4000萬撬動“煤炭市場”：陜汽“出省混改”

陜汽混改到省外。

10月10日，全國公共資源交易平臺（山西省）發(fā)布公告，陜汽大同專用汽車有限公司（簡稱“陜汽大同”）4.5%股權轉讓結果落地，四川民營企業(yè)犀重新能源汽車有限公司（簡稱“犀重汽車”）拿下這一股權。我們注意到，犀重汽車已累計出資4000萬元拿到陜汽大同近30%股權，成為公司第二大股東。

在我們的觀察中，混改正在成為陜汽發(fā)力新能源板塊的重要抓手。

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瞄準電動重卡：成都“新勢力”拿下第二大股東

一起來看看陜汽大同此次混改的目的所在。

陜汽大同是陜西重汽在2011年與大同市政府共同投資組建的專用汽車生產企業(yè)（陜重汽控股），產品涉及常規(guī)柴油車產品、LNG\CNG汽車、新能源汽車、專用汽車（自卸車、橋梁檢測車）等，主要運用于交通物流、礦山運輸、特種作業(yè)等領域。

事實上，比起傳統(tǒng)專用車生產，新能源賽道才是其近期發(fā)力的重點。

突出表現(xiàn)即公司相繼于2023年5月與2024年5月成功試生產了首輛純電重卡與下線了首輛底部換電重卡（質子汽車產品），并在2025年上半年取得進一步銷售突破，期間銷售收入達到3.53億元，累計賣出的882輛車中超8成都是新能源產品，公司現(xiàn)已成為山西省大同市新能源商用車龍頭企業(yè)。

當我們以為這只是一家陜汽在省外的“生產基地”時，陜汽大同卻展現(xiàn)出了不一樣的“活力”。2025年3月，大同經開區(qū)管委會、陜重汽、犀重汽車三方簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，陜汽控股運營總監(jiān)、陜重汽副總經理崔向東代表陜汽簽約。

緊接著在2025年7月，犀重汽車以3250萬元收購唐山市啟明科技公司（下文詳表）持有陜汽大同的24.5%股權，于10月以759.66萬元再購入公司4.5%股權，累計花費約4010萬元拿下陜汽大同29%股權，成為公司僅次于陜重汽的第二大股東。

那么，如此混改會為陜汽大同帶來怎樣的“動能”呢？

犀重汽車成立于2017年，是一家總部位于成都（2024年5月從上海遷址）的商用車“新勢力”，以驅動模塊技術、高效電控、整車系統(tǒng)解決方案等核心技術見長，目前已掌握超200項授權專利。公司產品涉及環(huán)衛(wèi)、重卡、礦用車等，與陜汽大同“高度吻合”。

雙方現(xiàn)階段合作方向已十分清晰，即重卡“底部換電”。陜汽大同2024年5月下線的首輛底部換電重卡其實就是與犀重汽車合作實現(xiàn)，后者自主研發(fā)的新能源商用車滑板底盤技術正是其核心技術之一，已能夠覆蓋18-49噸車型、配適10余個場景。此次混改之中，犀重汽車顯然處于先進技術“輸出方”角色。

而進一步來看，市場已為陜汽此次合作方實力完成“用腳投票”。

犀重汽車不僅在環(huán)衛(wèi)領域接連中標大項目，累計金額超2億元，且于2024年7月在成都投資80億元建設了新能源商用車整車及盤轂動力先進電機制造項目。在資本層面，則已完成4輪融資，其中包括慧秋投資、義信資本以及多支成都政府引導基金等，最新一輪投資全部來自山西政府引導基金。

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晉城下單700臺：產品劍指“煤炭場景”

陜汽為什么格外重視山西地區(qū)的新能源市場呢？

我們曾多次關注過新能源重卡在陜北煤炭運輸場景的“短倒”（“超短補能周期”的剛需及“空車上坡、重載下坡”的動能回收）應用，其實同為“煤炭大省”的山西邏輯亦是相同。

事實上，2024年5月下線的大同市首輛底部換電重卡就是質子汽車針對煤炭物流運輸場景研發(fā)的新一代換電牽引車，現(xiàn)場即拿下晉城市200臺訂單及500臺訂購協(xié)議，市場前景顯然是最大的“吸引力”。

在煤炭資源的天然優(yōu)勢下，山西亦是一個“重卡大省”。公開信息顯示，山西省當前重卡保有量約45萬輛，過境重卡約70萬輛，占全國近十分之一。

而在降本增效指引下，新能源是大勢所趨。據“發(fā)現(xiàn)新物流”數(shù)據顯示，2025年山西電動重卡保有量已突破1.2萬輛，較2024年增長84%，占全國總量的12%。僅在2025年前9個月，山西電動重卡累計銷量就超過1萬輛，在全國省級行政區(qū)中排名第三。

值得注意的是，此次的換電重卡還是山西省政府重點發(fā)力方向。不僅出臺了全國首個底盤式換電站省級標準，強制要求換電站兼容2種以上品牌車型，單次換電時間≤6分鐘，并配備智能熱管理系統(tǒng)；下屬山西交控集團還聯(lián)合騏驥換電，在高速公路服務區(qū)建設1000座充換電站，構建“八橫十縱”換電網絡。

那么，陜汽大同此次新產品的“經濟效益”會有多大呢？

從運營者角度來看，陜汽大同的換電重卡在5年運營周期內，較常規(guī)電機＋ANT牽引車多收益7萬余元，較天然氣車多收益18萬元左右。若結合山西當前超40萬的重卡保有量，預期效能難以估量。

在更大的視野下，陜汽大同此次混改還催生出更具想象力的市場空間。

其一是智能化“再降本”。犀重汽車還有一個明顯優(yōu)勢，即依托于智能網聯(lián)技術形成的智慧礦山解決方案，下設的云控平臺與無人駕駛系統(tǒng)將較人工運輸效率提升30%。而這并不難想象，目前國家能源集團準東露天煤礦就已有140余輛無人礦卡實現(xiàn)運營。

其二是遠輻射“多場景”。陜汽大同不僅服務山西，其輻射半徑已抵達京津冀內蒙古，如犀重汽車此次收購的唐山市啟明科技公司股權就來自唐山市冀東物貿集團，顯然銷售來往密切。面對這種“港口群”應用市場，陜汽大同生產的電動專用車亦擁有廣闊市場。

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“混改”領銜：陜汽新能源動力十足

放眼整個新能源重卡市場，從試點到放量的爆發(fā)趨勢已然明晰。

最直觀的數(shù)據是，其在2025年前三個季度累計銷售13.78萬輛，累計同比增長184%，9月成為今年3月以來連續(xù)第7個月銷量破萬輛的月份，且是史上第一個銷量突破2萬輛的月份，創(chuàng)下歷史月度銷量最高。

陜汽在其中所處位置如何呢？

據方得網數(shù)據，陜汽集團年內銷量穩(wěn)居行業(yè)第四，僅次于一汽解放、徐工集團與三一集團。而值得注意的是，陜汽集團目前正顯現(xiàn)出顯著的“加速”趨勢，其新能源重卡在9月銷售2769輛，同比增長365.4%，市占率達到11.5%，份額提升3.9%，成為銷量前十企業(yè)中增速最快的一家，相當于全國每10輛新能源重卡中就有一輛“西安造”。

這里補充一項信息，新能源重卡廠商一般分為“新勢力”與傳統(tǒng)企業(yè)“卡位者”兩類，其中重卡“新勢力”目前合計市場份額不足4%，走向規(guī)模化量產與商業(yè)變現(xiàn)異常艱難。在我們看來，“背靠大樹”正是此次犀重汽車選擇與陜汽合作的深層目的。

事實上，瞄準新能源賽道，陜汽集團目前已相繼推出智匯、智云、質子三大品牌。其中，“智匯”聚焦重卡市場、“智云”面向新卡賽道、“質子”則更領先一步，以智能化、電動化、網聯(lián)化、輕量化創(chuàng)新產品。2025年上半年，三大品牌分別賣出超1萬輛、6067輛（1-8月）與2834輛，同比增長255%、205%（行業(yè)前三）與238%。

而更重要的是，陜汽目前已展現(xiàn)出明顯的以“混改”加速新能源板塊創(chuàng)新意圖。

最突出的當數(shù)陜汽集團內部孵化的質子汽車，其不僅成立之初就是集團不并表、不擔保、不通過職能部門直接管理的子公司，且成立兩年半的時間中就實現(xiàn)大批產品交付，做到了氫燃料電子重卡市占率第一，速度令人驚嘆。

最新信息是，公司已于2025年9月正式打開了不超過8.1億元的第四輪融資（估值62.3億元），并在10月于湖北省黃石市投資56億元建設新能源商用車先進制造產業(yè)園。

另一個案例為陜汽集團旗下布局重卡充換電、智慧物流、后市場服務等業(yè)務的西部智聯(lián)新能源產業(yè)集團，其在2024年9月完成的A輪融資中就吸引到9家民營企業(yè)真金入局。加之陜汽大同此次在省外的進一步混改，僅在我們的觀察中，陜汽就已完成了新能源領域的三場混改，集團以市場化“吃下”新興市場的思路已基本得到確認。

行文至此，在新能源競逐戰(zhàn)中，我們看到陜汽這家年近60年的“國企老將”已然出現(xiàn)體制機制上的“變革活力”，尤其是面對此次深入至省外子公司層面的“自主謀變”，更讓我們相信其未來會在新能源市場占領更大席位。