債務管理策略

Collins對債務的態度非常明確：債務是財務自由的敵人，必須盡快消除。他將債務分為兩類：好債務和壞債務。好債務是那些能夠增加你凈資產的債務，比如房貸（如果房價上漲）；壞債務是那些純粹消費性的債務，比如信用卡債務、汽車貸款等。他的策略很簡單：優先償還利率最高的債務，然后逐步消除所有壞債務。這個策略在數學上是最優的，在心理上也是最有效的，因為它能夠給你帶來明顯的進步感。

我特別認同Collins對信用卡的觀點。他認為信用卡本身不是問題，問題在于很多人無法控制自己的消費欲望。如果你無法每月全額還款，那么最好不要使用信用卡。這個建議雖然簡單，但對很多人來說都是拯救性的。

我曾經在得到的直播中提出過債務狀態自檢的方法，如果你當前的債務狀態為，有能力支付本金和利息且現金流為正，那么其實這個債務就是良性債務，例如你的工資還掉等額本金的房貸，剩余的部分支付完生活費還有結余，那么這個債務就是良性的。如果你的債務狀態已經是有能力還利息，但無力還本金，那么就已經進入亞健康狀態，當務之急就是扭轉現狀，例如降低消費水平，或者像這本書里說的，用低利率的債務置換高利率債務，或者拉長還款期降低每一期的壓力。但如果你的債務狀態是必須借新還舊，那么這就是最可怕的狀態，叫債務的旁氏期，這個狀態是不可逆的，你必須想盡辦法解決掉這樣的債務，例如搭上人情找父母或親戚朋友借錢也要還掉這種債務，否則后果可能很可怕。

在這個充斥著各種復雜投資產品的時代，Collins堅持認為最簡單的投資策略往往是最有效的。他推薦的投資組合非常簡單：在年輕時，將所有投資資金投入股票指數基金；隨著年齡增長，逐漸增加債券基金的比例。具體來說，他自己購入的是兩只基金：Vanguard總股票市場指數基金（VTSAX）和Vanguard總債券市場指數基金（VBTLX）。就這兩只基金，構成了他推薦的整個投資組合。這種簡單讓我震驚。在很多人的認知中，投資應該是復雜的，需要分析各種財務報表，需要預測市場趨勢，需要選擇不同的行業和公司。但Collins告訴我們，這些復雜的操作不僅沒有必要，反而可能降低我們的投資回報。

他用大量的數據證明了這個觀點。長期來看，簡單的指數基金投資策略能夠跑贏大多數主動管理的基金，同時費用更低，稅收效率更高。這不是理論推測，而是幾十年市場數據的驗證。雖然我也認可對于普通人而言，根本不可能做到擇時和選品，所以分散配置和拉長周期才是解決之道，而作者的投資組織只有兩只指數基金，也還是讓我難以相信的。但結合他第一部分闡述的觀點，如果這個投資組合就能做到支持他的生活方式，那當然這就是最優解啊。

你可能覺得答案如此簡單，以至于我們都不相信這是答案。就是邏輯簡單，但執行起來，卻很難。Collins指出，投資的最大敵人不是市場，而是我們自己的情緒。因此，他花了大量篇幅討論如何管理投資過程中的心理問題。市場是波動的，這是不可避免的事實。但人們往往在市場上漲時過度樂觀，在市場下跌時過度悲觀。這種情緒波動導致了最常見的投資錯誤：高買低賣。Collins的建議是：忽略市場噪音，堅持長期投資，要有足夠的耐心和定力。

他還提到了一個重要概念：美元成本平均法。通過定期定額投資，我們可以在市場高點時買入較少的份額，在市場低點時買入較多的份額，從而降低平均成本。這種方法不僅數學上有效，心理上也更容易堅持。其實如果你對行為經濟學有興趣，你應該知道行為經濟學一個有趣的結論就是：人在面對收益和面對損失，風險偏好和心理體驗是不一樣的。面對損失的痛感通常是面對收益的快感的兩到三倍，往往導致人們在投資行為中，面對收益，會風險厭惡，也就是小有收益就會落袋為安，但面對損失時，為了逃避損失帶來的痛苦，卻又會變成風險偏好的賭徒，選擇加碼甚至梭哈，最終造成更大的虧損。

所以對于一個自然人的投資行為而言，要盡量用紀律管住自己的投資沖動。其實忽略市場噪音，堅持長期投資，定額投資，就是建立一個規則，關注情緒。當然，你不一定要照抄他的美元成本平均法，在定投策略的選擇上，我認為“更容易堅持”比“收益是否更高”要重要得多，你選擇一個你能堅持的定投策略，剩下的交給時間，相信我，拉長周期，效果大差不差。