12月A股還能漲嗎？明天開盤前，你需要知道的都在這里

剛過去的交易周（11月24日至28日），A股對前一周的大跌進行了修復，市場情緒由冰轉暖。

本周有4544家股票收漲，比前一周多了4000多家。

股指方面，總體而言小微盤與“雙創”指數的修復進度相對領先，核心資產則略顯遲滯，處于“待漲”狀態——但大家都未完成反包。

所以，我們把當下的市場狀態描述為——“可上可下”但“主觀向上”。

一方面，以萬得全A指數為例，經過本周的連續修復，市場由“破位”初步回到了9月份以來的震蕩箱體。

基于本周情緒回暖，和周五市場單邊上行的走勢，12月月初，市場顯然是有機會再往上探一探的。而壓力位，自然是上方每一根均線，乃至整個箱體上沿。

另一方面，需要提醒的是，2025年已來到最后一個月，做好“預期管理”也很重要。

在中我們提到：

過去十年（2015年~2024年）里， A股在 12月份成交額高于11月份的概率為30%，僅2019、2020、2021年環比放量。

結合指數漲跌來看，還有個更值得關注的規律：

過去九年，A股在12月的漲跌與成交量高度相關——市場只在放量的情況下月度收漲。

另有統計顯示， 分行業來看，以本周（11月24日至28日）成交額較上周（11月17日至21日）數據統計，31個申萬一級板塊中，僅有通信、傳媒、國防軍工、電子、輕工制造、計算機、家用電器、社會服務8個板塊本周成交額錄得增長，占比近25%，其中，通信、傳媒板塊熱度提升明顯。而煤炭、鋼鐵、石油石化、非銀金融熱度大降，本周成交額降幅均在30%以上。

因此，對于即將開始的12月行情，量能表現值得密切關注。

如果出現持續平量或縮量，在其他影響因素大致不變的情況下，預期或更偏向震蕩市。

展望后市，這里先分享兩則機構觀點。

光大證券認為， 市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進入寬幅震蕩階段。

與往年牛市相比，當前指數仍然有相當大的上漲空間，但是在國家對于“慢牛”的政策指引之下，牛市持續的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

配置方面，短期關注防御及消費板塊，中期繼續關注TMT和先進制造板塊。市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能表現會更好，對應于本輪即為高股息及消費板塊。中期來看，流動性驅動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。若行情轉向基本面驅動，考慮到當前行情或正處于中期，先進制造值得重點關注。

東海證券研報指出， 短期擾動可能減弱。

“11月全球股市受美聯儲降息預期波動、AI投資泡沫的情緒擾動、日本超預期的刺激計劃帶來的財政擔憂等共同作用，整體偏震蕩，A股也同樣受到拖累。往后看，流動性寬松的環境未變，而AI更像是短期投資過熱下的回撤，而并非泡沫，12月不論美聯儲降不降息，都將是短期靴子落地。 ”

其表示，12月政治局會議及中央經濟工作會議即將召開。在外部擾動減弱，內部確定性增強的背景下，12月主線可關注：

1.基金面臨年底考核，可能存在調倉或獲利了結，建議適當均衡配置，繼續把握擴內需、反內卷與科技賦能驅動的主線，關注存在超跌反彈可能性的板塊。

2.日歷效應下，大市值風格勝率上略優于中小市值，關注滬深300、紅利。

3.國內算力支出性價比更高且應用場景空間大，仍看好當前科技板塊，尤其是芯片、半導體行業。

而從本周末消息面來看，也有不少事件值得關注，尤其是下面提到的第一件事。

（1）A股多個指數，有重要調整， 涉及中際旭創、勝宏科技等

11月28日，中證指數有限公司公布滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本定期調整方案。此次調整為指數樣本的定期調整，將于12月12日收市后正式生效。

比如，滬深300指數更換11只樣本，勝宏科技、瑞芯微、國聯民生、光啟技術、寧波港、華電新能、東山精密、中天科技、指南針、光線傳媒等調入指數，調出名單包括一汽解放、歐派家居、福萊特、龍源電力、天合光能等。

中證A50指數則更換4只樣本，華工科技、光啟技術、中際旭創、勝宏科技等調入指數。

從短線角度看，個股調入指數的節點可能吸引部分資金關注，帶來股價波動。比如2021年12月10日、13日，寧德時代在調入滬深300指數生效時，成交額連續超百億元；一周前的2021年12月3日，其股價觸及上一個歷史高點，今天才被突破。

當然，并不是說今年調整生效時，部分漲幅較大的新調入個股，就一定會復刻當初劇情。

（2）兩部門緊急協調援助應急裝備物資，全力支持香港

（3）國家航天局設立商業航天司

據央視記者11月29日從國家航天局獲悉，該局已于近期設立商業航天司，相關業務正在逐步開展，標志著我國商業航天產業迎來專職監管機構，未來將持續推動我國商業航天高質量發展，產業鏈有望全線受益。

（4）《瘋狂動物城2》，刷新進口片單日票房紀錄

該電影由迪士尼出品，國內由中國電影引進發行。周五午后，中國電影漲停封板。

（5）首批7只雙創人工智能ETF齊發，有產品當日售罄

（6）工信部：依法依規治理動力和儲能電池產業非理性競爭

（7）美股走出五連陽，英特爾大漲10%

（8）黃金白銀，暴漲

現貨白銀突破56美元/盎司，創歷史新高；紐約白銀期貨收漲6.6%。現貨黃金突破4200美元/盎司。

最后，來看看下周部分值得關注的事件。

12月1日，周一

2025“人工智能+”產業生態大會

12月2日，周二

2025年中國航線發展大會

12月3日，周三

第22屆世界風能大會

當地時間12月2日，美聯儲主席鮑威爾將在一場紀念活動中發表講話

12月4日，周四

2025腦機接口大會

2025衛星互聯網產業生態大會

12月5日，周五

“國產GPU第二股”沐曦股份，網下、網上申購

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云

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