拿捏打工人情緒的鳴鳴很忙沖擊港股，規(guī)模都快趕上永輝盒馬了！

在中國(guó)，零食早已超越解饞的基本屬性，成為與口紅、香薰一樣的打工人情緒撫慰載體。情感價(jià)值的注入催生了龐大市場(chǎng)，也推動(dòng)了鳴鳴很忙等行業(yè)巨無(wú)霸的崛起。

這家主打低價(jià)量販的企業(yè)，不僅突破500億銷售額，更躋身主流零售陣營(yíng)，與盒馬、沃爾瑪?shù)染揞^并駕齊驅(qū)。

2025年上半年，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破，不僅靠財(cái)務(wù)表現(xiàn)再次向港交所遞交上市申請(qǐng)，并首次進(jìn)入中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2024年中國(guó)連鎖TOP10”榜單，成為前十中唯一專注量販零食的企業(yè)。

這一成就標(biāo)志著，量販零食已不再是邊緣賽道，而是崛起為能夠與傳統(tǒng)商超分庭抗禮的主流零售力量。

那么，為什么是鳴鳴很忙？它又是依靠怎樣的能力挑翻一眾連鎖高手的？《私域》認(rèn)為，答案在于它一舉奪下“硬折扣”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，從而成就霸主地位。

2025年10月28日，鳴鳴很忙再次向港交所提交上市申請(qǐng)，這是繼今年4月首次遞表后，它向“港股量販零食第一股”發(fā)起的又一次沖刺。

在如今的商業(yè)世界，薄利多銷是核心法則之一。量販零食企業(yè)憑借這一手法鋪開全國(guó)網(wǎng)絡(luò)，而極致打磨的供應(yīng)鏈能力，成為頭部玩家制勝關(guān)鍵。

截至2025年9月，鳴鳴很忙門店數(shù)量已突破2萬(wàn)家，成為行業(yè)內(nèi)首家達(dá)成這一規(guī)模的企業(yè)。

迅速擴(kuò)張門店帶來的是亮眼業(yè)績(jī)。鳴鳴很忙2025年上半年實(shí)現(xiàn)GMV411億元，收入281.2億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)10.34億元。

圖源：鳴鳴很忙招股書

這一規(guī)模不但讓它成為力壓零食對(duì)手的關(guān)鍵，更跳入了更大的連鎖商業(yè)賽道，與沃爾瑪中國(guó)、蘇寧易購(gòu)、盒馬、永輝等連鎖巨頭并肩。

如今，中國(guó)量販零食行業(yè)已形成“雙雄爭(zhēng)霸”的競(jìng)爭(zhēng)格局，鳴鳴很忙與萬(wàn)辰集團(tuán)成為兩大頭部企業(yè)。二者在門店和供應(yīng)鏈都鉚足勁展開對(duì)決，且?guī)缀跬瑫r(shí)到港股遞表，目標(biāo)都是尋找擴(kuò)張彈藥，以增加門店密度。

從關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，門店和收入是鳴鳴領(lǐng)先。2025年6月末，鳴鳴很忙門店數(shù)為16783家，略高于萬(wàn)辰集團(tuán)的15365家。收入端，鳴鳴很忙上半年281.2億元的收入高于萬(wàn)辰集團(tuán)的225.83億元。

但利潤(rùn)端，萬(wàn)辰則略勝一籌。毛利率方面，萬(wàn)辰集團(tuán)以11.4%勝過鳴鳴很忙的9.3%，凸顯出其毛利率優(yōu)勢(shì)。

不過，鳴鳴很忙的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為11.7天，優(yōu)于萬(wàn)辰集團(tuán)的17.9天，展現(xiàn)出更強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)效率，這也成為它領(lǐng)先對(duì)手的關(guān)鍵。

量販零食賽道的火熱，與整個(gè)休閑零食行業(yè)的分化形成鮮明對(duì)比。

在資本市場(chǎng)，今年的港股新消費(fèi)“三朵金花”蜜雪冰城、泡泡瑪特、老鋪黃金均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)暴增，下一朵金花大概率將在鳴鳴很忙與萬(wàn)辰集團(tuán)之間決出，二者的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段。

而A股市場(chǎng)的休閑零食企業(yè)卻普遍面臨增長(zhǎng)困境，2025年前三季度，來伊份凈利潤(rùn)暴跌194.06%，良品鋪?zhàn)酉禄?30.83%，三只松鼠和洽洽食品也出現(xiàn)利潤(rùn)收窄，僅萬(wàn)辰集團(tuán)、鹽津鋪?zhàn)拥壬贁?shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

近年，消費(fèi)者對(duì)“多快好省”的需求激增，量販零食業(yè)態(tài)憑借“低價(jià)+豐富”的組合策略迅速崛起，逐步取代傳統(tǒng)超市和雜貨店中的零食銷售區(qū)。

中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)休閑零食市場(chǎng)規(guī)模已突破7萬(wàn)億元，量販零食占比超15%，正式邁入千億級(jí)別市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)量販零食門店數(shù)量將達(dá)到4.5萬(wàn)家。

這一賽道的發(fā)展可追溯至2010年，浙江寧波“老婆大人”開出第一家零食量販店，而真正的爆發(fā)始于2021年，資本的入局讓門店數(shù)量實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，行業(yè)整合浪潮隨之而來。

鳴鳴很忙誕生于這一階段。2017年晏周在湖南長(zhǎng)沙創(chuàng)立零食很忙，2019年趙定在江西宜春創(chuàng)立趙一鳴零食，2023年11月，兩大品牌完成合并組成鳴鳴很忙。

憑借地理覆蓋的互補(bǔ)性和供應(yīng)鏈、數(shù)字化的深度融合，鳴鳴搶占了行業(yè)整合的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

鳴鳴很忙的成功，核心是對(duì)“質(zhì)價(jià)比”的極致追求，硬折扣模式則是攻占下沉市場(chǎng)的關(guān)鍵。這一源自歐洲的模式，經(jīng)鳴鳴很忙結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)改良，在下沉市場(chǎng)找到了最佳生長(zhǎng)土壤。

伴隨縣域經(jīng)濟(jì)和小鎮(zhèn)青年消費(fèi)力崛起，鳴鳴很忙約58%的門店布局在縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，避開了競(jìng)爭(zhēng)激烈的一二線市場(chǎng)紅海，轉(zhuǎn)而聚焦?jié)摿薮蟮南鲁了{(lán)海。

不同于傳統(tǒng)商超的臨時(shí)降價(jià)促銷，硬折扣是通過重構(gòu)商品流通價(jià)值鏈，從根源上降低成本，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的低價(jià)。

在鳴鳴量販零食門店，1.9元的可樂、2.5元的牛奶、9.9元的牛肉干成為常態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格普遍比傳統(tǒng)商超和零食店低20%-30%。

這種低價(jià)并非以犧牲品質(zhì)，而是以供應(yīng)鏈的優(yōu)化來?yè)Q取。目前，鳴鳴很忙擁有40座數(shù)智化現(xiàn)代供應(yīng)鏈倉(cāng)配中心，存貨周轉(zhuǎn)期為11.7天。

隨著純零食賽道漸趨飽和，增長(zhǎng)天花板隱現(xiàn)，鳴鳴很忙將硬折扣模式延展至更多領(lǐng)域。

2025年2月，鳴鳴很忙推出3.0店型并啟動(dòng)“趙一鳴省錢超市”項(xiàng)目，在原有零食基礎(chǔ)上，新增了百貨日化、文具潮玩、烘焙等多元化品類。

這些操作可以看出，鳴鳴很忙顯然有向全品類“硬折扣”零售轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，即是將零食領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，復(fù)制到更多的品類，以此突破收入瓶頸，同時(shí)構(gòu)建起企業(yè)長(zhǎng)期的護(hù)城河。

從不顯眼的一口口零嘴，鳴鳴很忙顯然“摳”對(duì)了消費(fèi)者情緒剛需點(diǎn)，也交出應(yīng)對(duì)資本焦慮的答卷。

在中國(guó)縣城，零食量販店的密度已堪比連鎖奶茶店。誰(shuí)掌握了加盟商，誰(shuí)就掌握了中國(guó)嘴巴地圖的要塞，深諳此道的鳴鳴，用與萬(wàn)辰集團(tuán)截然不同的路徑跑出了規(guī)模。

對(duì)比萬(wàn)辰通過吞購(gòu)來優(yōu)品、老婆大人、好想來等品牌補(bǔ)全版圖的模式，鳴鳴很忙選擇以加盟模式撬動(dòng)增長(zhǎng)，99.9%的高加盟比例成為規(guī)模擴(kuò)張的核心驅(qū)動(dòng)力。

依靠這一模式，鳴鳴實(shí)現(xiàn)了高密度覆蓋，平均每座縣城就有超過10家零食很忙或趙一鳴零食門店，這份規(guī)模也成為撬動(dòng)資本市場(chǎng)的砝碼。

但高速擴(kuò)張的背后，多重挑戰(zhàn)也隨之而來。高加盟店比例雖然支撐了快速鋪店，但也對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈承壓能力提出了更高要求。

2024年其關(guān)閉273家、2025年上半年再關(guān)128家門店的“規(guī)模反噬”現(xiàn)象，正是加盟模式管理風(fēng)險(xiǎn)的直接警示。

如何在快速擴(kuò)張中保持服務(wù)質(zhì)量與產(chǎn)品品質(zhì)的一致性，成為鳴鳴必須解決的課題。

與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

萬(wàn)辰集團(tuán)60.7%的下沉門店占比與鳴鳴很忙形成正面交鋒；零食優(yōu)選、老婆大人等區(qū)域品牌加速擴(kuò)張，2025年門店數(shù)均突破5000家；永輝超市等傳統(tǒng)商超巨頭也發(fā)起反擊，推出“永輝零食量販區(qū)”并下調(diào)價(jià)格，試圖奪回被分流的消費(fèi)群體。

在情緒消費(fèi)與性價(jià)比消費(fèi)并存的時(shí)代，零售行業(yè)下半場(chǎng)的戰(zhàn)爭(zhēng)已然打響。從更廣闊的視角看，鳴鳴很忙代表了中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的一個(gè)新趨勢(shì)：

基于極致供應(yīng)鏈管理和精準(zhǔn)市場(chǎng)定位的新型零售模式，正在多個(gè)領(lǐng)域挑戰(zhàn)傳統(tǒng)巨頭。

無(wú)論是在零食行業(yè)的鳴鳴很忙，茶飲界的蜜雪冰城，還是潮玩界的labubu，還是其他消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，我們都能看到類似邏輯的演繹。

但萬(wàn)變不離其宗，多元化消費(fèi)潮下，品牌和資本都需要以身入局，從滿足味蕾到貼合情緒，找準(zhǔn)契合消費(fèi)者“情緒經(jīng)濟(jì)”的核心，才能握住長(zhǎng)久發(fā)展的鑰匙。

隨著鳴鳴很忙們集體競(jìng)逐IPO，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將不再是簡(jiǎn)單的規(guī)模之爭(zhēng)，更是效率、創(chuàng)新與可持續(xù)性的綜合比拼。

誰(shuí)是新王，相信很快浮出水面。

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*本文來源于私域商業(yè)觀察，作者樂吾。歡迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），圍觀新浪潮朋友圈，深度交流資源對(duì)接， 加入行業(yè)創(chuàng)始人社群。