A股最“走心”回饋！峨眉山讓股東當“山主”

出品|中訪網

審核|李曉燕

11月28日晚間，峨眉山A（股票代碼：000888）的一則股東回饋公告，讓資本市場與文旅行業同時掀起熱潮。公告顯示，2025年12月1日至2026年1月31日期間，持有公司500股及以上的個人股東，可享受峨眉山景區免門票、免費乘坐萬年索道、溫泉免費等多項核心權益，隨行2名家屬還能享受門票五折、索道五折等福利。這場覆蓋“吃住行游購娛”的全方位回饋，不僅讓投資者感受到實實在在的福利，更折射出A股上市公司股東回報機制的創新升級。

此次峨眉山A的股東回饋活動，堪稱“誠意滿滿”。按照11月28日12.87元/股的收盤價計算，500股的持股成本僅為6435元，而對應的權益價值卻十分可觀。峨眉山景區進山門票原價160元/人，萬年索道單程票45元/人，僅股東本人單次游覽即可省下205元，若攜帶2名家屬同行，門票與索道費用合計可節省415元。更具吸引力的是，福利覆蓋了景區核心配套服務：紅珠山賓館、金頂大酒店等8家優質住宿提供專屬優惠，股東可免費體驗紅珠山森林溫泉等特色項目，家屬也能享受4-5折的溫泉優惠。在冬季旅游旺季，這份包含“金頂云海、冰雪溫泉、禪茶雅韻”的沉浸式體驗禮包，讓“投資即享生活”成為現實。

對于投資者而言，這場回饋活動創造了多重價值。除了直接的消費優惠，更賦予了投資行為獨特的情感體驗。有股民在股吧留言調侃：“第一次這么想當一家上市公司的股東，既能享受投資收益，又能以‘老板’身份視察自己的‘景區資產’”。這種將財務投資與文旅消費深度綁定的模式，降低了股東對短期股價波動的敏感度，增強了長期持有意愿。尤其對于熱愛旅游的投資者來說，6435元的持股成本甚至低于部分高端景區的年卡費用，卻能享受長達兩個月的旺季優惠權益，性價比優勢顯著。

峨眉山A的創新實踐，并非孤立現象。事實上，2025年以來，A股已有超30家上市公司加入實物回饋股東的行列，形成了一道獨特的資本市場風景線。端午期間，五芳齋向持股1000股以上的股東贈送“豐年五芳”粽子禮盒，讓投資者品嘗到公司核心產品；祥源文旅推出股東專享的“祥源茶”采購優惠，深化投資者對公司業務的認知；盈新發展更是推出0.99元購買3張景區門票、99元入住景區酒店的超值福利，將文旅權益回饋推向新高度。此外，全聚德的餐飲產品五折券、長虹美菱的家電優惠購、倍輕松的按摩器材體驗等，覆蓋了食品、家電、美妝、文旅等多個領域，讓股東回饋形式愈發多元化。

這種創新背后，是上市公司股東關系管理理念的升級。傳統的股東回報多以現金分紅、股份回購為主，而實物回饋與服務權益贈送則搭建了更具溫度的溝通橋梁。業內人士指出，實物回饋機制讓投資者從“財務投資者”轉變為“產品體驗者”，通過第一視角感受產品品質與服務水平，能夠深化對公司技術實力和品牌價值的認知。更重要的是，這種互動能將股東群體精準轉化為高黏性“潛在客戶”，形成“投資—消費—口碑傳播”的正向循環。例如，股東在體驗峨眉山優質服務后，不僅可能重復消費，還會向親友推薦，成為景區最有效的“代言人”。

政策引導也為這種創新提供了有力支撐。近年來，“新國九條”明確要求上市公司加強分紅，提升投資者獲得感，監管部門也鼓勵企業探索多樣化的股東回報方式。2025年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動中，證監會相關負責人強調要引導上市公司積極回饋投資者，切實增強投資者獲得感。在政策支持與市場需求的雙重驅動下，實物回饋從個案探索逐漸發展為系統性的投資者關系管理實踐，成為衡量上市公司治理水平的重要維度。數據顯示，2024年A股市場分紅總額達到2.4萬億元，創歷史新高，而實物回饋作為現金分紅的重要補充，正在豐富股東回報的內涵。

從行業發展視角看，峨眉山A的舉措為文旅企業提供了可借鑒的發展思路。文旅行業的核心競爭力在于體驗感與品牌認知度，而股東群體恰好是最精準的目標客群。通過股東回饋活動，景區不僅能獲得穩定的客流，更能收集到來自投資者的真實反饋，為產品優化與服務升級提供參考。這種“股東變游客，游客變股東”的雙向轉換模式，既擴大了消費群體，又穩定了股東結構，實現了文旅經營與資本市場的良性互動。尤其在旅游市場競爭日益激烈的當下，這種創新營銷方式能有效提升品牌差異化競爭力。

值得注意的是，上市公司在開展實物回饋時，也需把握好合規與可持續的平衡。相關活動需明確股東參與條件、權益使用規則，避免出現不公平對待或違規操作；同時要控制回饋成本，確保活動不會對公司正常經營造成影響。峨眉山A的公告中就明確了活動時間、股東范圍及權益細則，既保障了股東權益，也體現了企業的規范運作。業內專家建議，上市公司應根據自身業務特點設計回饋方案，讓福利發放與品牌推廣、業務發展形成協同效應，實現“股東獲得感—企業發展”的雙贏。