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昨天日本央行行長釋放鷹派信號，日本可能在12月加息，暗示結束超寬松貨幣政策。市場也普遍預期日本12月加息概率60%，明年1月底前加息概率超90%……
隨后引發全球金融市場的震蕩，如日經225指數昨天跌超2%，昨晚美股也是下跌的。
這是怎么回事？對我們影響大嗎？
日元加息的蝴蝶效應
具體來看，日本央行加息的原因是薪資增長加速、企業加薪意愿增強，及通脹接近2%目標。
但日本央行加息不僅僅是日本的事，也關乎到全球市場的流動性。
為啥這么說？
因為日元長期低息，甚至負利率，催生了大量的“套息交易”，日元也間接充當了全球的影子貨幣。
數據來源：iFind；截至2025年11月30日
翻譯過來就是：很多國際投資機構在低利率的日本借低息日元，再換成美元歐元去投資歐美股市、債市、新興市場、加密貨幣等。
股神巴菲特也這么做，掌舵的伯克希爾借了大量低息日元。
只不過巴菲特更謹慎，買入和增持的是日元資產，且風格偏價值紅利，即日本那5大商社的股票。
其他機構、資金，可就勇猛多了！
普遍借出大量低息日元，換成其他貨幣投資科技成長股、新興市場、加密貨幣等，構成套息交易。
更激進的質押后再借再投，構成杠桿套息交易。
舉個例子：美債利息大概4%，一些機構會借入利息1%的日元去投美債，能實現3%的套息交易。質押后再借、再投，杠桿越高收益越高。
不過，當日元進入加息周期，這些做套息交易的，尤其是高杠桿套息交易的，會遇到利率以及匯率雙重暴擊。一些資金會減倉權益，換回日元，甚至進入惡性循環，帶來流動性沖擊！
類似事情曾多次上演，復盤如下。
過往3次加息行情復盤
第一次，2024年3月19日，利率從-0.1%加到0-0.1%。
以納指為例，當時沒啥異動，市場一切正常甚至還小漲幾天。但兩天后，納斯達克行情連續大跌。
不過，之后又爬坑、新高。
數據來源：iFind；截至2025年12月2日
第二次，2024年7月31日，利率從0-0.1%上調到0.25%。
這次也是影響最大的一次，當時日本股市一度崩盤，日經指數曾單日暴跌超12%，累計跌近20%。日本央行也緊急出面安撫，稱不會在市場動蕩時期貿然加息。
數據來源：iFind；截至2025年12月2日
同期美股跌幅很大，納指短短幾天跌近10%。
數據來源：iFind；截至2025年12月2日
之后指數很快爬坑、創新高。
第三次，2025年1月24日，利率從0.25%上調到0.5%。
這次的初始影響不大，以納指為例，指數大跌3%。雖然很快反彈，但行情萎靡，處于震蕩態度。之后3月、4月，則遇到川普的史詩級關稅風波，全球都跪的一塌糊涂。
當然，風波過去后，指數又爬坑新高。
數據來源：iFind；截至2025年12月2日
注意提前壓降倉位
綜合以上歷史行情表現，就影響程度而言，我認為受目前日元加息影響大的有以下3大方向：
第一，火熱上漲的科技成長資產。
日元套息交易，向來是美股流動性的重要來源。日元加息、日元升值使資金回流，導致美股資金面收緊，尤其是科技股、成長股等高估值的板塊。
比如美股AI人工智能方向、韓國科技半導體，可能面臨較大拋壓。
第二，連續大漲的新興市場資產。
以MSCI新興市場股票基準指數為例，截至2025年10月，指數年內漲幅達28%，是2009年來同期最大漲幅，遠超MSCI發達市場股票指數的17%。
比如印度、巴西、越南等類似連續大漲的新興市場資產，也會面臨流動性沖擊。
第三，加密貨幣。
加密貨幣不能多說，但之前漲的有多猛，大家都看在眼里。當然，近期跌的也很猛。某特幣最高點至今已經跌超30%，其他雜七雜八的跌的更猛。
與此同時，面對日元加息，全球主要市場可能在短期內同步殺跌。
當然，類似沖擊時間相對較短，估值偏低的、偏價值派的，回調幅度也沒以上高估值資產那么大。
最后文末跟大家總結下：
面對日元加息、日元升值的流動性收緊風波，不可不提防。如果大家手頭有相關估值高企的資產，也注意提前壓降倉位。如果估值合理、沒咋漲的就別瞎折騰了，常態定投即可。
當后續市場大跌、出現極端行情時，也會構成新一輪的布局機會，需要抓住機會逢低加倉！
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不過投資海外時，注意倉位控制，海外基金配置占比盡可能控制在30%以下。
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