挑戰與機遇并存：碳減排目標下，液化石油氣行業的突圍之路

一、 概念概況：什么是液化石油氣？

液化石油氣是石油和天然氣在開采、煉制及化工生產過程中的副產品，主要成分為丙烷和丁烷。它在常溫常壓下為氣態，但在一定壓力或低溫下會液化為液體，從而便于儲存和運輸。LPG作為一種清潔、高效、便捷的能源，應用領域廣泛，主要包括：

• 民用燃料：城鎮和農村地區的家庭炊事、取暖用水，是保障民生的重要能源。
• 工業燃料：用于陶瓷、玻璃、金屬加工等工業窯爐，替代煤炭等傳統污染較重的燃料。
• 化工原料：作為丙烷脫氫制丙烯、異丁烷脫氫制異丁烯等工藝的核心原料，是重要的化工產業鏈上游。
• 車用燃料：作為液化石油氣汽車燃料，具有經濟性和相對清潔的特點。

二、 行業特點

1. 資源與市場錯配：中國LPG資源主要來自煉油副產和天然氣田伴生，產地集中于東部沿海及西北能源基地，但消費市場遍布全國，形成了“北氣南運、西氣東送”的物流格局，運輸成本是影響區域價格的關鍵因素。
2. 價格市場化程度高：與國際原油和天然氣價格聯動緊密，尤其是進口資源，受CP、FEI等國際指數影響顯著，市場價格波動頻繁。
3. “民生”與“工業”雙重屬性：一方面作為民用燃料關乎社會穩定，受到一定程度的政策監管（如旺季保供）；另一方面作為化工原料則完全市場化，其需求與宏觀經濟和下游化工品景氣度高度相關。
4. 進口依賴度持續提升：隨著國內化工需求迅猛增長，而煉油產能擴張趨于平穩，國產氣增長有限，進口LPG（特別是丙烷）已成為滿足市場需求增量的主要來源。

三、 市場現狀分析

據博思數據發布的《2024-2030年中國液化石油氣行業市場發展現狀調研與投資趨勢前景分析報告》表明：2025年上半年我國液化石油氣產量累計值達2625.9萬噸，期末總額比上年累計下降2.6%。當前中國LPG市場呈現出“產量趨穩，結構深化調整”的鮮明特征。

液化石油氣產量

• 產量進入平臺期：2025年上半年，國內LPG月度產量基本穩定在400萬至450萬噸區間。累計產量2625.9萬噸，同比呈現小幅下降（-2.6%）。單月同比增長率在正負區間波動，表明國內LPG供應已告別高速增長階段，進入一個相對穩定的平臺期。

液化石油氣產量累計

• 區域供應格局穩固：分省市數據清晰顯示，中國LPG產量高度集中于少數幾個省份。山東省、浙江省、廣東省、遼寧省、江蘇省是前五大生產重鎮，2025年6月五省產量合計占全國總產量的近70%。這種格局與我國大型煉化基地的分布高度吻合。其中，山東省和浙江省的龍頭地位穩固，單月產量接近或超過90萬噸。

區域供應

• 需求側“化工化”趨勢明顯：雖然民用燃料需求隨著城鎮化進程深入而增長平穩，但真正的驅動力來自化工領域。以丙烷脫氫為代表的化工裝置對原料丙烷的需求持續旺盛，支撐了龐大的進口市場，并深刻影響著國內市場的定價邏輯。

四、 未來趨勢展望

1. 化工需求仍將是核心驅動力：下游聚丙烯、丙烯腈等產品需求穩健，預計PDH產能仍將持續投放，對進口丙烷的需求將保持剛性增長。
2. 進口占比將進一步擴大：國內產量增長乏力與化工需求增長的矛盾，決定了進口LPG，特別是來自中東和美國的丙烷，在中國市場中的份額和影響力將不斷提升。
3. 產業鏈一體化與集約化：大型民營煉化一體化企業憑借其穩定的原料供應和下游產品消化能力，競爭優勢愈發明顯。行業集中度有望進一步提升。
4. 低碳化與能源轉型：LPG作為清潔化石能源，在農村能源革命（替代散煤）和城市燃氣調峰中仍將發揮作用。與氫能、生物質能等結合的創新應用（如生物LPG）是長期看點。

五、 挑戰與機遇

挑戰：

• 價格波動風險：國際地緣政治、原油價格震蕩會直接傳導至LPG市場，給貿易商和下游用戶帶來成本控制壓力。
• 進口依賴風險：過高的進口依存度使國內市場和化工產業暴露于國際供應中斷和航運風險之下。
• 替代能源競爭：管道天然氣的不斷普及以及可再生能源的發展，對LPG在傳統燃料領域的市場份額構成長期擠壓。
• 環保政策壓力：“雙碳”目標下，化石能源的整體發展空間受到限制，對行業的技術創新和減排提出更高要求。

機遇：

• 化工深加工的價值提升：投資于高附加值的下游化工新材料領域，能夠有效消化原料并提升全產業鏈利潤。
• 倉儲物流基礎設施的投資機會：隨著進口量增加，沿海大型冷凍倉儲、碼頭以及內陸分銷網絡的建設需求旺盛。
• 國際貿易與套利機會：熟悉國際規則的企業可以利用區域價差開展國際貿易，獲取利潤。
• 農村清潔能源市場的潛力：在管道天然氣難以覆蓋的廣大農村地區，LPG仍是實現清潔取暖和炊事的重要選擇，市場空間廣闊。

在這個過程中，博思數據將繼續關注行業動態，為相關企業和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。