外資重啟“大撤退”？

　　巴菲特說，沒有人能靠做空自己的祖國獲利，被自己畫k線的懂王打了臉。巴菲特又說，don't bet against America。他現在退休了，不知道這個論斷，會不會跟前一句一樣。

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　　最近國內的各路PE和FA，生意有點火爆。

　　據稱有一大波核心外資品牌，正在謀求退出或者部分退出中國，套現一筆，趕緊跑路。

　　先是星巴克將中國業務60%的股權出售給“自己人”博裕資本。緊隨其后的是漢堡王。11月10日，漢堡王母公司RB宣布，將中國業務83%的股權出售給CPE源峰資本。RBI保留17%的股權和一個董事會席位，并簽署了20年的主開發協議。Costa Coffee和Peet's Coffee的中國業務也在出售中，哈根達斯中國出售的路演也已經開鑼。

　　餐飲之外，零售品牌也沒閑著。迪卡儂作為體育用品巨頭，據傳正在出售中國區部分股權，以優化資本結構。宜家的購物中心業務也在拋售名單上。

　　國內資本可算撿到漏了。以前敢想的品牌在賣，以前不敢想的品牌也在賣。據稱排隊名單可以列出兩頁A4紙。

　　這些面向中產的洋品牌突然排隊玩起了大撤退，似乎有點蹊蹺。

　　有人要陰陽了：國內紙面富貴，只有數字向好。實際消費降級的猛烈，中產縮水，面向中產的品牌當然也賺不到錢。既然賺不到錢，洋人洗手不干，自然也很正常。

　　消費降級這事，倒是沒說錯。之前有個熱搜，副院長出軌四十多的眼科主任，不光說明消費的確降級了，還說明咱們的醫療反腐的確有成效。畢竟擱以前，副院長出軌的對象，那都是20多的醫療代表，哪里看的上四十歲的下屬……

　　連茅臺都跌到了1299的地板價（海外版），降級的確非常顯著。茅臺最貴的21年，一瓶炒到3800，到現在的底價，正好跌掉六成，跟四五線城市的房價趨同了。

　　K型經濟就是這樣的，一開始富人消費增加掩蓋了中底階層的降級，等冬天傳導上去，富人也撐不住。

　　這里邊的原因，一方面是整個環境的挑戰，另一個就是咱們的資本真沒打算跟牛馬們共克時艱。

　　比如寧茅，已經當了八年的全球第一，國內外市場份額壓倒性領先，利潤從22年的300億，漲到24年的500億，一年一個臺階。然而人均薪酬支出，卻還是22萬沒動。明明利潤漲了那么多，有足夠的空間去增加人手，但現在還在要求996.

　　以前地產雖然殘暴，但至少一層一層下來最終能傳導到農民工的工錢和城市中產高房價帶來的資產幻覺，最終推動消費。電動車和鋰電池這個國家培養出來的新支柱，結果卻沒有雨露均沾的傳遞下去。

　　這樣下去，中產品牌的日子當然也不好過。

　　但事情顯然不那么簡單。

　　如果說中國生意不好，那全球生意都不好。實際上，包括美國在內，所有面向中底階層的消費都在崩盤。美股Q3的財報季，除了幾個大科技用梯云縱的左腳踩右腳，維持了很高的增幅之外，所有中產和底層消費產業，都在崩，而且比我們崩的狠多了。

　　耐克三季度營收下降了9%，中產最愛的Chipotle連續三次下調營收預計，股價跌了16%。星巴克美國甚至一口氣關掉了6257家美國門店，只為降低虧損。

　　看看美國的貸款違約率，就知道咱們的中產是花不下去了，美國的中產則是活不下去了。

　　美國的中產都這樣，其他藩屬國更慘了。要說中產崩潰，咱們至少還沒像日本一樣，五年前的上古米還要憑票購買吧。

　　中國的洋品牌只是增長乏力，但至少還在增長，比他們核心市場的這種垃圾表現，那是好的太多了。

　　那為什么這些洋品牌要跑路呢？

　　蘭德最近發的一篇報告，也許可以解釋其中緣由。

　　蘭德公司這封最新報告名為《以經濟威懾應對一個xx的突發事件》(Economic Deterrence in a xxx Contingency)，全文171頁。主題為建議美國、澳大利亞、日本和英國聯手通過經濟制裁，以阻止統一。

　　文章認定武力阻止xx統一，難度太大。但在統一之前的三到六個月，通過美國的協調，組織強力經濟威懾，可以造成足夠大的“痛苦”，阻止統一。

　　當然，若缺乏美國的強力施壓與領導力，美國的盟國加入此類先發制人經濟制裁的可能性，是微乎其微的。所以美國必須提前對這些盟友小弟們，進行棍棒教育，讓他們成為美國的“愛爾蘭人”

　　雖然全面對X制裁，會導致世界經濟崩潰，但與世界其他主要經濟體相比，貿易對美國的重要性相對較低，使其免受國際動蕩影響。這樣反而會讓美國占到優勢。

　　在這副壞心腸之下，洋品牌急于套現跑路，完全是美國這套打法的落地體現。

　　否則，跟消費沒關系的零部件，為什么也開始有樣學樣？

　　軍事上沒有必勝的把握，就開始盤算盤外招，這簡直已經是美國那邊的慣例，而洋品牌心領神會的“大撤退”，可以說是為了規避政治風險的對沖。這也就是這波大撤退過程中，為什么那么多洋品牌選擇搞個合資公司，出售個六七成股權，但還自己還留個三四成。脫鉤制裁的風險通過套現來對沖，但萬一沒脫鉤，這剩下的股權，相當于一張船票，將來還能回到中國這最后的大市場。

　　巴菲特說，沒有人能靠做空自己的祖國獲利，被自己畫k線的懂王打了臉。巴菲特又說，不要bet against America。他現在退休了，不知道這個論斷，會不會跟前一句一樣。

　　但bet against China，肯定是要后悔的。

　　2016年，東南海峽也是風起云涌，似乎大事即將發生。當年的洋品牌，也掀起了一股甩賣潮。跟現在的是一樣的故事。

　　最后的結果大家當然都知道。2016年的大戰沒有出現，脫鉤封鎖也沒有出現。當年以區區不到五億美元的白菜價出售金蛋母雞的百勝，悔的腸子都青了。

　　遠的例子有，近的例子更多。

　　這次關稅戰，有個美國玩具商舍中去印，結果特朗普taco三連發，現在中國不但成本低，關稅也比印度低。像這樣兩頭吃癟的外企不在少數。

　　現在這幫洋品牌，又先知先覺的“對沖脫鉤”，怕是要重蹈覆轍。