酒鬼酒經銷商數量持續減少，969家經銷商跑路！

中國酒商新媒體

● ●●

繼半年報創下十年來最差業績后，酒鬼酒又迎來十年最慘的三季報。

最新披露的2025年三季報顯示，這家老牌白酒企業前三季度營收7.60億元，同比下滑36.21%；歸母凈利潤虧損980.55萬元，這是自2014年以來公司再度出現前三季度虧損的情況。更值得警惕的是，酒鬼酒已連續三年在三季報中呈現營收與凈利潤雙位數大幅下滑的態勢，在白酒上市公司中業績排名持續靠后。

業績持續下滑

業績下滑的慣性在2025年并未得到遏制，反而呈現加速探底的跡象。今年一季度，公司營收3.44億元同比下降30.34%，歸母凈利潤3171.33萬元同比降幅達56.78%；到了半年報，上半年營收5.6億元同比縮水43.5%，歸母凈利潤895.50萬元更是同比銳減93%，其中第二季度單季歸母凈利潤已出現2276萬元的虧損。疊加第三季度1876.05萬元的凈利潤虧損，酒鬼酒已形成連續兩個季度的虧損局面，業績壓力可見一斑。

從單季度數據看，第三季度似乎出現了一絲微光。報告期內公司營收1.98億元，同比微增0.78%，這一變化與三季度上市的胖東來聯名新品“酒鬼·自由愛”密切相關。據公司披露，該產品上市后獲得消費者廣泛認可，為業績注入了新的增長動力。但在行業深度調整、需求疲軟的大背景下，這款聯名產品能否持續拉動終端動銷、扭轉整體業績頹勢，市場仍持觀望態度。

應收賬款暴漲，合同負債驟降

在20家白酒上市公司的業績排名中，酒鬼酒的表現尤為扎眼。同花順iFinD數據顯示，前三季度歸母凈利潤虧損的白酒企業共有4家，酒鬼酒以980.55萬元的虧損額位列第三；營收低于10億元的企業有5家，酒鬼酒7.60億元的營收規模排名第四，無論是盈利狀況還是營收體量，均處于行業下游水平。

財務數據背后，渠道與資金鏈的隱憂正在凸顯。最引人關注的是應收賬款的異常暴漲——三季度末公司應收賬款達4757.7萬元，較去年底的1.34萬元激增超3548倍。要知道，2021年至2023年酒鬼酒的應收賬款始終維持在10萬元左右的低位，此次突變意味著經銷商回款能力大幅減弱，給本就承壓的業績再添風險。

作為白酒企業“先款后貨”模式的核心指標，合同負債的大幅下降更直接反映出市場信心不足。三季度末酒鬼酒合同負債僅1.17億元，較去年底的2.45億元下降52%，這表明經銷商預付貨款的意愿顯著減弱，終端需求遇阻導致產品銷售壓力陡增。在白酒上市公司合同負債排名中，酒鬼酒已跌至第六少的位置。

資金鏈的緊張態勢同步加劇。前三季度公司經營活動產生的現金流凈額為-3.26億元，而2022年至2024年該指標已連續三年大幅下滑，下滑幅度分別達74.39%、87.21%和804.30%。截至三季度末，公司貨幣資金余額從年初的12.51億元縮水至5.4億元，降幅高達56.98%，資金流動性壓力進一步加大。

經銷商數量減半

渠道收縮成為業績下滑的重要推手。2024年酒鬼酒經銷商數量已從2023年的1774家減至1336家，減少438家；2025年上半年經銷商數量繼續凈減531家，僅剩805家。從區域分布看，核心市場華中地區減少319家，華東、華北地區分別減少104家和77家，渠道網絡持續萎縮。

產品層面，三大主力系列內參、酒鬼、湘泉上半年營收同比降幅均超35%，其中酒鬼系列降幅更是達到51.01%，主力產品增長乏力。與此同時，線上渠道建設仍顯滯后，上半年線上銷售額僅0.9億元，占總營收的比例不足16%。

面對困局，酒鬼酒已著手調整策略。公司在三季報中提到，正深化BC聯動營銷模式，依托升學、婚禮、體育活動三大主題營銷拉動動銷，目前渠道庫存已逐步下降。產品層面，計劃構建“2+2+2”產品矩陣，同時加快大眾酒、低度酒、小酒等創新產品開發，以滿足年輕消費群體需求；市場端則堅持“省內重點做，省外做重點”，推進核心店建設與團購渠道開發，并發力新零售業務。

不過這些舉措的成效尚需時間檢驗。記者就業績下滑、渠道戰略調整等問題向酒鬼酒發送采訪函，但截至發稿未收到回復。對于深陷十年最慘業績困局的酒鬼酒而言，聯名新品帶來的微光能否轉化為持續增長的動能，仍是未知數。

來源于風口財經、網絡。

您對本文怎么看？歡迎點擊底部留言！

版權聲明：我們尊重版權，部分內容來自網絡，若有遺漏未標注出處等，還請包涵并聯系我們（133-554-88-599）溝通刪除、重發或其他妥善處理，非常感謝！

產品推廣區

老白干光瓶酒火爆招商！老字號、非物質文化遺產！10-20元爆款價格帶！

進口葡萄酒招商，點擊查看！

點擊查看附近的酒業同仁！

此處文字廣告位招商！長期宣傳費用低廉！點擊查看！