公司市值達(dá)4500億美元，市凈率69倍、市盈率415倍！

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月5日

第二，全球科技資產(chǎn)估值快速走高。

比如在A股，科技可謂一騎絕塵。在美股，科技也貢獻(xiàn)了指數(shù)絕大多數(shù)漲幅。

再就絕對(duì)估值而言，國(guó)內(nèi)各科技指數(shù)，市盈率普遍超過(guò)50倍，高的已超過(guò)100倍。納指科技指數(shù)市盈率也超過(guò)40倍。

至于個(gè)股公司就別提了，普遍比指數(shù)高，被抱團(tuán)狂炒的更是數(shù)百倍市盈率！比如上圖中的某拉丁。

第三，多位大佬警示美股風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，還有幾位華爾街大佬警告稱，美股當(dāng)前的估值水平令人擔(dān)憂，未來(lái)可能出現(xiàn)大幅拋售。高盛團(tuán)隊(duì)也曾表示，“美股可能在未來(lái)12-24個(gè)月內(nèi)，出現(xiàn)10-20%的回調(diào)。”

第四，降息預(yù)期走低，美元走強(qiáng)。

美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期走低，美元指數(shù)也在連續(xù)上漲，昨晚更是超過(guò)100整數(shù)大關(guān)。

綜上，從美股和全球科技資產(chǎn)的高估值角度來(lái)看，估計(jì)類似事件還會(huì)再次上演、多次上演。

我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？

我認(rèn)為，以上內(nèi)容呈現(xiàn)出一些差異點(diǎn)，也呈現(xiàn)出一些共同點(diǎn)，這需要我們區(qū)別對(duì)待！

首先分析差異點(diǎn)。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的寬基指數(shù)和美股等海外市場(chǎng)的寬基指數(shù)，可比性不大。

比如估值，看似國(guó)內(nèi)漲了不少，但頭部寬基指數(shù)仍處于低估狀態(tài)。

如果將滬深300和標(biāo)普500對(duì)比：滬深300指數(shù)市盈率13.33倍，市凈率1.48倍；標(biāo)普500則是28.01倍、4.08倍。滬深300的估值，不到標(biāo)普500的一半。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月4日

所處環(huán)境也不同，美股處于迭創(chuàng)新高的巔峰狀態(tài)；咱們才剛經(jīng)歷完漫長(zhǎng)的調(diào)整殺跌，看似漲了些，但滿打滿算也就漲1年多點(diǎn)，市場(chǎng)熱度也沒(méi)到人聲鼎沸的程度。

市場(chǎng)也可能西方不亮東方亮。

面對(duì)這么大的差異，應(yīng)對(duì)策略自然不同！因此對(duì)于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，仍以持有為主。甚至一些處于低估、洼地的資產(chǎn)，還需繼續(xù)逢低加倉(cāng)。

其次分析共同點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)和海外的共同點(diǎn)，前述前面已經(jīng)跟大家提過(guò)，就是兩者科技資產(chǎn)都漲的太猛，“在A股，科技可謂一騎絕塵。在美股，科技貢獻(xiàn)了指數(shù)絕大多數(shù)漲幅。”

相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)的科技資產(chǎn)由于業(yè)績(jī)虛、短期漲的太猛，估值已經(jīng)和美股科技資產(chǎn)看齊甚至更高。目前國(guó)內(nèi)科技成長(zhǎng)類指數(shù)，市盈率也普遍在50倍以上，高的80-100倍。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年11月4日

美股科技資產(chǎn)又真的那么靚嗎？

一是本身估值水平，市盈率普遍40倍往上，不算低。

二是美股幾個(gè)科技巨頭，是有業(yè)績(jī)，但也在互相給業(yè)務(wù)、互相給業(yè)績(jī)、互相投資。即我買你顯卡，你買它算力，它投資我AI，且金額巨大。

其本質(zhì)是循環(huán)注資、循環(huán)控股，是個(gè)資金游戲。只要是游戲，就有玩不下去的時(shí)候……

我們還要客觀認(rèn)知到，熱度越高，估值越高，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)越大！普通中小投資者也不要神話單一資產(chǎn)，沒(méi)有不敗的神話。中概、白酒、新能源、醫(yī)療等，過(guò)往的教訓(xùn)還不夠慘痛嗎？

問(wèn)題在于，沒(méi)人能精準(zhǔn)逃頂。

回到投資實(shí)踐，面對(duì)過(guò)于火熱的科技成長(zhǎng)資產(chǎn)，不管是國(guó)內(nèi)科技，還是海外科技，中小投資者屬于弱勢(shì)群體，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，盡量壓降類似高估值資產(chǎn)的倉(cāng)位占比。

如果倉(cāng)位不高，科技仍在風(fēng)口，可以持有等待。

想新進(jìn)科技的投資者，盡量找補(bǔ)低估的科技方向，以及仍相對(duì)低估的港股科技、恒生科技。

在好買基金App也有一款“科技寶”產(chǎn)品，低估的港股科技類基金占比超50%。想了解更多或布局科技寶的老鐵，后臺(tái)（不是評(píng)論區(qū)）發(fā)送“科技寶”加小助理參與，長(zhǎng)期逢低定投。

【操作步驟：好買研習(xí)社主頁(yè)—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

基金產(chǎn)品專項(xiàng)班

11月10日，開(kāi)課啦！

群內(nèi)設(shè)為基金定投、止盈止損、資配等專業(yè)課程，并分享每日盤面市場(chǎng)資訊、海外市場(chǎng)跟蹤、還可參與群內(nèi)互動(dòng)答疑服務(wù)，長(zhǎng)按海報(bào)中二維碼加入我們。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。特別提醒，基金在封閉運(yùn)作期間或特定持有期間存在無(wú)法贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

版權(quán)聲明：

本文著作權(quán)歸好買財(cái)富管理股份有限公司所有，未經(jīng)事先書(shū)面授權(quán)，任何組織和個(gè)人不得對(duì)本文進(jìn)行任何形式的轉(zhuǎn)載、復(fù)制、發(fā)表、傳播、改編、匯編或引用本文內(nèi)容的任何部分。

免責(zé)聲明：

本文所載信息或所表述的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，投資者不應(yīng)該將本文的內(nèi)容作為投資決策的參考因素。對(duì)于本文可能涉及的觀點(diǎn)、報(bào)告、解讀、推測(cè)、市場(chǎng)資訊等內(nèi)容，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表我公司觀點(diǎn)，請(qǐng)務(wù)必審慎對(duì)待。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)您結(jié)合自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。