外資重啟“大撤退”？

　　巴菲特說，沒有人能靠做空自己的祖國(guó)獲利，被自己畫k線的懂王打了臉。巴菲特又說，don't bet against America。他現(xiàn)在退休了，不知道這個(gè)論斷，會(huì)不會(huì)跟前一句一樣。

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　　最近國(guó)內(nèi)的各路PE和FA，生意有點(diǎn)火爆。

　　據(jù)稱有一大波核心外資品牌，正在謀求退出或者部分退出中國(guó)，套現(xiàn)一筆，趕緊跑路。

　　先是星巴克將中國(guó)業(yè)務(wù)60%的股權(quán)出售給“自己人”博裕資本。緊隨其后的是漢堡王。11月10日，漢堡王母公司RB宣布，將中國(guó)業(yè)務(wù)83%的股權(quán)出售給CPE源峰資本。RBI保留17%的股權(quán)和一個(gè)董事會(huì)席位，并簽署了20年的主開發(fā)協(xié)議。Costa Coffee和Peet's Coffee的中國(guó)業(yè)務(wù)也在出售中，哈根達(dá)斯中國(guó)出售的路演也已經(jīng)開鑼。

　　餐飲之外，零售品牌也沒閑著。迪卡儂作為體育用品巨頭，據(jù)傳正在出售中國(guó)區(qū)部分股權(quán)，以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。宜家的購(gòu)物中心業(yè)務(wù)也在拋售名單上。

　　國(guó)內(nèi)資本可算撿到漏了。以前敢想的品牌在賣，以前不敢想的品牌也在賣。據(jù)稱排隊(duì)名單可以列出兩頁A4紙。

　　這些面向中產(chǎn)的洋品牌突然排隊(duì)玩起了大撤退，似乎有點(diǎn)蹊蹺。

　　有人要陰陽了：國(guó)內(nèi)紙面富貴，只有數(shù)字向好。實(shí)際消費(fèi)降級(jí)的猛烈，中產(chǎn)縮水，面向中產(chǎn)的品牌當(dāng)然也賺不到錢。既然賺不到錢，洋人洗手不干，自然也很正常。

　　消費(fèi)降級(jí)這事，倒是沒說錯(cuò)。之前有個(gè)熱搜，副院長(zhǎng)出軌四十多的眼科主任，不光說明消費(fèi)的確降級(jí)了，還說明咱們的醫(yī)療反腐的確有成效。畢竟擱以前，副院長(zhǎng)出軌的對(duì)象，那都是20多的醫(yī)療代表，哪里看的上四十歲的下屬……

　　連茅臺(tái)都跌到了1299的地板價(jià)（海外版），降級(jí)的確非常顯著。茅臺(tái)最貴的21年，一瓶炒到3800，到現(xiàn)在的底價(jià)，正好跌掉六成，跟四五線城市的房?jī)r(jià)趨同了。

　　K型經(jīng)濟(jì)就是這樣的，一開始富人消費(fèi)增加掩蓋了中底階層的降級(jí)，等冬天傳導(dǎo)上去，富人也撐不住。

　　這里邊的原因，一方面是整個(gè)環(huán)境的挑戰(zhàn)，另一個(gè)就是咱們的資本真沒打算跟牛馬們共克時(shí)艱。

　　比如寧茅，已經(jīng)當(dāng)了八年的全球第一，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額壓倒性領(lǐng)先，利潤(rùn)從22年的300億，漲到24年的500億，一年一個(gè)臺(tái)階。然而人均薪酬支出，卻還是22萬沒動(dòng)。明明利潤(rùn)漲了那么多，有足夠的空間去增加人手，但現(xiàn)在還在要求996.

　　以前地產(chǎn)雖然殘暴，但至少一層一層下來最終能傳導(dǎo)到農(nóng)民工的工錢和城市中產(chǎn)高房?jī)r(jià)帶來的資產(chǎn)幻覺，最終推動(dòng)消費(fèi)。電動(dòng)車和鋰電池這個(gè)國(guó)家培養(yǎng)出來的新支柱，結(jié)果卻沒有雨露均沾的傳遞下去。

　　這樣下去，中產(chǎn)品牌的日子當(dāng)然也不好過。

　　但事情顯然不那么簡(jiǎn)單。

　　如果說中國(guó)生意不好，那全球生意都不好。實(shí)際上，包括美國(guó)在內(nèi)，所有面向中底階層的消費(fèi)都在崩盤。美股Q3的財(cái)報(bào)季，除了幾個(gè)大科技用梯云縱的左腳踩右腳，維持了很高的增幅之外，所有中產(chǎn)和底層消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，都在崩，而且比我們崩的狠多了。

　　耐克三季度營(yíng)收下降了9%，中產(chǎn)最愛的Chipotle連續(xù)三次下調(diào)營(yíng)收預(yù)計(jì)，股價(jià)跌了16%。星巴克美國(guó)甚至一口氣關(guān)掉了6257家美國(guó)門店，只為降低虧損。

　　看看美國(guó)的貸款違約率，就知道咱們的中產(chǎn)是花不下去了，美國(guó)的中產(chǎn)則是活不下去了。

　　美國(guó)的中產(chǎn)都這樣，其他藩屬國(guó)更慘了。要說中產(chǎn)崩潰，咱們至少還沒像日本一樣，五年前的上古米還要憑票購(gòu)買吧。

　　中國(guó)的洋品牌只是增長(zhǎng)乏力，但至少還在增長(zhǎng)，比他們核心市場(chǎng)的這種垃圾表現(xiàn)，那是好的太多了。

　　那為什么這些洋品牌要跑路呢？

　　蘭德最近發(fā)的一篇報(bào)告，也許可以解釋其中緣由。

　　蘭德公司這封最新報(bào)告名為《以經(jīng)濟(jì)威懾應(yīng)對(duì)一個(gè)xx的突發(fā)事件》(Economic Deterrence in a xxx Contingency)，全文171頁。主題為建議美國(guó)、澳大利亞、日本和英國(guó)聯(lián)手通過經(jīng)濟(jì)制裁，以阻止統(tǒng)一。

　　文章認(rèn)定武力阻止xx統(tǒng)一，難度太大。但在統(tǒng)一之前的三到六個(gè)月，通過美國(guó)的協(xié)調(diào)，組織強(qiáng)力經(jīng)濟(jì)威懾，可以造成足夠大的“痛苦”，阻止統(tǒng)一。

　　當(dāng)然，若缺乏美國(guó)的強(qiáng)力施壓與領(lǐng)導(dǎo)力，美國(guó)的盟國(guó)加入此類先發(fā)制人經(jīng)濟(jì)制裁的可能性，是微乎其微的。所以美國(guó)必須提前對(duì)這些盟友小弟們，進(jìn)行棍棒教育，讓他們成為美國(guó)的“愛爾蘭人”

　　雖然全面對(duì)X制裁，會(huì)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)崩潰，但與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，貿(mào)易對(duì)美國(guó)的重要性相對(duì)較低，使其免受國(guó)際動(dòng)蕩影響。這樣反而會(huì)讓美國(guó)占到優(yōu)勢(shì)。

　　在這副壞心腸之下，洋品牌急于套現(xiàn)跑路，完全是美國(guó)這套打法的落地體現(xiàn)。

　　否則，跟消費(fèi)沒關(guān)系的零部件，為什么也開始有樣學(xué)樣？

　　軍事上沒有必勝的把握，就開始盤算盤外招，這簡(jiǎn)直已經(jīng)是美國(guó)那邊的慣例，而洋品牌心領(lǐng)神會(huì)的“大撤退”，可以說是為了規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。這也就是這波大撤退過程中，為什么那么多洋品牌選擇搞個(gè)合資公司，出售個(gè)六七成股權(quán)，但還自己還留個(gè)三四成。脫鉤制裁的風(fēng)險(xiǎn)通過套現(xiàn)來對(duì)沖，但萬一沒脫鉤，這剩下的股權(quán)，相當(dāng)于一張船票，將來還能回到中國(guó)這最后的大市場(chǎng)。

　　巴菲特說，沒有人能靠做空自己的祖國(guó)獲利，被自己畫k線的懂王打了臉。巴菲特又說，不要bet against America。他現(xiàn)在退休了，不知道這個(gè)論斷，會(huì)不會(huì)跟前一句一樣。

　　但bet against China，肯定是要后悔的。

　　2016年，東南海峽也是風(fēng)起云涌，似乎大事即將發(fā)生。當(dāng)年的洋品牌，也掀起了一股甩賣潮。跟現(xiàn)在的是一樣的故事。

　　最后的結(jié)果大家當(dāng)然都知道。2016年的大戰(zhàn)沒有出現(xiàn)，脫鉤封鎖也沒有出現(xiàn)。當(dāng)年以區(qū)區(qū)不到五億美元的白菜價(jià)出售金蛋母雞的百勝，悔的腸子都青了。

　　遠(yuǎn)的例子有，近的例子更多。

　　這次關(guān)稅戰(zhàn)，有個(gè)美國(guó)玩具商舍中去印，結(jié)果特朗普taco三連發(fā)，現(xiàn)在中國(guó)不但成本低，關(guān)稅也比印度低。像這樣兩頭吃癟的外企不在少數(shù)。

　　現(xiàn)在這幫洋品牌，又先知先覺的“對(duì)沖脫鉤”，怕是要重蹈覆轍。