1元轉讓40%股份，青島這家國企有何打算？

10月下旬，青島產權交易所一則股權轉讓公告引發市場關注：青島國投信遠投資有限公司（下稱“國投信遠”）40%股權以1元底價掛牌轉讓，競價開始時間為11月21日。

作為國有參股企業，標的公司財務數據“全零”、管理層參與受讓、原股東放棄優先購買權等細節，讓這場交易，看點十足。那么，國投信遠究竟有何打算？

轉讓實質

“1元轉讓股權”常被解讀為“白菜價甩賣”，但國投信遠的案例需結合實際財務狀況理性看待。

根據披露信息，截至2025年6月30日，國投信遠營業收入、凈利潤、資產總額、負債總額、所有者權益均為0元；經青島振青資產評估公司評估，以2025年5月31日為基準日，公司凈資產評估值同樣為0元。

圖片來源：青島產權交易所

這意味著1元底價并非“賤賣”，而是嚴格遵循國有資產交易規則的結果。根據《企業國有資產交易監督管理辦法》，國有股權轉讓底價應以經備案的評估結果為基礎確定。當標的資產為零或負資產時，轉讓底價可低于評估值，但需履行嚴格審批程序——此次轉讓已獲青島國際投資有限公司批準，程序合規。

更關鍵的是，受讓方需承擔的“隱性成本”遠不止1元。國投信遠注冊資本1000萬元，40%股權對應注冊資本400萬元，根據交易條件，受讓方需在股權變更后完成實繳出資。換言之，“1元買股權”的背后是400萬元的資本投入義務，實際成本與“1元底價”形成強烈反差。

管理層受讓

此次轉讓的另一大看點是“企業管理層參與受讓”。

公告明確，原股東北京信遠私募基金管理有限公司與青島森宇通科技中心放棄優先購買權，已為管理層接盤掃清障礙。這一安排，明確了通過股權結構調整推動企業從“國企參股”向“管理層控股”轉型的核心目的。

國投信遠成立于2022年3月，注冊資本1000萬元，但3年多來未開展實質業務，或與國企參股模式下的決策效率有關。作為國有參股企業，其重大決策需經國有股東審批，難以適應投資行業“快進快出”的特性。管理層受讓后，企業將轉為“管理層控股+民營資本參股”結構，決策鏈條縮短，市場化程度提升，更利于捕捉投資機會。

從行業背景看，國投信遠經營范圍包括以自有資金從事投資活動、自有資金投資的資產管理服務、融資咨詢服務、科技中介服務等，屬于資本市場服務領域。此類業務高度依賴團隊專業能力和市場敏感度，管理層控股可將個人利益與企業發展深度綁定，最大程度激發運營動力。

聚焦主責主業

此次交易的轉讓方為青島國投創新投資管理有限公司，是青島國際投資有限公司（下稱“青島國投”）的全資子公司，而青島國投由青島市國資委直接控股，是市屬重點國企，戰略定位為“服務青島實體經濟的國有資本投資運營平臺”，業務涵蓋資本運營、股權投資、實業發展、要素交易、石化產業投資。

近年來，國企改革強調“聚焦主責主業”，要求清理非核心業務、低效無效資產。國投信遠作為青島國投體系內的參股企業，3年未產生營收，顯然屬于“低效資產”。通過公開轉讓剝離此類資產，青島國投既能減少管理成本，也能盤活存量股權資源。

圖片來源：青島國投官網

事實上，這種主動的“瘦身健體”并非孤例。據青島產權交易所數據，2025年以來，青島地區已有多宗底價低于100萬元國有參股企業股權轉讓項目，且多為長期未運營或連續虧損的“休眠企業”。此類交易通過市場化方式實現國有資本有序退出，在避免資源占用的同時，也為社會資本參與國企混改提供了可行路徑。

盡管管理層受讓為企業帶來新可能，但國投信遠的盤活仍面臨多重現實挑戰。

從國企參股轉為管理層控股后，國投信遠需建立更加完善的內控機制，避免“一言堂”決策風險。同時，作為“休眠3年”的企業，國投信遠缺乏過往業績背書，如何獲取市場信任、募集資金，是決定其業務能否順利開展的關鍵所在。