不止財務投資？法巴綁定南京銀行20年，增持破紀錄背后的戰略野心

出品|中訪網

審核|李曉燕

在中國銀行業對外開放的縱深發展進程中，外資股東與中資銀行的戰略合作正演繹著新的篇章。近期，資產規模逼近3萬億元的南京銀行，因第一大股東法國巴黎銀行（下稱“法巴”）的密集增持動作，再度成為資本市場焦點。這家外資機構在短短兩月內豪擲真金白銀，通過二級市場大舉補倉，不僅創下20年戰略入股以來的持股新高，更折射出城商行股權格局中，外資與本土資本的微妙博弈。

回溯合作淵源，法巴與南京銀行的牽手始于中國加入WTO后的金融開放浪潮。2005年10月，法巴斥資7.04億元，通過QFII渠道成為南京銀行持股19.2%的第二大股東，開啟了雙方長達20年的深度綁定。2007年南京銀行IPO上市后，法巴持續通過配股、定增、可轉債轉股等多種方式增持，累計投資額超百億元，既分享了中國銀行業高速發展的紅利，也成為外資戰略投資中資銀行的典范案例。

此次引發市場熱議的增持行動，實則是法巴應對股權稀釋的主動出擊。導火索源于2021年底進入轉股期的200億元“南銀轉債”，該轉債原定于2025年7月中旬到期贖回，卻在今年6月提前觸發強制贖回機制。最終，約199.96億元轉債完成轉股，新增股份約23.57億股，占轉股前總股本的23.55%。這一規模龐大的轉股操作，直接導致南京銀行注冊資本從100.07億元擴張至123.64億元，法巴及其QFII的持股比例也隨之被動稀釋，今年中期末一度降至16.38%。

為了進一步捍衛大股東地位，法巴迅速啟動“護倉”行動。數據顯示，9月下旬法巴已密集增持約1.08億股，占總股本0.87%，將持股比例從16.14%回升至17.02%；緊接著在9月底至11月20日期間，法巴再度出手增持約1.28億股，占總股本1.04%。兩輪增持后，法巴及其QFII合計持股比例躍升至18.06%，不僅收復此前稀釋失地，更創下20年入股以來的最高紀錄。這一操作背后，是法巴對南京銀行長期價值的認可，更是其不甘心股權被攤薄、鞏固戰略話語權的明確信號。

值得關注的是，法巴的增持行動并非孤軍奮戰，南京銀行的本土核心股東也在同期展開增持，形成了獨特的“股權保衛戰”態勢。南京紫金投資集團旗下的紫金信托，在7月中旬至9月上旬持續增持約5678萬股，占總股本0.46%，使其與紫金投資集團的合計持股比例達到13.02%；南京高科則在7月下旬至8月上旬累計增持750.77萬股，持股比例升至9%。本土股東與外資股東的同步增持，既體現了各方對銀行發展前景的信心，也暗示著南京銀行股權結構正進入多極化博弈階段。

在股權爭奪的背后，是雙方深化戰略合作的持續推進。今年9月，法巴與南京銀行續簽戰略合作備忘錄，明確聚焦“聯資、聯信、聯業、聯客、聯技、聯智”六大維度，構建全方位合作體系。這一合作框架遠超簡單的財務投資范疇，涉及資金融通、信用合作、產業協同、客戶共享、技術賦能等多個核心領域。從公司治理層面看，法巴雖僅派駐一名股東董事Paul Yang（楊伯豪）和一名副行長Miro Kolesar（米樂），但20年的深度參與已使其在風險管理、零售銀行、金融科技等領域的經驗深度融入南京銀行的發展基因。

財務數據顯示，南京銀行的經營基本面為股東增持提供了堅實支撐。2025年前三季度，該行實現營收419.49億元，同比增長8.79%；歸母凈利潤180.05億元，同比增長8.06%，在銀行業整體承壓的背景下保持了穩健增長態勢。其中，利息凈收入表現尤為亮眼，實現252.07億元，同比增幅高達28.52%，彰顯了其核心業務的盈利能力；盡管非利息凈收入受債券公允價值變動虧損影響，同比下降11.63%至167.42億元，但整體營收結構仍具備韌性。

資產質量方面，南京銀行持續保持行業領先水平。截至9月末，該行總資產達2.96萬億元，較年初增長14.31%；貸款余額1.41萬億元，同比增長12.34%，資產規模穩步擴張。不良貸款率維持在0.83%的低位，與年初持平；撥備覆蓋率雖較年初下降22.05個百分點至313.22%，但仍處于較高安全水平，為應對潛在風險提供了充足緩沖。這樣的經營表現，無疑是外資與本土資本爭相增持的核心邏輯。

從行業視角來看，南京銀行的股權爭奪戰具有典型意義。當前，北京銀行、西安銀行等多家上市城商行均存在外資作為單一最大股東的情況，外資在城商行領域的戰略布局正從財務投資向深度合作演進。隨著中國金融市場對外開放的持續深化，外資銀行與中資城商行的合作模式不斷升級，股權博弈也將更加常態化。這種博弈并非零和游戲，而是在相互制衡中推動銀行完善公司治理、提升經營效率的重要動力。

對于南京銀行而言，多方股東的增持與博弈，將使其在保持本土優勢的同時，持續吸收外資的先進管理經驗與技術資源，為高質量發展注入雙重動力。而法巴20年如一日的堅守與加碼，不僅見證了中國銀行業的發展變遷，更詮釋了外資長期看好中國金融市場的堅定信心。