半導(dǎo)體早參 | 險(xiǎn)資新規(guī)利好科創(chuàng)板，沐曦股份中簽率公布

2025年12月5日，截至收盤，滬指漲0.70%，報(bào)收3902.81點(diǎn)；深成指漲1.08%，報(bào)收13147.68點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%，報(bào)收3109.30點(diǎn)。科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）漲0.14%，半導(dǎo)體材料ETF（562590）收平。

隔夜外盤：截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲0.22%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.31%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲0.19%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲1.09%，恩智浦半導(dǎo)體漲0.79%，美光科技漲4.66%，ARM漲0.58%，應(yīng)用材料跌0.53%，微芯科技漲1.68%。

行業(yè)資訊：

1. 近日，官方發(fā)布關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知，下調(diào)保險(xiǎn)公司多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因子，充分發(fā)揮險(xiǎn)資作為耐心資本的優(yōu)勢(shì)。《通知》中提到，保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉(cāng)時(shí)間根據(jù)過去四年加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間確定。科創(chuàng)板相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)，會(huì)提升險(xiǎn)資對(duì)科創(chuàng)公司的投資意愿，推動(dòng)更多資金流入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，助力科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)板塊估值修復(fù)與成長(zhǎng)。

2. 消息面上，沐曦股份公告，回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為2282.9081萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售部分后本次發(fā)行數(shù)量的70.26%，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為966.55萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售部分后本次發(fā)行數(shù)量的29.74%。回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03348913%。

3. 據(jù)悉，聯(lián)想、戴爾、惠普等都計(jì)劃漲價(jià)，漲幅最高達(dá)到20%。其中，聯(lián)想已開始通知客戶即將進(jìn)行漲價(jià)調(diào)整。當(dāng)前所有的服務(wù)器和電腦的報(bào)價(jià)將于2026年1月1日到期，屆時(shí)新的報(bào)價(jià)將會(huì)大幅漲價(jià)。戴爾同樣向客戶發(fā)出了漲價(jià)預(yù)警。惠普CEO則警告稱，2026年下半年“可能尤其艱難”，必要時(shí)將上調(diào)價(jià)格。他指出，內(nèi)存芯片約占一臺(tái)PC成本的15%–18%。

4. 根據(jù)發(fā)行安排，本周（12月8日—12月12日），A股市場(chǎng)將有5只新股申購(gòu)，為科創(chuàng)板的優(yōu)迅股份、創(chuàng)業(yè)板的納百川和天溯計(jì)量、深市主板的元?jiǎng)?chuàng)股份和滬市主板的錫華科技，其中優(yōu)迅股份、納百川將于本周一開啟申購(gòu)，元?jiǎng)?chuàng)股份將于周二申購(gòu)，錫華科技、天溯計(jì)量將于周五申購(gòu)。資料顯示，優(yōu)迅股份是國(guó)內(nèi)光通信電芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)；具體來看，優(yōu)迅股份發(fā)行價(jià)為51.66元/股，單一賬戶申購(gòu)上限為4500股，頂格申購(gòu)需持滬市市值4.5萬元。

華泰證券表示，閃迪、美光、三星等海外存儲(chǔ)原廠陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，奠定 4Q25 存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲趨勢(shì)。我們看到 AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)加碼、AI 應(yīng)用進(jìn)一步深化對(duì)存儲(chǔ)需求的顯著拉動(dòng)，且短期存儲(chǔ)產(chǎn)能供給釋放有限，看好 2026 年存儲(chǔ)周期持續(xù)上行。國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)模組、存儲(chǔ)芯片以及主控/配套芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)廠商均有望受益于周期上行帶來的量?jī)r(jià)齊升。

相關(guān)ETF：公開信息顯示， 科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）及其聯(lián)接基金（A類：024417；C類：024418）跟蹤上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，囊括科創(chuàng)板中 半導(dǎo)體設(shè)備（61%）和半導(dǎo)體材料（23%）細(xì)分領(lǐng)域的硬科技公司。 半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)是重要的國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域，具備國(guó)產(chǎn)化率較低、國(guó)產(chǎn)替代天花板較高屬性，受益于人工智能革命下的半導(dǎo)體需求擴(kuò)張、科技重組并購(gòu)浪潮、光刻機(jī)技術(shù)進(jìn)展。

半導(dǎo)體材料ETF（562590）及其聯(lián)接基金（A類：020356、C類：020357），指數(shù)中半導(dǎo)體設(shè)備（61%）、半導(dǎo)體材料（21%）占比靠前，充分聚焦半導(dǎo)體上游。