國產GPU第一股爭奪戰打響，沐曦股份12月5日申購募資39億

國產GPU芯片廠商沐曦股份IPO進程再提速，將于12月5日正式申購，募資39億元投向三大GPU項目研發。

沐曦股份11月26日發布首次公開發行股票并在科創板上市發行安排及初步詢價公告。本次發行網上申購代碼787802，初步詢價日為12月2日，申購日為12月5日。

公司計劃發行4010萬股，募集資金39.04億元，將全部投向GPU芯片的研發及產業化項目。

申購在即

沐曦股份此次IPO發行采用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式。

股票代碼為“688802”，網上申購代碼“787802”，初步詢價日期定在12月2日，申購日則為12月5日。

本次發行擬發行數量4010萬股，初始戰略配售數量802萬股。

若此次IPO成功，沐曦股份有望成為“國產GPU第一股”的有力競爭者，與同期申請上市的摩爾線程展開激烈角逐。

沐曦股份此次IPO擬募集資金39.04億元，將全部投向三大GPU項目研發。

根據招股書，公司計劃投入24.59億元用于新型高性能通用GPU研發及產業化項目，主要開發曦云C系列訓推一體芯片的第二代和第三代產品C600和C700。

4.53億元將用于新一代人工智能推理GPU研發及產業化項目，9.91億元用于面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU技術研發項目。

這些項目的順利實施將幫助公司完成現有核心產品線的持續迭代升級，鞏固行業領先地位。

沐曦股份致力于自主研發全棧高性能GPU芯片及計算平臺，主營業務是研發、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧GPU產品。

公司主要產品全面覆蓋人工智能計算、通用計算和圖形渲染三大領域，已先后推出了用于智算推理的曦思N系列GPU、用于訓推一體和通用計算的曦云C系列GPU，以及正在研發用于圖形渲染的曦彩G系列GPU。

目前公司主力產品為曦云C500系列，是主要收入來源。

2023年、2024年和2025年1-3月，該系列收入分別為1546.81萬元、7.22億元和3.14億元，占同期主營業務收入的比例分別為30.09%、97.28%和97.87%。

技術對標

沐曦股份最受關注的是其新一代C700系列產品，性能對標英偉達H100。

這款2025年4月立項的旗艦產品，核心設計與功能驗證已完成大半，正處于性能調優階段。

C700采用國內先進工藝制程，構建了從設計、制造到封裝測試的國產供應鏈閉環，核心技術自主可控。

公司正在研發中的C700計劃在計算能力、存儲能力、通信能力及能效比等方面進一步提升，接近NVIDIA H系列旗艦H100水平。

沐曦股份近年來營收實現爆發式增長。2022年至2024年，公司營業收入分別為42.64萬元、5302.12萬元、7.43億元。

2022年至2024年營收復合增長率高達4074.52%。2025年前三個月實現營業收入3.20億元。

然而公司尚未實現盈利。2022年至2024年及2025年1-3月，沐曦股份分別凈虧損7.77億元、8.71億元、14.09億元和2.33億元，累計虧損超32億元。

業績增長主要得益于曦云C500在2024年2月量產后的規模化應用。產品陸續在多個國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業化智算中心批量應用。

沐曦股份上市之際，正值國產GPU替代的關鍵窗口期。

根據招股書披露的測算數據，沐曦股份2024年在中國AI芯片市場中的份額約為1%。公司表示，AI芯片市場基本形成由英偉達和AMD組成的“一超一強”寡頭壟斷格局，英偉達全球市場份額超80%。

美國對華芯片出口管制持續升級，英偉達H100已被限制對華銷售，國內企業面臨“無芯可用”的困境。

據測算，2025-2027年國內高端GPU市場缺口達150萬片，對應市場規模超900億元。

隨著美國對華芯片出口管制持續升級，國產高端GPU替代迎來寶貴窗口期。

據測算，2025-2027年國內高端GPU市場缺口達150萬片，對應市場規模超900億元。

沐曦股份如能順利上市，將成為國產高端GPU發展的重要里程碑。

然而，公司面臨的挑戰依然巨大，不僅要突破技術瓶頸，還要在英偉達占絕對主導的市場中殺出一條生路。