萬科拋售貝殼后火速拿地，釋放關鍵信號

萬科在土地市場上又有收獲，一日連下雙城、連拿兩地。

11月25日，武漢市東湖高新區P(2025)134號地塊，由武漢宜居萬耀置業有限公司(萬科和湖北科投的合資公司)以底價3.935億元競得，成交樓面價6400元/㎡。

同日在杭州，萬科攜手安居集團以底價拿地拍得城北第一宗公交上蓋住宅地塊，樓面14931元/㎡，比隔壁中天海威璟逸拿地價便宜了近8000元/㎡。

據悉，進入下半年后，萬科一直在低調“補倉”，特別是10月下旬以來，公司的拿地速度明顯加快，在一個多月時間內接連獲取7宗宅地。

據界面新聞從公開信息不完全統計，2025年7月份至今，萬科已在杭州、武漢、成都、重慶、西安、大連等12個核心城市拿地16宗，累計拿地金額約51.99億元?。

萬科2025年下半年拿地情況匯總 界面新聞整理制圖

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向界面新聞分析指出：“萬科當前通過項目盤活，持續改善了現金流，也為優質項目的投資提供了更好的基礎。在行業仍處于深度調整期的背景下，萬科投資拿地釋放出積極信號。”

也就是說，萬科既然敢在土地市場拿地，說明自救已經取得階段性成果。

萬科股東會再釋放信心：不懈努力化解風險

11月20日，萬科企業股份有限公司召開了2025年第一次臨時股東大會，新任董事長黃力平攜管理層集體亮相。

圖源：e公司官微

從黃力平的表態來看，作為大股東的深鐵，未來對萬科的支持并不會打折扣。

本次臨時股東會的核心工作之一，是審議《關于就深鐵集團向公司提供股東借款并由公司提供擔保訂立框架協議的議案》，目前該議案已獲臨時股東大會表決通過。

根據議案內容，2025年起至當年股東大會召開日，深鐵將向萬科提供不超過220億元額度的借款，專項用于償還萬科公開債本息及深鐵同意的指定借款利息。

截至11月12日，深鐵集團已向萬科累計提供借款307.96億元，而萬科后續需對已發生借款提供抵質押擔保，否則深鐵有權要求提前償還已發生的借款本息。

此前議案公告發布時，外界因深鐵向萬科220億元借款追要抵押物一事，對其支持萬科的決心產生諸多揣測。

本次股東大會上，萬科董事長黃力平明確回應：“作為大股東，深鐵集團將與各方一起，不懈努力，幫助萬科有序化解風險，擺脫困境，繼續按照市場化、法治化的原則，支持萬科健康發展。”

除議案審議外，萬科還回應了發展難題

首次以董事長身份亮相，業內更關心的是黃力平對未來萬科的發展思路。在會議中，他明確表態，萬科未來的工作將從三個方面有序推進。

一方面，萬科將堅持戰略聚焦，按照《十五五規劃建議》中“推動房地產高質量發展”的工作要求，在穩定住宅開發業務的基礎上，推動業務布局優化和結構調整，從城市聚焦、業務組合、發展模式、產品定位、科技賦能等五個發面綜合施策。

另一方面，萬科將堅持規范運作，健全“治理規范、內控有效、陽光透明”的管理機制，將“強化管控”與“保持活力”有機結合，主動開展組織優化工作，壓縮管理層級，縮短管理鏈條，整合事業部資源，持續構建更加規范、高效的治理機制。

此外，萬科還將堅持科技賦能。充分應用新一代信息技術、綠色低碳技術、新型建造技術，打造具有競爭力的產品與服務，并攜手合作伙伴，加快場景培育，開放推動新場景的規模化應用，持續提升多元場景的開發和經營能力。

“對于當前工作，要凝心聚力，有序化解風險。”黃力平表示，在房地產新舊發展模式的轉換過程中，要消化過去“三高”階段形成的負擔，必然有一個陣痛期，公司發展面臨嚴峻挑戰，經營業績也會持續承壓，對此，需要凝聚眾人智慧和力量，需要各方相向而行，共同應對，保持堅定的信心和足夠的耐心。

而就外界關注的房地產市場趨勢問題，萬科管理層也表示積極態度，隨著政策持續落實，合理住房需求逐步兌現，行業有望逐步走出調整周期，邁向穩健發展新階段。

萬科繼續“自救”：清倉貝殼

11月24日，萬科A在投資者互動平臺回答稱，公司持有貝殼的股票已經全部出售。

據悉，萬科現在手里握著貝殼的股份大概在4.13%，市值差不多有63億元，當初萬科在投進去的時候花了30億元左右，也就是說，現在已經利潤翻倍了。

萬科投資貝殼的時間可以追溯到2017年4月19日，這個時間點是在貝殼組建之前。萬科以30億元投資鏈家集團，獲得約7.2%股權，其中26億元入股鏈家地產，4億元入股鏈家系另一公司。后續經過鏈家D輪融資稀釋，萬科的持股占比下降到了約5.5%。

2018年4月，鏈家重組為貝殼找房。不久之后，萬科持有的鏈家股權被按比例轉換為貝殼股份。

圖源：天眼查

2020年8月13日，貝殼登陸紐約證券交易所成功上市，萬科作為戰略投資者，成為前者的重要股東之一。隨著貝殼上市，萬科的持股比例進一步被稀釋至約4.13%。

貝殼美股IPO發行價為20美元/股，最高點曾漲至79.4美元/股，這一高點使貝殼市值一度突破900億美元。

按貝殼市值最高點計算，萬科持有的貝殼股票價值一度高達約37億美元，折合人民幣約260億元。對比萬科30億元的投資額，相當于可以獲得7倍以上的回報率。

不過2021年之后，隨著整個房地產市場的下行，貝殼股價快速下跌，今年長期徘徊在20美元左右。最新股價為17.32美元，總市值約202億美元，即使以此計算，萬科在2017年的這筆投資也有相當不錯的回報率。

圖源：網絡

2022年4月，曾有投資者向萬科提問是否需要對貝殼投資進行大比例計提減值。當時萬科回應稱，持有貝殼的股權占公司總資產的比重并不大，對公司業績影響并不重大。

萬科自2023年底陷入了嚴重的財務危機。出售貝殼股份是萬科"聚焦主業、瘦身健體" 自救方案的一部分，旨在剝離與非核心業務協同性較低的資產，快速補充現金流。

來源：深交所互動易、未來可棲、界面新聞、華夏時報、南方都市報等

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