剛剛，集體飆漲！“AI新王”誕生

A股三大指數集體收漲，截至收盤，上證指數漲0.87%，深證成指漲1.56%，創業板指漲1.77%，北證50漲0.76%。

昨夜谷歌+博通的大漲吹響了AI反彈的號角，今天谷歌供應鏈+AI應用概念在A股集體爆發。

到底發生了什么？

“AI新王”誕生

盤面上，科技股情緒明顯好轉，熱點分散，但真正的主角只有一個：AI。

通信設備、CPO、光纖概念等AI硬件方向全天強勢，光模塊王者歸來，通信ETF(515880)上漲3.67%。今年以來，通信ETF(515880)漲幅達84.38%，位列A股全市場行業主題ETF第一。

盡管上周英偉達發布超預期業績未能帶領AI交易鏈大反攻，產業界日新月異的迭代又再一次引爆全球，而且是接連上演。

消息面上，Meta據悉正考慮斥資數十億美元購買谷歌的TPU，句括用于Meta的數據中心建設。

受此消息影響，谷歌昨日股價表現強勢，其AI芯片合作伙伴博通暴漲11.1%，創下自4月9日以來的最佳單日表現，兩者共同推動了科技板塊的反彈。

作為這一事件的主角，谷歌如今在AI界的地位可謂“平步青云”。

據分析，谷歌將自研的TPU部署于自有數據中心并向大型客戶出租算力，這一潛在交易可能讓谷歌搶占英偉達年收入的10%份額，為其帶來數十億美元的新增收入，谷歌云部門的部分領導層已向內部表達這一目標。

自研TPU原是為了降低模型訓練成本，如今更進一步加速了商業閉環。軟硬一體的技術體系使谷歌在訓練成本與能效上具備顯著優勢，為Gemini系列的快速迭代與商業化落地提供了堅實基礎。

上周發布的Gemini3Pro為Google新一代原生多模態模型，在推理、多模態、Agent能力明顯增強，再一次樹立行業標桿并廣受好評。

高盛交易臺數據顯示，以谷歌和博通為核心的組合，正展現出對以微軟、Oracle等為代表的“OpenAI鏈”的強烈替代趨勢，投資者正重新押注谷歌強大的云基礎設施及其自研芯片生態。

憑借模型帶來的“漂亮翻身”，加之伯克希爾建倉的光環，谷歌年內漲幅已達68.84%，是2025年“七大科技巨頭”中表現最強的股票。

然而，僅僅過去不到一周，AI圈又完成了一次閉環式迭代。

昨日深夜Anthropic放出了Claude Opus 4.5，其編程實力之強勁，連發布不過一周的Gemini 3 Pro、GPT-5.1慘遭降維打擊。

國內應用也迎來重磅催化，阿里連續發布千問、靈光等AI應用后以極快的速度霸榜。

昨日千問公測一周下載量突破1000萬，增速超過ChatGPT、Sora、DeepSeek，成為至今增長最快的AI應用。

而通用AI助手靈光在上線6天總下載量突破200萬：在首次破百萬下載用時4天刷新紀錄后，再破百萬的時間壓縮到了2天，持續領跑全球AI產品的下載增速。

蘋果App Store下載榜單

四季度以來，通信設備板塊持續調整。受制于宏觀層面因素壓制，市場對美股科技股估值擔憂再度發酵，即使是英偉達的超預期業績也未能扭轉市場悲觀情緒，而昨夜谷歌卻做到了。

這是為什么？

助推與反彈

谷歌正在利用其在AI模型領域的最新突破，發起對英偉達芯片霸主地位的全面挑戰。更關鍵的，谷歌的強勢對于明年算力資本開支，芯片采購加速預期，起到了明顯的助推作用。

根據谷歌AI基礎設施負責人披露，公司服務容量每六個月就要翻倍增長，未來五年計劃實現1000倍擴展。

谷歌在芯片(TPU)網絡(OCS)、模型(Gemini)到應用(云計算/搜索/廣告等)方面構筑了完整的技術與商業應用閉環，如今在AI界的定位堪稱“六邊形戰士”，而且對于B端客戶的吸引力持續推動算力開支增長。

隨著TPU出貨量預期上修，OCS滲透率提升以及1.6T光模塊放量，相關硬件供應商也將迎來發展機遇。

其實就像去年博通的橫空出世，ASIC鏈條的崛起令市場找到算力需求—另一片汪洋大海，但彼時依然缺乏足夠有說服力的代表案例，來印證ASIC真的不遜色于GPU。

谷歌是博通ASIC業務的主要客戶，博通協助設計和制造谷歌的TPU。

而近期Gemini 3的好評如潮，相當于給谷歌TPU直接打了波硬廣告，完美詮釋了谷歌的護城河：深度且全面的技術集成。業界普遍認為，這一次谷歌終于在核心模型能力上實現了真正意義上的“翻盤”，重新奪回了其在AI競爭格局中的戰略主動權。

其中，主力版本Gemini 3 Pro在多項權威基準測試中表現突出，尤其在代碼生成、邏輯推理、多模態能力等關鍵任務上展現出結構性優勢，被認為已經超越競爭對手OpenAI的GPT-5.1模型。

甚至連OpenAI首席執行官在近期的一份內部備忘錄中都罕見承認，谷歌在人工智能領域的最新進展可能給OpenAI帶來“暫時的經濟逆風”，并正面臨前所未有的競爭壓力。

關鍵在于，TPU最新版本芯片不僅推理性能突出，還可以針對具體使用場景和模型環境來進行深度的結構定制和網絡優化。也就意味著，TPU的能效比非常高，能夠基于OCS的節點靈活重構，從成本角度來看，這對于大模型公司非常重要。

谷歌的強勢，反而給其他巨頭開發自己ASIC的路線帶來了全新的挑戰。

要知道，Meta去年也是大張旗鼓要自研ASIC的，如今又沒能貫徹下去。Meta和OpenAI代表了需要在算力和模型上大力投入競爭的科技公司，但與谷歌同時還存在著業務競爭，不太可能將所有資源都集中于芯片開發上的。

因此，這實際上對于英偉達可能也是個好消息。

英偉達作為第三方與微軟、Meta、OpenAI這類大科技公司本身不存在業務競爭，而且CUDA+GPU作為容易上手且性能和成本最好衡量的頂級組合已經被AI界驗證過了。未來如果巨頭們芯片開發太慢，想用最頂尖芯片和谷歌競爭只能依賴英偉達一年一迭代的GPU。

從整個行業來看，谷歌通過Gemini 3證明了前沿模型技術仍處于快速迭代期，ScalingLaw依然有效；英偉達則通過創紀錄的業績和指引展現了算力基礎設施需求的持續火爆。技術創新、算力基建與產業應用形成良性循環，算力產業鏈依然維持著非常高的景氣度。

11月以來科技股接連調整，如今海外科技股三季度財報塵埃落定，宏觀層面只剩下12月降息預期需要兌現，但從近期觀察來看，AI產業界依然以極快的速度在往前迭代，各大云服務商明年加速采購GPU的預期還沒有被計入。

因此，谷歌+英偉達也成了極富想象力的組合，在前者引導下，谷歌鏈和英偉達鏈具有相對更好的反彈機會。回到A股，四季度以來國內AI、通信產業鏈回調時間、回調幅度相對充分，也存在技術性反彈的布局良機。

受益于全球AI軍備競賽持續升溫，國內外云廠商資本開支保持高增長，作為“賣鏟子”的基礎環節，A股通信設備板塊公司業務需求持續擴大。

然而，對大多數投資者而言，通信設備個股研究門檻較高、波動較大，直接投資難度不小。通信ETF(515880)為投資者提供了一鍵布局整個通信賽道的便捷工具。

通信ETF(515880)所跟蹤的通信設備指數中，“光模塊+服務器+銅連接+光纖”合計權重占比超過81%，其中光模塊獨占52%，服務器占比達22%；在前十大重倉股中，“易中天”(新易盛、中際旭創、天孚通信)合計占比超過43%。

資金也在持續凈流入。Wind數據顯示，截至11月24日，通信ETF(515880)本月凈流入15.01億元，年內凈流入達76.88億元，最新規模為118.87億元，規模位居同類首位，年內規模增幅超過380%。

此外，通信ETF聯接(A：007817；C: 007818)為場外投資者一鍵布局通信板塊提供工具。

尾聲

總的來說，Gemini 3.0和Nano Banana Pro的發布標志著AI大模型進入新一輪發展周期。模型應用滲透加速的背景下，算力需求的確定性仍在強化。

AI是個長周期的敘事，2018迄今通信板塊的成長邏輯實現了從運營商資本開支周期，到人工智能浪潮的切換，對數字經濟和算力基礎設施的持續增加，帶動通信行業市值逐步提升。

從板塊過去走勢來看，2023年以來的通信板塊，三季報后調整比較常見，但考慮到AI帶動的算力需求非常旺盛，調整依然是機會。

當前預期主要博弈點更多側重于宏觀環境，譬如國際形勢和利率周期，而雖然對于算力過剩等問題討論度很高，而谷歌的巨大成功，證明行業底層邏輯并未破壞。

只要還在景氣周期里，回撤并不可怕。