流感大年催生百億市場，康緣藥業核心產品需求回暖

金振口服液迎旺季

作者 | 勝馬財經辛子墨

編輯 | 歐陽文

“全國整體進入流感流行季，活動水平明顯上升”，國家疾病預防控制局最近的新聞發布會通報，當前國內流感疫情呈全面上升態勢。其中，北方省份流感水平已超過去三年同期，而南方省份也顯著高于2022年及2024年同期水平。

中國疾控中心第45周流感監測周報顯示，這場來勢洶洶的流感疫情正催生一個百億級的抗病毒藥物市場。尤其兒童群體，因免疫系統尚未完全成熟，加之疫苗接種率不高，成為流感侵襲的主要人群。

從單品競爭到管線較量

伴隨著更多國產新藥和仿制藥涌入抗流感藥物市場，行業競爭格局正在重塑。藥企之間的競爭已從單一產品的比拼，升級為產品管線深度與協同能力的全面較量。

康緣藥業通過其金振口服液、散寒化濕顆粒等獨家品種在呼吸系統疾病領域形成的梯隊化布局，正在這一轉型中展現出獨特優勢。其中，金振口服液聚焦兒童專用藥領域，有效填補了市場供給缺口。

目前我國兒童藥品種和類別較少、劑型短缺，用藥規范亟待提升，仍有大量未被滿足的臨床需求。盡管國家藥監局數據顯示，今年前五個月，我國批準上市57個兒童用藥，數量創下新高，但其在藥品總量中的占比仍然偏低，兒童專用藥物的稀缺正成為行業長期存在的結構性矛盾。

在流感治療領域，奧司他韋與瑪巴洛沙韋是當前主流用藥，然而針對兒童群體，現有治療方案仍面臨諸多挑戰。如奧司他韋存在較高胃腸道不良反應風險；瑪巴洛沙韋在低齡兒童中的安全性與適用性數據尚不充分。

更值得注意的是，國家藥監局在《兒童用藥(化學藥品)藥學開發指導原則(試行)》中明確指出，即使藥物制劑本身適合兒童，患兒仍可能因口感、劑型等因素不愿意服用。

金振口服液 核心大單品

康緣藥業在呼吸與感染性疾病領域已建立起豐富的產品線組合，包括熱毒寧注射液、金振口服液、杏貝止咳顆粒、散寒化濕顆粒等。

金振口服液作為公司核心單品，現已完成的支原體肺炎、呼吸道合胞病毒感染、流感等臨床研究表明其在兒童呼吸道疾病治療中的價值。該產品對流感病毒H1N1、H3N2，包括耐藥病毒株均有抑制作用，能顯著減輕流感導致的肺組織損傷。

金振口服液的市場地位建立在全維度的學術證據體系之上，這款源自臨床驗方、收載于2020年版《中國藥典》的兒童專用中成藥，已被納入國家基本藥物與醫保乙類目錄。更憑借扎實的研究數據，成為《兒童肺炎支原體肺炎診療指南（2025年版）》《兒童流行性感冒中西醫結合防治專家共識（2021）》等多項權威指南的推薦用藥。

而散寒化濕顆粒則是康緣藥業的另一款重要產品，源自“武漢抗疫一號方”的這款藥物，早在2025年一季度就實現了銷量翻倍增長。體外實驗證實，其有效成分紫花前胡苷可通過抑制新冠病毒3CLPro靶點發揮抗病毒作用，同時在體內外模型中均展現出顯著的抗炎效果。

頭對頭研究驗證產品價值

在應對耐藥性這一臨床難題方面，金振口服液展現了獨特價值。2023年完成的“金振口服液聯合阿奇霉素治療兒童肺炎支原體肺炎的隨機雙盲、多中心臨床研究”證實，在阿奇霉素基礎上聯用金振口服液，能顯著縮短臨床痊愈時間、完全退熱時間及咳嗽咯痰緩解時間，且呈明確量效關系，這項研究為破解當前肺炎支原體對大環內酯類藥物普遍耐藥的困境提供了有效的解決方案。

在頭對頭研究方面，金振口服液同樣積累了高級別循證證據。由24家醫療機構參與的金振口服液治療小兒急性支氣管炎隨機、雙盲、多中心臨床試驗顯示，其止咳起效中位時間為1天，咳嗽消失中位時間為5天，臨床恢復中位時間為6天，療效與一線西藥氨溴特羅相當，且在改善肺部啰音及實驗室指標恢復率方面表現更優。

特別值得一提的是，針對兒童用藥的特殊需求，康緣藥業研發團隊還通過甜菊素等矯味技術顯著改善了口服口感，臨床研究顯示兒童用藥接受度高達98%，有效解決了兒童服藥依從性這一關鍵難題。

南京醫科大學第二附屬醫院呼吸與危重癥醫學科專家從藥物成分角度分析：“金振口服液采用多種成分組方，包括山羊角、貝母、黃芩等，其中黃芩和山羊角具有清熱解毒功效，貝母則有止咳化痰作用，這些成分的協同作用對兒童的止咳化痰有明確幫助。”

流感季助推業績復蘇

康緣藥業最新披露的2025年第三季度報告顯示，公司前三季度實現營業總收入23.43億元，盡管受行業環境及終端需求波動影響同比有所調整，但公司核心產品正成為牽引業績復蘇的關鍵引擎。

目前，口服液品類已成為康緣藥業的核心增長板塊，2025年前三季度，公司口服液類產品占比攀升至58%，收入規模達到13.59億元，其中，金振口服液作為該品類的龍頭產品，貢獻了主要增長份額。

康緣藥業表示，熱毒寧注射液、金振口服液曾作為公司十億級銷售品種，2025年前三季度受終端需求減弱等外部因素影響，同比出現下滑，但隨著冬季流感活躍度的持續攀升，四季度市場需求出現回暖，公司正加緊排產來滿足市場需求。

業內專家認為，中藥行業短期基數壓力有望緩解，隨著流感季與呼吸道疾病高發期的持續疊加，兒童抗流感藥物需求預計將顯著增長，康緣藥業的金振口服液等產品將迎來銷售旺季，看好公司年底需求回暖及后續基本面和估值改善機會。

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