滬指續創10年新高

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摘 要

1、鋰電產業鏈全線爆發，帶動新能源板塊今日集體上漲。11月12日至13日，2025世界動力電池大會成功舉辦，提出要大力發展新能源汽車和動力電池產業，強調一是強化戰略引領，編制“十五五”智能網聯新能源汽車、新型電池產業發展規劃，明確發展目標和重點任務。鋰電行業電解液材料價格普遍上漲，六氟磷酸鋰、VC添加劑等因供需緊平衡出現明顯價格波動。新能源板塊正邁向新發展高度，今日新能源車與固態電池的領漲表現，揭示了行業在技術迭代與政策護航的雙重引擎下，產業鏈全線回暖，有望開啟一輪基本面與市場情緒共振的向上行情。

2、創新藥板塊再度進入適宜“擊球區”。2025年前三季度，A股醫藥行業在轉型過程中已顯現清晰的復蘇輪廓。創新藥板塊呈現出“高增長、減虧損”的積極態勢，已成為醫藥行業中突出的增長極。近年來國產原研藥獲批數量持續攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領域，創新藥憑借確切的臨床價值迅速占領市場。與此同時，越來越多國產創新藥通過“出海”實現價值升級，海外授權交易金額屢創新高，為板塊增長注入新動力。

正 文

A股三大指數今日集體走強，滬指再度刷新十年新高。截止收盤，滬指漲0.73%，收報4029.50點；深證成指漲1.78%，收報13476.52點；創業板指漲2.55%，收報3201.75點。滬深兩市成交額達到20420億，較昨日放量969億。

行業板塊幾乎全線上揚，能源金屬、電池、化肥行業、貴金屬、電源設備、非金屬材料、有色金屬、化學原料、化學制品、小金屬板塊漲幅居前，僅鐵路公路、銀行、電力行業逆市翻綠。

今日開盤后，滬指強勢沖高，午后繼續上行，創下2015年7月以來新高。盡管盤中出現一定回落，但尾盤階段指數再度拉升。自大盤站上4000點以來，整體展現出較強的韌性，雖偶有波動，但市場重心不斷上移。臨近2025年年底，日歷效應有望再度顯現。國際貨幣秩序重構邏輯持續強化，AI革命進入應用關鍵階段，新能源電池領域迎來重要創新突破，我國創新產業逐步實現業績兌現，預計將繼續為中國資產表現提供支撐。

鋰電產業鏈全線爆發，帶動新能源板塊今日集體上漲。新能源車ETF（159806）收漲6.20%，創業板新能源ETF國泰（159387）收漲4.78%。

來源：Wind

11月12日，2025世界動力電池大會簽約儀式在四川宜賓國際會展中心成功舉行。本次共簽約項目180個，總金額達861.3億元，涵蓋動力電池、新型儲能、光伏、智能網聯新能源汽車等綠色新能源關鍵領域。國家能源局發布《國家能源局關于促進新能源集成融合發展的指導意見》，明確指出要優化“沙戈荒”新能源基地電源結構和儲能配置比例，在電網調度方面則強調鼓勵新能源與配建儲能一體化調用。

信達證券指出，儲能驅動新一輪鋰電周期。鋰電歷史上大級別周期大部分由需求周期推動，2014-2016是政策驅動的商用車周期，2020-2022是電動車平價驅動的乘用車周期，受益海外能源轉型&國內儲能政策支持，預計進入2025-2027是全球能源轉型驅動的儲能周期，2026年儲能需求增速有望達50%。儲能作為AIDC最佳支撐調節電源之一，放量確定性較高，目前儲能下游集成、運營環節相較設備環節具有明顯超額利潤，預計未來會通過中上游漲價的方式向材料、電池等環節讓渡利潤，這些環節均存在量價齊升的機會，伴隨11月/12月下游采購和長單指引，2026年需求越發明朗。

受益于儲能等對鋰電池需求的拉動，價格上漲正在鋰電產業鏈中蔓延。消息面上，自10月14日至11月10日，碳酸鋰期貨價格持續上漲，區間漲幅已達20%。據了解，近期磷酸鐵鋰行業生產積極性高漲，頭部材料廠多處于滿產甚至超產狀態。則言咨詢稱，頭部前十家企業幾乎全部滿產，前期尚有閑置產能的企業逐漸重新開啟。繼六氟磷酸鋰價格大幅反彈之后，電解液添加劑VC(碳酸亞乙烯酯)、FEC(氟代碳酸乙烯酯)價格持續上漲，“一天一個價”“頭部企業滿產滿銷”“銷售價格隨行就市”引發市場高度關注。

感興趣的小伙伴可以關注新能源車ETF（159806），聚焦鋰電產業鏈，固態電池含量約65%。創業板新能源ETF（159387）漲跌幅限制20CM，全面覆蓋鋰電+儲能+光伏+風電，同樣值得關注。

經歷了兩個月的回調，創新藥板塊近期表現回暖，創新藥ETF國泰（517110）收漲3.12%，科創創新藥ETF國泰（589720）收漲2.99%。

來源：Wind

消息面上，三生制藥臨床進度持續超預期，昨日輝瑞在707+ADC的臨床，707聯合SigvotatugVedotin(整合素β6ADC)的1/2期實體瘤臨床，預計11M25啟動，計劃入組162人。考慮到，輝瑞目前相當激進的臨床計劃，第一輪包含3個3期和4個2期，臨床開啟速度超市場預期。

近些年，國內企業創新藥研發成果持續涌現，外資企業也逐步改變依賴過專利期原研藥‘輕松獲利’的模式。數據顯示，“十四五”期間，我國共批準創新藥210個、創新醫療器械269個，且均保持加速增長態勢。目前，我國生物醫藥市場規模躍居全球第二，在研創新藥約占全球的30%。2025年上半年，創新藥對外授權總金額接近660億美元，全球市場對中國創新藥的認可度正在不斷提升。“十五五”規劃建議明確部署“優化藥品集采”，國家醫保局后續將加強評估、總結經驗、補齊短板，持續推動集采工作規范化、制度化、常態化開展。

政策面來看，2025年國家醫保目錄及商保藥目錄談判收官，首次設立的商保創新藥目錄為高價值創新藥開辟了全新的支付渠道，預計將通過已覆蓋全國的“惠民保”等商業保險產品落地，為創新藥提供了一個年支付規模約200億元的潛在增量資金池。

2025年前三季度，創新藥板塊營收達485.6億元，同比增長21.41%，歸母凈利潤雖仍為-4.6億元，但虧損幅度已大幅收窄。近年來國產原研藥獲批數量持續攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領域，創新藥憑借確切的臨床價值迅速占領市場。與此同時，越來越多國產創新藥通過“出海”實現價值升級，海外授權交易金額屢創新高，為板塊增長注入新動力。長期向好趨勢已從業績兌現延伸至BD出海，創新藥行業未來發展前景可期。

經過了兩個月左右的調整，創新藥板塊再度來到適宜的“擊球區”，科創創新藥ETF國泰（589720）聚焦科創板創新藥企業，跟蹤匯聚30家代表性優質公司的上證科創板創新藥指數，以高成長biotech為主，產品20%漲跌幅限制使其更貼合板塊波動，感興趣的小伙伴可以通過科創創新藥ETF國泰（589720）把握創新藥板塊的投資機遇。（詳見）

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。