“村改支”再增一例，浦發銀行提速加碼下沉市場

浦發銀行的“村改支”進程持續提速。

12月3日，大連甘井子浦發村鎮銀行收到大連金監局發布的解散批復，這家成立了15年的村鎮銀行將正式并入浦發銀行體系，成為大連梭魚灣支行。

無獨有偶，今年以來，浦發銀行旗下已有富民、澤州、鄒平等6家村鎮銀行相繼完成“村改支”，村鎮銀行數量已縮減至22家。

對于村鎮銀行而言，納入總行體系后的風控、數字化水平與資源配置能力都將有顯著提升；

這既響應了監管壓實發起行責任、加快中小金融機構改革化險的要求，亦呼應了近期浦發銀行管理層對于“適度下沉經營網絡”的表態。

在息差收窄與中收乏力的近幾年，縣域市場憑借差異化的產業基礎和未被充分開發的消費潛力成長為新藍海，國股行主動向下沉市場要增量，早已不是新鮮事。

浦發銀行成為了參與者之一。

利率下行周期中，浦發銀行在資產定價與攬儲上的短板持續暴露，凈息差處于股份行下游；加之2017年成都分行造假案的千億壞賬余波未平，該行業績常年籠罩在陰霾之下。

2024年起，以張為忠為董事長、謝偉為行長的新一屆管理團隊陸續就位，提出聚焦“數智化”轉型，主攻科技、供應鏈、普惠、跨境和財資“五大賽道”，激活對公基因；

這一過程中，下沉縣域正在成為越來越重要的戰場。

業績“翻身仗”

前三季度，浦發銀行共錄得營收、歸母凈利1322.80億元、35.96億元，同比增幅分別為1.88%、10.21%；

A股同業中獨一份的營收、利潤“雙增”，算是一場成功的“翻身仗”，亦是對2024年盈利增長的延續。

“逆勢”增長核心，在于穩住了信貸業務，實現3.93%的利息凈收入增長。

拆分來看，前三季度，浦發銀行的中收、投資收益、公允價值變動損益分別下滑1.39%、1.27%、59.52%，但貢獻了近7成營收的利息凈收入實現增長，成為扭轉頹勢的關鍵。

此前的2020-2024年，該利息凈收入一度連續5年呈現負增長，如今的3.93%的增長，或釋放出信貸業務筑底回升的信號。

向好的成績得益于資產的“量價齊升”：

前三季度，該行貸款、存款較年初增長5.16%、8.84%，維持了股份行中較高的擴表速度；

另有多家券商測算指出，三季度未公示的凈息差已處于上升通道。

常年以來，浦發銀行的凈息差并不出色，自2019年起始終處于同業下游水平，在A股股份行中只優于民生銀行。

這與浦發銀行的業務結構密不可分：

2010年代初期，浦發銀行憑借實力強大、特色鮮明的對公業務被稱為“對公之王”；

但隨著后續的成都分行事件與零售轉型，該行在2022年前后開始壓縮房地產等領域的高風險資產，并強化客戶準入、加快風險處置，對公資產的收益率也隨之快速下滑；

加之零售戰略前后搖擺、未積累穩定客群，該行攬儲能力較弱，以致凈息差持續下探。

新管理層就位后，將之前的“三大銀行”（輕型、綠色、全景）調整為“四大策略”（區域、行業、線上、數字化），重新梳理業務重心：

例如繼續強調長三角腹地的重要性，強化頂層設計，升格“長三角一體化示范區管理總部”為“長三角一體化管理總部”，統籌對長三角區域分行差異化資源配置；

同時新建對公業務黑白名單，以分行為單位調研行業、區域，給予白名單客戶充分授權、逐步清退黑名單企業業務，計劃用3-5年時間進一步提升信貸資產質量。

針對凈息差，浦發銀行在資產端的做法是“壓低保高”，強化信貸投放精準度，在壓降低效資產的同時，向重點賽道、重點區域、重點行業、重點客群傾斜資源；

負債端則踐行“存款立行”，做大結算性存款。

謝偉指出，公司重視強調資產負債管理的主動性，明確短中長期資產負債管理目標，來綜合運用預算、考核、定價、財務、資本、組織等機制形成合力；

據其透露，浦發銀行息差優化一個基點對應的營收在8億元左右，“預計未來1-2年銀行業凈息差或觸底反彈階段，降幅會進一步收斂。”

三季度末，浦發銀行不良貸款率已較年初下降0.07個百分點至1.29%，撥備覆蓋率上升11.08個百分點至198.04%；

趨勢上，不良率已連續5年下降、撥備覆蓋率持續連續3年上升。

但“翻身仗”的陽光之下亦有隱憂。

前三季度，浦發銀行計提的信用減值損失，仍為A股同業最高，但與之對應的撥備覆蓋率卻處于同業中游水平，意味著該行仍有“壞賬”正在消化。

例如西部地區在上半年持續陷入虧損泥淖。

2018年春節前，監管曾通報浦發銀行成都分行為掩蓋不良，向1493個空殼企業授信775億元，換取企業出資承擔不良貸款。

此后，浦發銀行西部地區開始了漫長的還債之路，近9年時間共計提資產減值損失超千億，如今仍在增加。

從涉及金額估算，這筆跨越多屆管理團隊的“壞賬”或已接近尾聲，但具體還要延續多久，仍不得而知。

看中下沉客群

浦發銀行的業績起伏，與宏觀經濟周期密不可分。

在地產與基建拉動經濟增長上行周期，浦發銀行曾以特色鮮明的對公業務聞名；

2017年成都造假案爆發、疊加后續的基建投資增速顯著放緩后，浦發銀行又寄望通過零售轉型擺脫困境。

彼時，消費作為經濟增長“主引擎”作用凸顯，帶動個人消費貸、信用卡、財富管理等金融需求快速增長，招商銀行就憑借零售業務展現出過硬的盈利能力與市場估值。

同業的示范效應珠玉在前，浦發銀行2017年全面發力零售，在激進擴張階段以高價值、低門檻信用卡吸引大量客戶，零售規模急劇膨脹；

但粗放的“跑馬圈地”之下，該行信用卡不良率亦持續走高，不良核銷對沖了利潤，零售轉型擱淺，管理團隊也在2023年發生變化。

后續赴任的管理層，已是如今的張為忠、謝偉團隊。

新團隊的策略是，聚焦“數智化”轉型，在行業上主攻科技、供應鏈、普惠、跨境和財資“五大賽道”，在區域上關注長三角腹地，利用上海分行與蘇浙皖相互賦能、共拉長板。

以上種種，也反映出浦發銀行在新周期下看中的另一條暗線——下沉市場。

在當前房價縮水、資產跌價、居民消費意愿大打折扣的形式下，下沉市場反而表現出了更顯著的韌性，縣域的潛力在農行市值超越工行等行業事件中，已得到多次驗證。

如今浦發銀行的戰略，就體現了更多對于下沉市場的關注：

一方面是作為重點賽道發力，招商證券分析師王先爽指出，浦發銀行“五大賽道”中的科技、供應鏈與普惠，均體現公司對公端下沉、拓展中小型客戶的轉型思路。

對于浦發銀行而言，下沉的好處在于提升資產定價與攬儲能力：

據王先爽測算，該行2024年客群下沉后，對公貸款收益率雖仍低于股份行平均水平，但差距逐年已縮小；

如今浦發銀行的存款增速，也已領先貸款增速3.68個百分點，同時負債結構持續優化。

副行長康杰則談及未來對公增長點時透露，將在服務活力區域的基礎上拓展潛力區域；

康杰表示，將根據產業集聚程度、財稅貢獻能力等核心指標，篩選一批重點城市及部分百強縣，“我們將適度下沉經營網絡，提升區域覆蓋深度與服務響應效率。”

另一方面，浦發銀行也在持續吸收村鎮銀行，擴展在縣域市場的抓手。

早年間，浦發銀行曾是最熱衷設立村鎮銀行的股份行之一，旗下共有村鎮銀行28家，在同業中僅次于民生銀行。

但村鎮銀行與總行分支的區別在于，村鎮銀行作為獨立法人無法接入總行系統，亦無法共享總行對于風險控制、內部治理、經營拓客的標準化流程與數字成果；

這使得村鎮銀行暴露出更大的風險。

2024年，28家浦發村鎮銀行共實現營業收入6.93億元，凈利潤-0.69億元，出現虧損。

伴隨著未來接入總行系統，曾經的村鎮銀行也將共享總行“數智化”轉型成果，綜合競爭力有望進一步增強。

只是對于浦發銀行而言，定力與策略同樣重要。

經營絕非一日之功，如今在下行周期憑借縣域市場取得逆勢增長的銀行，大多已深耕下沉市場多年，積累了深厚的客群基礎與經驗；

浦發銀行對于下沉經營網絡的擴充，也將直面與本土金融勢力的正面交鋒。

王先爽認為，浦發銀行資產質量的問題背后，始終是公司治理的不穩定和戰略執行的不到位；

他表示“只要公司的管理層能夠保持專業和穩定，隨著浦發銀行管理層穩定推進科技建設，客群拓展作用將在3-5年內逐步體現。”