美國(guó)鬧錢(qián)荒！A股急需資金續(xù)命

最近A股在博弈機(jī)構(gòu)抱團(tuán)松動(dòng)。

市場(chǎng)的風(fēng)格從原來(lái)的科技行情切換到了紅利+小微盤(pán)行情。

博弈固然是其中一個(gè)原因。

博弈主要是以機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)作用到A股上。

如果此時(shí)增量資金充足，也不一定會(huì)出現(xiàn)多大的下跌。

但就在這時(shí)，資金面確實(shí)出了點(diǎn)問(wèn)題。

一、美元指數(shù)突破100，美國(guó)鬧錢(qián)荒

最近美元指數(shù)悄悄的沖破了100關(guān)口。

背后一個(gè)重要的推手就是美國(guó)正在上演錢(qián)荒。

由于美國(guó)政府停擺，那么財(cái)政支出也就暫停了。

政府財(cái)政支出暫停就會(huì)減少對(duì)市場(chǎng)的資金投放。

我們能看到，最近美國(guó)財(cái)政部的TGA余額出現(xiàn)了快速上行。見(jiàn)下圖。

這是因?yàn)?strong>美國(guó)財(cái)政只進(jìn)不出。

美國(guó)資金市場(chǎng)利差快速走擴(kuò)并處在一個(gè)異常的水平，說(shuō)明資金面很緊。

當(dāng)然，美元指數(shù)的反彈還跟鮑威爾在議息會(huì)議上的鷹派發(fā)言有關(guān)。

美元指數(shù)走強(qiáng)，對(duì)A股和港股都會(huì)形成一定的壓力。

二、央行切換到穩(wěn)匯率模式

美元指數(shù)上升并不一定會(huì)制約國(guó)內(nèi)股市。

如果我們的央行允許人民幣貶值，A股的壓力就小。

但看看美元兌人民幣的走勢(shì)，很明顯，人民幣穩(wěn)得一批。

而人民幣保持穩(wěn)定的背后是央行做了兩個(gè)操作。

1.恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債；

2.人民幣掉期點(diǎn)橫盤(pán)。

這兩個(gè)操作就使得為了穩(wěn)匯率，資金回流到了債市。

于是，我們能看到這兩天股市的成交額開(kāi)始萎縮，增量資金變少。而債市則有所回升。

央行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債是投放流動(dòng)性。但不要看到投放流動(dòng)性就認(rèn)為是利好。

流動(dòng)性被投放到了銀行間市場(chǎng)，利好債市，而不是投放到了股市。

相反，央行不投放流動(dòng)性，反而能使跨國(guó)資金回流到經(jīng)濟(jì)和股市中。

其實(shí)現(xiàn)在美元指數(shù)對(duì)人民幣的壓力并不算大，央行不做對(duì)沖也沒(méi)什么大問(wèn)題。

既然它做了，就可能有更高階的目的。

比如，給股市降降溫。

或者要配合大國(guó)博弈。

美元的階段性走強(qiáng)，對(duì)港股的影響較大，美元兌港幣還走出了一根大陰線。說(shuō)明當(dāng)天的資金流動(dòng)有點(diǎn)小鹿亂撞的感覺(jué)。

三、資金面什么時(shí)候恢復(fù)正常？

昨天一路高歌猛進(jìn)的日本和韓國(guó)股市出現(xiàn)了大跌。

黃金跌到接近3900美元，比特幣也連著大跌。

所以呀，美元資金面的擾動(dòng)帶來(lái)的影響很大。

資金面不可能一直這么緊。

短期來(lái)看，當(dāng)美國(guó)政府重新開(kāi)張，并恢復(fù)財(cái)政支出，錢(qián)荒就能得以緩解。

而前天，美國(guó)參議院未通過(guò)撥款法案，美國(guó)政府停擺的時(shí)間也破了記錄。

美國(guó)兩黨還在拉扯。

拉扯歸拉扯，但總會(huì)開(kāi)門(mén)的。所以咱們好好看戲就行了。

美國(guó)財(cái)政恢復(fù)支出只是短期解決方案。

但未來(lái)美國(guó)政府還會(huì)擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模，這也必然會(huì)抽走流動(dòng)性。

實(shí)際上現(xiàn)在美國(guó)隔夜逆回購(gòu)余額（ONRRP）已經(jīng)快消耗殆盡了。見(jiàn)下圖。

ONRRP是一個(gè)用于對(duì)沖流動(dòng)性的池子，美聯(lián)儲(chǔ)QT和美國(guó)財(cái)政發(fā)債都可以靠這個(gè)池子緩釋流動(dòng)性沖擊。

想要重新充盈這個(gè)池子，除非美國(guó)政府停止發(fā)債。

但這絕對(duì)不可能。

所以唯一的解就是美聯(lián)儲(chǔ)在停止QT后，來(lái)一輪QE。

嗑藥就是這樣的，一旦嗑上，就根本停不下來(lái)。

未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必會(huì)找一個(gè)理由重啟QE！咱們拭目以待。

四、調(diào)整是為了走得更遠(yuǎn)

之前A股就有風(fēng)格切換的苗頭，只不過(guò)中美之間爆發(fā)的一系列事件，使得增量資金充足，因此切換和調(diào)整被延后了。

現(xiàn)在增量資金邊際減少，調(diào)整也就如期而至了。

昨天A股內(nèi)資倒是比較硬氣，來(lái)了個(gè)深V反轉(zhuǎn)。

也不要高興太早，調(diào)整可能還沒(méi)結(jié)束。

但調(diào)整就是壞事嗎？

牛市中調(diào)整是必然會(huì)發(fā)生的。

調(diào)整是為了進(jìn)行充分的洗盤(pán)和換手。

把籌碼洗干凈了，才有基礎(chǔ)發(fā)起下一輪行情。

只不過(guò)每一輪調(diào)整的導(dǎo)火線不一樣罷了。

而一輪調(diào)整往往會(huì)持續(xù)幾個(gè)月時(shí)間。又到了考驗(yàn)?zāi)托牡臅r(shí)候了。

調(diào)整反而是逢低布局的好機(jī)會(huì)。

前段時(shí)間，新進(jìn)我社群的小伙伴都在問(wèn)可以不可以買(mǎi)。

我個(gè)人的觀點(diǎn)都是等回調(diào)的時(shí)候入手，這不，回調(diào)來(lái)了。

但這個(gè)時(shí)候，恐怕大家又會(huì)換一個(gè)問(wèn)題：要不要再等等？還會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌？

會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌，沒(méi)人知道。我們更應(yīng)該關(guān)注買(mǎi)什么，以及怎么買(mǎi)。

預(yù)測(cè)從來(lái)不能幫我們賺錢(qián)。

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