美股極其脆弱！從SaaS、PE到保險、物業甚至物流“輪流大跌”，高盛交易員“疲憊且震驚”

美股市場正經歷一場罕見的全面性恐慌拋售，AI顛覆預期如同多米諾骨牌般沖擊各個行業板塊。

高盛交易員Ryan Shakey形容當前市場"極其脆弱"，超過40只標普成分股周五出現超過3倍標準差的異常波動，創下他記憶中的最高水平。這一波動規模遠超前一交易日的15只個股。

市場呈現明顯的防御性傾向，公用事業、必需消費品、房地產投資信托和醫療保健板塊領漲，而科技、媒體和電信板塊則遭遇重挫。高盛AI風險敞口籃子(GSTMTAIR)再次出現3倍標準差的暴跌，單日下挫510個基點。

市場恐慌情緒的最新導火索是微軟AI業務負責人的言論。據報道，該高管表示大多數白領工作將在12個月內被AI取代，并稱"AI模型的編程能力已超越人類"。這一表態引發投資者對AI顛覆范圍和速度的重新評估。

最令交易員震驚的是，投資者普遍喪失了抄底意愿。高盛交易臺觀察到，對沖基金和多頭機構雖在拋售，但規模較小，顯示出"疲憊感正在累積"。少數買盤僅集中在工業、必需消費品、公用事業、REITs和能源等周期性和防御性板塊。

市場廣度急劇惡化

市場廣度正在惡化，標普500指數中有350只成分股周五下跌，蘋果、亞馬遜、微軟、Meta和思科對指數拖累最大。高盛交易臺活動水平從早盤的4/10大幅升至高位，問詢量達到兩周以來最高。

因子輪動呈現極端特征。防御性板塊成為資金避風港，而此前表現強勁的科技板塊全線潰敗。交易員指出，市場最顯著的特征是投資者"完全不愿意在任何AI相關的急跌中抄底"，這種現象橫跨所有行業板塊。

物流成為最新重災區、金融和醫療同樣承壓、科技全線潰敗

工業板塊中的運輸類股周五成為焦點。物流公司CH Robinson股價出現8倍標準差的暴跌，這一異常波動凸顯AI恐慌正從科技行業向傳統行業蔓延。

據高盛工業板塊交易員Novak觀察，AI在過去一兩周內逐個行業掃蕩，尋找潛在的"輸家"。市場對CH Robinson的拋售反映出投資者態度的180度轉變——該公司此前被視為AI受益者。爭論的焦點在于，使用聊天機器人匹配貨運雖能提高效率、降低人力成本，但也可能導致業務商品化。

另類資產管理公司在開盤上漲后轉為下跌，銀行股也開始動搖。高盛金融板塊交易員Degrasse指出，超級區域銀行此前被視為金融板塊的"有吸引力的避風港"，但這一邏輯正在瓦解。

防御性REITs繼續走高，但商業地產服務公司CBRE的強勁財報未能提振股價。交易員表示，"在當前市場環境下，業績顯然不重要"，盡管多頭堅稱最終會重要。

醫療保健板塊的合同研究組織(CRO)本月迄今已暴跌32%，此前輝瑞宣布將使用AI進行大部分臨床試驗。ICLR周五單日下跌38%，進一步沖擊這一細分領域。

科技、媒體和電信板塊除存儲芯片外全線下挫。軟件、互聯網以及周五新加入的媒體板塊均承受壓力。高盛TMT交易員指出，此前的"贏家"股票在風險規避情緒下遭到拋售。

市場正在重新審視此前被視為AI贏家的公司，估值因素開始發揮作用。投資者困惑于"這些財報到底有什么問題"，但在當前恐慌情緒下，基本面分析似乎已被拋諸腦后。