桂林銀行：規模擴張難掩盈利困局，IPO之路再臨考驗

近日，桂林銀行2025年第三季度財務數據及多項經營指標引發市場關注。

盡管其資產規模突破6000億元大關，穩固了其作為廣西最大單一地方法人金融機構的市場地位。但營收與凈利潤雙降、不良貸款率攀升、監管指標承壓等問題，令其經營穩健性與IPO前景蒙上陰影。

IPO之路道阻且艱

自2011年啟動上市籌備以來，桂林銀行多次因業績波動、治理瑕疵等問題擱淺IPO計劃。

10月16日，證監會更新了關于桂林銀行股份有限公司（以下簡稱“桂林銀行”）《首次公開發行股票并上市輔導工作進展報告（第九期）》。

此次輔導期間為2025年7月至9月。報告顯示，截至目前，桂林銀行因歷史原因，仍存在少量自有房產土地未辦理權證、部分租賃房產未備案登記等情況，需進一步完善相關權屬手續；與此同時桂林銀行還存在在信貸等業務正常開展過程中作為原告發生的未決法律糾紛。

對此，中信證券表示，將協助桂林銀行完成對自有房產土地及租賃房產進行系統性梳理并擬定完善權屬手續的方案；并督促桂林銀行依法解決相關訴訟，持續合規經營。接下來會持續關注公司日常經營狀況穩定性，協助公司進一步提升內部治理水平。

公開資料顯示，桂林銀行成立于1997年，前身為桂林市城市合作銀行，2010年11月更為現名。截至2025年9月末，桂林銀行已在廣西12個地級市設立分支機構，市區網點265家，縣城區網點205家，鄉鎮網點481家。在廣西已設機構的地區，金融服務覆蓋100%的縣域、67%的鄉鎮。

作為廣西資產規模最大的單一地方法人金融機構，桂林銀行曾被寄予成為“廣西首家上市銀行”的厚望。

早在2011年，時任桂林銀行董事長王能便首次提出“五年上市”計劃，并啟動股東確權、財務梳理，但因新三板掛牌條件不成熟而擱置。

2015年，王能再次嘗試對接新三板，卻在2016年突然撤回申請，轉而計劃“條件成熟時直接沖擊主板”。

2018年，桂林銀行的董事會通過《關于啟動首次公開發行股票并上市相關準備工作的議案》；直至2019年底，吳東出任黨委書記、董事長，明確提出將帶領桂林銀行在3-5年內完成主板IPO申報；于2022年將IPO寫進桂林市政府金融工作目標；最終于2023年8月進入實質輔導階段，正式邁入IPO輔導期，距離最初的上市構想已過去十余年。

規模擴張與盈利疲軟的矛盾凸顯

與此同時，桂林銀行疲態盡顯的盈利能力正進一步拖累其上市的腳步。

截至2025年9月末，截至2025年9月末，桂林銀行并表資產總額達到6056.21億元，較年初增長了291.75億元，增幅為5.06%；負債合計達到5575.35億元，較年初增長了263.57億元，增幅為4.96%。其中，發放貸款及墊款總額為3846.60億元，較年初增長了295.67億元，增幅為8.33%；吸收存款總額為4148.16億元，較年初增長了161.72億元，增幅為4.06%。

資產規模延續了近年來的擴張勢頭。然而，盈利能力卻呈現斷崖式下滑。

2025年前三季度，桂林銀行并表營業收入實現92.91億元，同比減少2.33億元，下降2.45%；凈利潤實現21.01億元，同比減少1.72億元，下降7.58%，降幅較上半年進一步擴大。

這一“增收不增利”現象背后，是凈息差收窄與中間業務萎縮的雙重壓力。

細看盈利結構，雖然桂林銀行并表實現息凈收入85.43億元，占營業收入的91.95%，同比增加5.37億元，增長6.70%。但主要得益于利息支出大幅減少16.83%至78.44億元，而非資產端收益率提升，其當期利息收入為163.87億元，同比下降6.03%，息差收窄壓力仍存。

造成桂林銀行營收下滑的主要推手還是非利息凈收入板塊的全方位下滑，其上半年并表非利息凈收入僅實現7.48億元，同比減少7.70億元，下降50.73%。

其中，實現手續費及傭金凈收入1.14億元，同比下降58.55%；投資收益7.19億元，同比下降20.30%；公允價值變動由盈轉虧損1.09億元，同比下降146.30%；匯兌收益0.09億元，同比下降40.91%；其他收益0.14億元，同比下降84.93%。暴露出業務結構單一化短板。

資產質量承壓 教官指標逼近紅線

在盈利能力承壓的同時，桂林銀行的資產質量與資本實力也同步顯現疲態。

截至2025年9月末，桂林銀行的并表不良貸款率為1.94%，較年初增長了0.20個百分點，且其不良率在過往三年仍舊持續增長。

與此同時，作為風險抵補能力也承壓下行，截至2025年9月末，并表撥備覆蓋率為120%，較年初下降了12個百分點，已經突破130%的最低監管紅線，風險緩沖空間被極度壓縮，這對于IPO輔導期的桂林銀行來說，無疑是個壞消息。

而在資本充足表現上，截至2025年9月末，桂林銀行的并表核心一級資本充足率為8.40%、一級資本充足率為10.47%、資本充足率為11.46%，雖高于監管最低標準，但遠低于《2025年商業銀行主要監管指標》中同業銀行的10.87%、12.36%和15.36%，資本實力的相對薄弱。

對桂林銀行而言，高管更迭、盈利指標的持續低迷和資產質量下滑，讓其跨越十余年的IPO之路陷入困境。在A股銀行IPO審核趨嚴、行業競爭加劇的背景下，這家廣西區域最大城商行能否突破困局，交出一份滿意的答卷，市場拭目以待。