城商行押注城投貸款 暗藏風險暴露隱憂

剛從房地產中爬出來的一些城商行，紛紛開始把目光投向了城投貸款。這是一塊巨大的蛋糕，還是另外一個陷阱？
伴隨經濟幾十年的高速增長，地方隱形債務節節攀升。當經濟環境發生變化，如何化解這些債務，成為了一道難題。2022年，財政部首次提出“無隱性債務試點”，2023年7月，高層會議更是提出要制定“一攬子化債方案”，通過市場化、法治化原則，穩妥化解隱性債務存量。
2024年，高層增加了6萬億元地方政府債務限額，用于置換存量隱性債務。另外一條渠道就是隱性債務轉為企業債務，商業銀行基于市場化原則參與置換存量城投債務，特別是具有一定現金流的項目。
財政部最新數據顯示，截至2024年末，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元降至10.5萬億元；截至2025年6月末，超6成融資平臺實現退出。
在政策鼓舞下，這兩年商業銀行城投類貸款規模急劇攀升，特別是財政實力相對較弱的中西部地區商業銀行。

城投類貸款猛增
今年第三季度末，西安銀行貸款總額3017.6億，比去年底增長了27.19%，這一增幅在行業里面位居前列。其中對公貸款余額為2166.71億，比去年底增長37.04%，零售貸款余額為837.49億，比去年底增長6.24%。
拆解西安銀行這兩年貸款來看，城投貸款（主要體現在租賃和商務服務業貸款）貢獻巨大。
根據西安銀行2025年半年報數據顯示，租賃和商務服務業貸款余額為634.26億，比2024年底增加了56.26%。
西安銀行租賃和商務服務業貸款已經占到對公貸款的31.57%，占全部貸款的21.74%！
2021年，西安銀行租賃和商務服務業貸款還僅為106.22億。

截至2025年9月末，成都銀行貸款總額8474.81億元，較上年末增幅14.13%。其中大部分為對公貸款，2025年半年報數據顯示，對公貸款占比為78.55%。
在其對公貸款中，城投方向的貸款占比又將近一半。
2025年半年報顯示，租賃和商務服務業貸款余額3302.67億，占全部貸款的39.57%，占對公貸款的50.37%。

重慶銀行第三季度貸款投放量大增，到第三季度末，貸款余額為5203.85億，比2024年底增加了797.69億，增幅為18.1%，占比最大的就是租賃和商務服務業。到2025年上半年底，這部分貸款余額為1294.73億，同比增長了29.39%，在全部貸款中占比25.96%。

廣東、北京、上海作為“全域無隱債試點”地區，地方城商行也借助這一政策深度參與到“一攬子化債方案”中。到2025年6月底，北京銀行租賃和商務服務業貸款余額3047.73億，比2024年底增加了16.73%。2022年底，北京銀行這一類貸款余額僅為1800億。
暗藏風險暴露隱憂
從西安銀行、成都銀行與重慶銀行公布的數據顯示，當前三家銀行的城投類貸款不良貸款率還維持在較低位置。
2025年上半年，重慶銀行租賃和商務服務業貸款不良貸款率為0.33%，2024年底為0.15%，出現增長的趨勢；成都銀行租賃和商務服務業貸款不良貸款率為0.1%，去年底為0.11%。

西安銀行雖然沒有公布相關數據，但是今年前三季度營業收入76.9億，增長39.11%，42家上市銀行中，西安銀行營收增速最快。推測不良貸款金額也將維持在低位。
不過從國有大行往年數據看，將來不良貸款增長的隱憂也并非不存在。
2019年，工商銀行租賃和商務服務業貸款不良貸款率僅為0.98%，2020年一度攀升到2.17%，直到2023年才降到2%以下，今年上半年，這一數據為1.47%。

2020年，中國銀行租賃和商務服務業貸款不良貸款率一度達到3.01%，到今年上半年降到1.26%。
不排除由于貸款基數增大，才導致不良貸款率下降。
2019年，工商銀行租賃和商務服務業貸款余額為1.19萬億，到2024年底增加到2.42萬億，今年上半年增加到2.68萬億。中國銀行2020年為1.4萬億，到今年上半年已經增加到了3.76萬億。
為了防止將來不良貸款暴露，西安銀行加大了信用減值損失計提力度，今年第三季度末，計提信用減值損失為42.42億，比去年同期增長了88.03%。這也導致西安銀行的凈利潤并沒有跟隨營收同步增長，與之相應，總資產收益率和凈資產收益率沒有提高，隨著總資產迅速擴張，反而出現下降趨勢。
“一攬子化債方案”可以降低地方隱性債務系統性風險，利好風險偏好謹慎、資產質量穩健的優質銀行，但是對于部分中西部區域銀行而言，參與債務化解可能存在風險暴露隱憂，導致資產質量承壓。