滬指急跌200點(diǎn)后迎喘息 大盤(pán)反彈“成色”面臨考驗(yàn)

金融投資報(bào)記者 林珂

在上周五大盤(pán)快速下跌后，本周一反彈如期而至，盡管反彈力度不大，但單針探底的走勢(shì)給市場(chǎng)帶來(lái)了一些想象空間。

有分析指出，在短線(xiàn)快速回調(diào)后，大盤(pán)短期風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，A股將逐步企穩(wěn)并展開(kāi)跨年攻勢(shì)，眼下正是增持良機(jī)。

大盤(pán)縮量小幅反彈

上證指數(shù)日K線(xiàn)圖

近期，上證指數(shù)反復(fù)上試4000點(diǎn)都未能有效站穩(wěn)，導(dǎo)致籌碼開(kāi)始松動(dòng)，短短數(shù)日便快速跌去近200點(diǎn)，并在本輪反彈行情中首次將60日均線(xiàn)擊穿。

金融投資報(bào)記者注意到，在大盤(pán)加速下跌后，市場(chǎng)迎來(lái)抄底資金流入，短線(xiàn)迎來(lái)一絲喘息機(jī)會(huì)。本周一，上證指數(shù)小幅高開(kāi)后出現(xiàn)持續(xù)震蕩走勢(shì)，午市收盤(pán)前最低探至3816.58點(diǎn)后止跌回升。就該點(diǎn)位來(lái)看，7個(gè)交易日上證指數(shù)最大跌去217.5點(diǎn)。午后，上證指數(shù)翻紅，但波動(dòng)依舊，最終勉強(qiáng)收紅。深證成指同樣是在午市收盤(pán)前探出日內(nèi)低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，全日表現(xiàn)要稍強(qiáng)于上證指數(shù)。整體來(lái)看，三大股指均出現(xiàn)單針探底走勢(shì)。

截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3836.77點(diǎn)，上漲0.05%；深證成指報(bào)收12585.08點(diǎn)，上漲0.37%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2929.04點(diǎn)，上漲0.31%。不足的是，大盤(pán)在反彈中成交量仍有所縮量。

盤(pán)面上，國(guó)防軍工、傳媒、計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)等板塊漲幅居前；石油、煤炭、銀行、食品飲料等板塊則逆勢(shì)回落。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過(guò)4200只，近80只股票漲停。

國(guó)防軍工板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

金融投資報(bào)記者注意到，在大盤(pán)反彈中部分板塊已率先拉升，資金流入痕跡明顯。

從板塊漲幅榜來(lái)看，國(guó)防軍工成為領(lǐng)漲板塊，漲幅明顯高于排名第二的傳媒板塊。就國(guó)防軍工板塊來(lái)看，其中，久之洋、航天環(huán)宇、江龍船艇、航天長(zhǎng)峰、中國(guó)海防等個(gè)股封死漲停板，板塊漲幅也高達(dá)4.43%。從國(guó)防軍工板塊細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，軍貿(mào)、軍工信息化、軍民融合等漲幅靠前。

對(duì)于國(guó)防軍工板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，有市場(chǎng)分析指出，一是受消息刺激，資金快速流入；二是在建軍一百年奮斗目標(biāo)的牽引下，國(guó)內(nèi)武器裝備建設(shè)力度持續(xù)上行的大趨勢(shì)非常明確，行業(yè)景氣度將會(huì)明顯走高。

東吳證券表示，展望2026年，作為“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年與建軍一百年奮斗目標(biāo)沖刺前夜，軍工行業(yè)將迎來(lái)需求剛性化、結(jié)構(gòu)高端化與財(cái)務(wù)健康化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。東吳證券對(duì)于未來(lái)軍工行業(yè)的核心判斷主要有五點(diǎn)：一是訂單確定性顯著增強(qiáng)，“十四五”規(guī)劃尾單集中交付與“十五五”新規(guī)劃啟動(dòng)形成雙輪驅(qū)動(dòng)；二是需求結(jié)構(gòu)加速向新質(zhì)戰(zhàn)斗力和消耗性作戰(zhàn)能力傾斜；三是軍貿(mào)成為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，體系化出口打開(kāi)高端市場(chǎng)天花板；四是軍民融合深化，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、核聚變等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“軍技民用、雙向賦能”；五是財(cái)務(wù)質(zhì)量全面改善，現(xiàn)金流與盈利能力進(jìn)入上行通道，估值邏輯從主題博弈轉(zhuǎn)向基本面定價(jià)。

短期風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放

回到二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，大盤(pán)在快速回調(diào)后出現(xiàn)單針探底走勢(shì)，上證指數(shù)出現(xiàn)短暫企穩(wěn)跡象，后市將如何演繹成為市場(chǎng)最為關(guān)注的話(huà)題。

“從技術(shù)層面看，大盤(pán)有望出現(xiàn)反彈走勢(shì)，但連續(xù)回調(diào)導(dǎo)致市場(chǎng)信心缺失，在這一背景下，反彈容易出現(xiàn)‘一日游’情況。”接受金融投資報(bào)記者采訪(fǎng)的證券分析師吳羽凡表示：“從近期市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，上證指數(shù)回落至前期箱體中軌附近止跌，下檔支撐較為良好。但不足的是，盤(pán)中反彈稍顯無(wú)力，同時(shí)成交量并未有效放大。短期來(lái)看，大盤(pán)可能將進(jìn)入反彈動(dòng)力不足、下檔有支撐的窄幅震蕩格局。如果后市有反彈出現(xiàn)，其持續(xù)性和力度是投資者需要重點(diǎn)觀(guān)察的核心維度。操作層面上，不盲目追高、不糾結(jié)短期波動(dòng)，控制倉(cāng)位等待大盤(pán)給出明確的方向后再做打算。”

國(guó)泰海通證券則認(rèn)為眼下是增持良機(jī)。國(guó)泰海通證券指出，近期A(yíng)股快速走弱，并出現(xiàn)單日恐慌式拋售，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒彌漫。但隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大幅釋放，堅(jiān)決看好市場(chǎng)前景。首先，盡管上證指數(shù)回撤5%看似不大，但創(chuàng)業(yè)板指從高點(diǎn)回調(diào)了12%、科創(chuàng)50指下跌近20%、恒生科技下跌22%，其調(diào)整的時(shí)間和空間已與歷次牛市中的回調(diào)幅度相當(dāng)，恐慌拋售使得交易風(fēng)險(xiǎn)快速釋放。其次，市場(chǎng)對(duì)年末經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議討論不多，考慮到眼下經(jīng)濟(jì)走弱的增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)和“十五五”開(kāi)年經(jīng)濟(jì)增速的重要性，政策窗口期臨近，市場(chǎng)有望建立新預(yù)期。最后，市場(chǎng)機(jī)會(huì)總是在恐慌中出現(xiàn)，A股將逐步企穩(wěn)并展開(kāi)跨年攻勢(shì)，上升空間較大，眼下正是增持良機(jī)。