百億酒企發聲！今世緣董事長顧祥悅預判2026白酒回暖

出品|中訪網

審核|李曉燕

在白酒行業深度調整進入關鍵階段、多數酒企業績承壓的背景下，頭部酒企的態度愈發成為市場研判行業走向的重要風向標。11月26日，百億級白酒企業今世緣召開2025年第三季度業績說明會，公司董事長兼總經理顧祥悅公開表態，預計2026年白酒市場將逐步復蘇，這一言論成為今年業內知名酒企“一把手”首次明確釋放的行業回暖信號，為持續低迷的白酒市場注入一絲信心。

白酒行業的調整周期已悄然延續兩年有余，2025年市場挑戰進一步加劇，行業整體下行壓力凸顯。從已披露的三季報數據來看，21家白酒上市公司中絕大多數第三季度業績出現下滑，營收與凈利潤雙降成為行業普遍現象，此前高速增長的發展態勢難以為繼。作為行業中頗具競爭力的百億酒企，今世緣今年前三季度業績同樣未能擺脫行業調整影響，營收定格在88.81億元，歸母凈利潤達25.49億元，分別較上年同期下降10.66%和17.39%，增速回落態勢明顯。

面對行業寒流，顧祥悅在業績說明會開場便直面市場現狀，坦言當前宏觀環境復雜多變，白酒消費需求始終處于疲軟狀態，行業內競爭更是日趨白熱化，市場下行壓力持續傳導至企業經營各環節。不過，在正視行業困境的同時，今世緣管理層也明確了應對方向，提出將科學研判行業形勢，辯證看待發展中的挑戰與機遇，緊跟行業變革趨勢，堅定既定戰略方向，在質量與規模之間做好統籌平衡，優化資源配置效率，合理把控發展節奏，在壓力環境中挖掘增長潛力，穩步推進企業經營發展。

盡管業績同比下滑，但今世緣的經營韌性在行業調整期尤為突出。據行業數據統計，2025年前三季度白酒上市公司營收平均降幅達20%，凈利潤平均下滑幅度更是高達39.2%，對比之下，今世緣的業績表現雖貼合行業調整特征，卻顯著優于行業平均水平，核心競爭力并未因市場波動出現大幅衰減，為后續發展留存了充足底氣。

顧祥悅提及，今世緣對行業復蘇抱有信心，核心支撐之一來自主品牌的穩定發力。作為公司高端產品矩陣的核心，國緣系列當前整體勢能持續向上，市場口碑穩步提升，產品流行度不斷攀升，憑借穩定的品質與市場認可度，國緣系列已成為今世緣營收貢獻的核心支柱，為主營業務穩健運營提供了堅實保障。在回應企業業績重回增長的核心驅動因素時，顧祥悅進一步補充，公司六大管理體系已逐步完善，運營效率持續優化，市場占有率穩步提升，同時營銷團隊戰斗力不斷增強，這些因素共同構成了企業應對行業調整、謀求后續增長的重要支撐。

省外市場的穩步開拓，成為今世緣業績增長的另一重要突破口。躋身百億酒企行列后，今世緣加速推進全國化布局，省外市場拓展戰略愈發清晰。公司副總經理胡躍吾在業績說明會上詳細介紹，今世緣在省外市場堅持“六聚焦”策略，以山東、安徽、浙江等環江蘇區域為核心發力點，逐步推進板塊市場、準板塊市場、潛力市場、機會市場四級板塊建設，分層分類推進省外布局，目前已取得階段性成效。從三季報數據來看，省外市場成為今世緣2025年前三季度少數保持收入正增長的區域，全國化布局的成效逐步顯現，為企業業績增長注入新動能。

值得注意的是，關于白酒行業何時能真正回暖，市場各方仍存在分歧。早在去年，已有多位行業觀察人士指出，白酒行業調整周期或至少延續至2026年，行業復蘇尚需時間沉淀。回顧上一輪白酒行業周期，酒企業績下滑周期持續兩年，期間僅茅臺始終保持正增長，且后續重回增長軌道的速度領先于行業整體水平，足以見得行業調整期內企業分化態勢明顯。

不過，經歷2024年至今的持續調整，尤其是2025年第三季度酒企業績集體大幅下滑后，不少行業分析認為，白酒行業庫存壓力正逐步釋放，目前已處于周期底部階段。東興證券食品飲料行業首席分析師孟斯碩近期分析稱，白酒經銷商庫存峰值出現在2024年底，2025年全年經銷商均處于去庫存階段，盡管去庫存過程可能仍需3至4個季度，但行業庫存最高點已過，后續庫存壓力將逐步緩解，為行業復蘇鋪墊基礎。

對于投資者對2026年業績的高預期，顧祥悅在釋放復蘇信心的同時，也理性進行預期管理。他提到，由于2025年上半年業績基數相對較高，2026年企業仍將面臨一定業績壓力，但基于企業自身競爭力與行業發展趨勢，對公司后續發展持謹慎樂觀態度，堅定看好企業長期增長潛力。財報數據顯示，截至2025年一季度，今世緣營收與凈利潤仍保持同比正增長，前期業績基數較高也側面反映出企業此前的發展實力。