A股上市房企三季報(bào)收官：過半實(shí)現(xiàn)盈利，部分龍頭大額虧損

隨著三季報(bào)披露季收官，上市房企“成績單”出爐了。

中房網(wǎng)根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，A股共有85家上市房企披露2025年三季度業(yè)績報(bào)告。其中，超4成房企營收實(shí)現(xiàn)同比增長；43家房企實(shí)現(xiàn)盈利，占比超五成；歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的房企共有37家，占比為43.53%。

自2022年起，房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績承壓態(tài)勢已延續(xù)數(shù)年。在業(yè)內(nèi)看來，低利潤項(xiàng)目集中結(jié)算與市場調(diào)整期減值準(zhǔn)備計(jì)提，共同導(dǎo)致了上市房企業(yè)績持續(xù)虧損，樓市回暖或?qū)⒊蔀榉科髨?bào)表修復(fù)的關(guān)鍵契機(jī)。

超4成房企營收同比增長

從上市房企三季度報(bào)告來看，營收實(shí)現(xiàn)同比增長的房企共有36家，占比為42.35%；營收同比下滑的有49家，占比57.65%。

具體到營收金額方面，保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、新城控股、金地集團(tuán)、首開股份、大悅城、榮盛發(fā)展、城建發(fā)展、華僑城A、*ST中地、陸家嘴和南山控股15家企業(yè)營收額超過百億元。其中，保利發(fā)展、萬科A和招商蛇口分別以1737.2億元、1613.9億元和897.66億元的營收居于A股上市房企前三位。

部分頭部房企虧損較大

歸母凈利潤方面，前三季度共有43家房企實(shí)現(xiàn)盈利，占比超過五成。

其中，有7家房企歸母凈利潤超過10億元，分別是*ST中地、招商蛇口、南京高科、濱江集團(tuán)、保利發(fā)展、上海臨港和陸家嘴。

上述房企中，*ST中地（中交地產(chǎn)）的表現(xiàn)較為亮眼。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度營收達(dá)142.93億元，同比增長16.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤48.27億元，扭虧為盈，同比大幅增長424.13%。

作為一家“披星戴帽”的房企，其賬面盈利的核心驅(qū)動力來自重大資產(chǎn)重組。今年6月，*ST 中地公告稱，計(jì)劃將旗下房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)與負(fù)債，轉(zhuǎn)讓給控股股東中交房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。這一重組事項(xiàng)在8月31日完成實(shí)質(zhì)資產(chǎn)交接，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)自此正式退出公司合并報(bào)表范圍。

據(jù)悉，資產(chǎn)重組為* ST中地帶來64.89億元的資產(chǎn)置出相關(guān)收益，這一數(shù)據(jù)直接拉動了當(dāng)期利潤表現(xiàn)，同時(shí)推動歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正至12.48億元。

讓人唏噓的是，三季度業(yè)績亮眼的房企，恰恰是已經(jīng)退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的那家。

值得注意的是，期內(nèi)部分龍頭房企歸母凈利潤出現(xiàn)較大虧損，如萬科、*ST金科、華夏幸福等。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，萬科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1613.9億元，同比下滑16.61%；歸屬于上市公司股東的凈虧損280.2億元，同比下滑56.14%。

萬科方面表示，虧損擴(kuò)大的原因包括開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模下滑、毛利率仍處低位、新增計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、部分資產(chǎn)交易和股權(quán)處置的交易價(jià)格低于賬面值等。

另一虧損規(guī)模超百億的為*ST金科。前三季度，金科實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入56.99億元，同比下滑73.57%；歸母凈利潤虧損107.78億元，同比下滑102.12%。

還有華夏幸福，其虧損規(guī)模也近百億。前三季度，公司營業(yè)收入為38.82億元，同比下降72.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損98.29億元，同比下滑338.67%。

25家房企實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤雙增

前三季度有25家房企實(shí)現(xiàn)了營收和歸母凈利潤的雙增長。

有37家房企實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比正增長。其中，天保基建、深深房A、深物業(yè)A、渝開發(fā)、*ST中地、世榮兆業(yè)、城投控股、南山控股、中華企業(yè)、廣宇集團(tuán)、萬業(yè)企業(yè)、南都物業(yè)、新黃浦、鳳凰股份、中洲控股、珠江股份、棲霞建設(shè)17家房企前三季度的歸母凈利潤增長超過100%。

其中，天保基建前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅最大，為7158.91%。天保基建表示，業(yè)績增長主要得益于報(bào)告期內(nèi)滿足收入結(jié)轉(zhuǎn)條件的項(xiàng)目增加，以及沖回的土地增值稅增加和資產(chǎn)減值損失減少。

值得一提的是，盡管歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長，但仍有不少房企是虧損狀態(tài)，如深振業(yè)A、華遠(yuǎn)控股、萬通發(fā)展、京投發(fā)展、金融街、首開股份、西藏城投、電子城、*ST榮控、大悅城10家房企期內(nèi)歸母凈利潤為負(fù)。

業(yè)績修復(fù)仍待時(shí)日

整體來看，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底企穩(wěn)調(diào)整周期，多數(shù)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)未達(dá)市場預(yù)期，行業(yè)全面修復(fù)尚需時(shí)間。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，在本輪樓市新政作用下，核心城市活躍度明顯提升，房企在此資產(chǎn)貶值的壓力相對較小，未來這部分房企有望率先修復(fù)利潤表。多家企業(yè)也表示，通過在核心城市拿利潤較高的項(xiàng)目，逐步帶動利潤表的修復(fù)。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，近幾年房企土地成本、融資成本以及各項(xiàng)費(fèi)用有所下降，樓盤銷售也有亮眼表現(xiàn)，未來房企存在業(yè)績“逆轉(zhuǎn)”的可能，但會在個別企業(yè)身上慢慢實(shí)現(xiàn)，大多房企還是要著重“保現(xiàn)金流”。

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