“疫苗之王”走到退市邊緣：科興是怎么把一手好牌給打爛的？

醫療圈又炸了個大雷！你敢信嗎，當年那個造出新冠疫苗、一年狂賺百億的科興生物，如今居然混到了被勒令退市的地步！就在最近，納斯達克一紙退市函直接懟到了臉上，理由簡單粗暴：科興生物股價連續30天低于1美元，不符合上市標準。你說怪不怪，這家公司疫情期間賺的鈔票多到能砌墻，究竟是怎么把一手好牌給打爛的呢？

有人說“是疫情過了，疫苗賣不動了”，可隔壁的智飛生物照樣活得滋潤；有人說“被競爭對手擠兌了”，可科興手里掌握了滅活疫苗的核心技術，競爭對手再強，這專利和技術都搶不走。答案揭曉：科興不是被大環境干倒的，也不是被對手滅掉的，而是死在了自己人手里。

要講科興的內斗，得先認識兩個核心人物，堪稱“內斗界的臥龍鳳雛”：一個是公司的“技術大腦”尹衛東，科興的創始人，疫苗研發的定海神針；另一個是“資本操盤手”潘愛華，北大的生物學博士，當年帶著資本入股，成了科興的大股東。一開始倆人是“黃金搭檔”，尹衛東搞研發，潘愛華搞錢搞資源，2003年非典的時候，科興率先研發出非典疫苗，一戰成名，那時候他倆關系好得能穿一條褲子，潘愛華逢人就夸“尹總就是科興的靈魂”。

可親兄弟還得明算賬，何況是兩個都想當“話事人”的大佬。矛盾的導火索是股權，說白了就是“誰說了算”和“錢該怎么分”。

2013年，科興準備在香港上市，尹衛東想趁著上市把股權理順，讓核心團隊多拿點股份，可潘愛華不樂意了，他手里握的票也不少，而且上市本來就是他的強項，覺得公司就該聽他的，研發團隊拿死工資就行。就這么點事，倆人從會議室吵到酒桌，最后直接撕破臉。

2016年，潘愛華趁著尹衛東出國考察，直接帶著保安沖進科興的辦公區，把公司的公章、財務章全搶了，還發了個聲明：“尹衛東擅自挪用公司資金，即日起被停職”。尹衛東在國外氣得跳腳，連夜趕回來，帶著自己的研發團隊在公司樓下拉橫幅，標題是“捍衛科興，還我公道”，路過的人還以為是哪家公司討薪的員工，鬧得比菜市場還熱鬧。

緊接著，就是一場“互黑大賽”。潘愛華說尹衛東“把疫苗技術偷偷轉移到自己的公司”，尹衛東吐槽潘愛華“用公司的錢買豪宅，給小三開公司”，兩人把對方的黑料全捅了出來，搞得科興的股價跟坐過山車似的，三天兩頭跌停。

本來以為吵吵鬧鬧就完了，沒想到2020年疫情來了，這倆人不僅沒有放下個人恩怨，抓住機會把公司搞上去，反而把內斗升級成了“你死我活”的巔峰對決。

當時科興接到了研發新冠疫苗的緊急任務，國家給了大量的資金和政策支持，全國人民都盼著他們快點出成果。可尹衛東和潘愛華卻在背地里搶功勞、搶資源。

潘愛華覺得“我是大股東，疫苗研發成功了，功勞就得是我的”，于是偷偷聯系媒體，把自己包裝成“新冠疫苗之父”；尹衛東也不是省油的燈，直接把研發團隊的核心資料鎖起來，說“沒有我的同意，誰也別想動疫苗技術”。結果就是，研發進度被拖慢了半個月，本來能第一個上市的疫苗，硬生生被國藥搶了先。這還不算，倆人在疫苗的生產和銷售上也互相拆臺，潘愛華讓銷售團隊只賣自己指定的經銷商，尹衛東就暗中通知經銷商“從潘愛華那拿貨沒售后”，搞得經銷商一頭霧水，不知道該聽誰的。

疫情期間科興賺了400多億，這本該是修復矛盾的好機會，可倆人又為了分錢打起來了。潘愛華想把利潤全分紅，自己拿大頭；尹衛東覺得應該把錢投到研發上，擴大生產線。最后鬧到了法院，官司打了一年多，錢沒分明白，反而花了好幾千萬的律師費。

內斗不斷，科興的管理早就亂成了一鍋粥。部門之間互相拆臺，銷售部和研發部老死不相往來，財務部門因為不知道聽誰的，連工資都差點發不出去。有個在科興工作了八年的老員工說，那段時間上班跟“諜戰劇”似的，今天潘總讓他盯尹總的動向，明天尹總就讓他查潘總的賬，差點精神分裂，最后干脆辭職不干了。

內斗的代價很快就顯現出來。2023年，疫情結束，疫苗需求下降，科興的營收直接暴跌90%，從400多億跌到40億。這時候要是趕緊轉型，做流感疫苗、HPV疫苗，還有機會翻身，可尹衛東和潘愛華還在為控制權斗得不可開交，根本沒管公司的死活。

到了2024年，科興的財務報表簡直慘不忍睹：連續六個季度虧損，賬戶上的現金只夠發三個月工資，還有十幾個億的應收賬款收不回來。更要命的是，疫苗的生產質量出現了問題，被監管部門罰了2000多萬，還召回了一批不合格的疫苗。這一連串的打擊下來，納斯達克終于忍無可忍，直接給科興發了退市通知。

科興的故事讓人唏噓，它手里握著王牌技術，趕上了百年不遇的疫情風口，本來能成為像輝瑞那樣的國際巨頭，結果卻栽在了自己人手上。這事兒也印證了一句老話：“錢越多的地方，利益越扎堆，越要講規則”。科興不是輸給了市場，也不是輸給了對手，而是輸給了沒有規矩的內斗，輸給了各自為政的貪婪。

因為內部治理混亂而跌落神壇的企業，科興不是第一個，遠的不說，就說當當網，當年李國慶和俞渝這對夫妻，把當當網做到了國內圖書電商第一，結果因為股權糾紛，從“夫妻同心”變成“互撕仇人”，一個搶公章，一個爆黑料，成了全網的笑話。

還有真功夫，創始人蔡達標和潘宇海是連襟，一個管運營，一個管技術，眼看要把真功夫推上市，結果因為股權問題反目成仇，蔡達標把潘宇海趕出公司，潘宇海就去法院告蔡達標挪用公款，最后蔡達標被判了14年，真功夫也錯失了上市的最佳時機，被肯德基、麥當勞甩在了身后。

科興的退市，是一個時代的落幕，也是一聲響亮的警鐘。不管是做企業還是做人，都得守規矩、重底線，不能把個人私欲放在第一位，否則，再厚的家底都不夠折騰的。