大漲！A股主線重新抬頭？

今天工業(yè)有色漲得很不錯。

不過，近期有色的整體表現(xiàn)只能算一般。

自9月末一波跳漲以來，工業(yè)有色始終處于窄幅震蕩狀態(tài)。

上不去，也下不來。

那這里工業(yè)有色橫盤整理的原因也很簡單：前面漲多了。

今年以來，工業(yè)有色ETF的漲幅超過80%。作為對比，創(chuàng)業(yè)板今年的漲幅也“不過”50%不到。

請注意，“前面漲多了”不構(gòu)成不漲的理由，但是構(gòu)成短期不漲的理由。

為什么呢？

因為資金博弈。

你會發(fā)現(xiàn) ，最近所有的高標板塊，現(xiàn)在全都漲不動。

易中天、紀連海、工業(yè)有色 、黃金股，但凡是今年漲幅領(lǐng)先的，最近都漲不動。

原因，是機構(gòu)資金有鎖收益的需求。

今年賺大錢的公募基金，他要博弈排名，于是賣出高彈性板塊，買入低彈性板塊鎖定收益。

今年賺大錢的私募基金，他要保證收益等級，然后才能高比例收管理費。于是也要高彈性板塊，買入低彈性板塊鎖定收益。

所以，工業(yè)有色、光模塊等高標標的，最近都漲不到。需要慢慢接近年底，機構(gòu)的風(fēng)偏才會慢慢編輯改善。

到明年一季度，才會全面復(fù)蘇。

但是，和其他高標票相比，工業(yè)有色也不太跌的下來。

為什么呢？

因為工業(yè)有色的基本面太扎實。

這是倫敦銅的周k走勢。

發(fā)現(xiàn)沒有，自進入2025年以來，除了4月特朗普威脅中美脫鉤的時候出現(xiàn)了一波大跌，其他時候，銅價幾乎就是一個單邊向上的趨勢。

而工業(yè)有色里，以銅概念企業(yè)居多。

銅價單邊上漲，就對工業(yè)有色的當(dāng)期利潤、企業(yè)資產(chǎn)估值有著直接的重大利好。

而相比于AI的宏大敘事，銅價的上漲，是看得見摸得著的。

這就導(dǎo)致，即便機構(gòu)資金有博弈需求不愿意這時候加倉已經(jīng)高標的有色板塊，但由于基本面過于扎實，導(dǎo)致工業(yè)有色也跌不下去，只能在區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩。

那，為什么銅價能這么扎實地上漲呢？

兩個半原因。

第一個原因，是供給不足。

今年，大量銅礦出問題。

5月，全球第四大銅礦發(fā)生礦震，25年產(chǎn)量指引減少15萬噸。

7月，全球最大地下銅礦因地震造成坍塌，產(chǎn)量預(yù)計將縮減30萬噸。

9月，全球第二大銅礦發(fā)生大規(guī)模泥石流事故。預(yù)計今年四季度減倉20萬噸 、26年減產(chǎn)26萬噸，27年才能恢復(fù)到事故前水平。

天風(fēng)證券估算，25年全球銅礦產(chǎn)量要減量2.3萬噸。

供給下降，有利于價格上漲。

銅價上漲的第二個原因，是需求上漲。

這里的核心，是AI。

AI板塊目前最核心的，是硬件，是算力中心。

而算力中心里，大家一開始炒的是最核心的芯片。

然后發(fā)散一點，是光模塊、液冷、pcb。

再往上游，是光芯片、鈷針。

再上，是電。預(yù)估未來全球算力中心的總耗電量會超越日本。

那電的上游是什么？

是銅。

不過是SMR核電、是高壓傳輸、是儲能還是其他任何的電力解決方案，只要和電相關(guān)，你就離不開銅。

所以只要AI產(chǎn)業(yè)真的在發(fā)展，算力中心真的在不斷被建設(shè)，那市場對銅的需求，就會越來越大。

華爾街給銅的定義，是“AI時代的原油”。

和第一點相結(jié)合，就是標準的供不應(yīng)求，導(dǎo)致商品漲價。

最后，是兩個半理由里的半個理由。

銅，是最通用的工業(yè)金屬。

中國，是世界最強最大工業(yè)國。

而中國經(jīng)濟，目前還處于緩慢復(fù)蘇的狀態(tài)。

一旦中國經(jīng)濟完全起來了，那銅的需求又會得到提振，對銅價依然是利好。

可以說，短期內(nèi)銅價幾乎就沒有什么太大的回調(diào)空間。

最后，說一下標的。

首先是工業(yè)有色指數(shù)。

這個指數(shù)了，銅概念股占比31%，其次是鋁21%、稀土17%。

銅，是當(dāng)之無愧的核心。

對應(yīng)的基金，場內(nèi)有560860，場外有017193。

當(dāng)然，不同公司跟蹤同一指數(shù)的基金有很多，這里我只是選擇了其中一家的作為代表。

大家在實操時，買哪家的指數(shù)基金都是一樣的。

其次，是黃金股指數(shù)。

這個指數(shù)里，銅概念股的占比同樣達到31%。不過黃金概念股的占比達到了51%。

這就導(dǎo)致，這只指數(shù)里銅占比雖然并不比工業(yè)有色低，但指數(shù)漲跌主要得看金價的臉色。

如果看好金銅雙漲，那么黃金股是比工業(yè)有色更好的選擇。

對應(yīng)的基金，場內(nèi)有517520，場外有020412。

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