【行業】“奇瑞+步步高”喚醒沉睡的巨人？眾泰重組前景幾何

編輯：張濤

近日，眾泰汽車發布公告，正式聘任韓必文為公司總裁。這位在奇瑞體系內成長起來的制造業老兵，擁有24年汽車行業經驗，曾負責奇瑞制造事業部、奇瑞捷豹路虎和觀致汽車的生產制造與質量管理工作。

從奇瑞汽車離職之后，韓必文于2024年4月加入開沃新能源汽車有限公司，擔任聯席 CEO 兼國際營銷中心總經理，直到此次履新眾泰汽車總裁一職。

不難發現，韓必文在汽車生產制造與產品質量方面有豐富經驗，又曾深度參與奇瑞“全面新能源化”戰略，同時具備國際化管理視野，這些經歷與當下眾泰汽車的發展需求形成高度契合。

隨著韓必文的上任，眾泰汽車新一屆董事會及總裁任命全面落地。此次人事調整是眾泰汽車實質性重組的關鍵一步，而背后更值得關注的是，新管理層團隊呈現出明顯的“奇瑞+步步高”雙重背景特征。

· 重組背景 從“國民神車”到跌落神壇

眾泰汽車前身是永康市長城五金機械廠，2003年成立眾泰控股集團，兩年后推出首款車型眾泰2008（參數丨圖片）。隨后，憑借車型外觀與高性價比快速走紅，2016年創下33.31萬輛的銷量高峰，躋身自主品牌銷量前十，2017年通過重組金馬股份完成上市。

但因其發展模式問題，加之產品質量問題頻發，公司迅速由盛轉衰。2019年至2024年，眾泰汽車累計虧損超過250億元。2024年，公司銷量慘淡，生產基地基本處于停產狀態，甚至部分生產線被法院強制執行拆除。

深陷困境的眾泰汽車并非毫無價值。它仍擁有年產30萬輛整車的產能資質和覆蓋重慶、永康等地的生產基地。同時，作為上市公司，眾泰汽車保持著融資平臺功能，這些資產成為吸引新投資者的關鍵因素。

2025年10月，隨著原控股股東江蘇深商持有股份被司法處置，眾泰汽車進入“無控股股東”狀態。與此同時，以奇瑞系為核心的新管理層開始接手企業運營，標志著眾泰汽車進入實質性重組階段。

· “奇瑞+步步高”=產業經驗+資本運作

分析眾泰汽車新一屆董事會和高級管理團隊背景，可以發現明顯的特征。首先是奇瑞系占據主導地位。新任董事長李立忠曾擔任奇瑞汽車執行副總經理、奇瑞新能源汽車董事長等要職；新任總裁韓必文在奇瑞體系內工作近20年，歷任制造中心副總經理、制造事業部總經理等職；董事林隆華曾任奇瑞汽車監事會主席；職工代表董事吳東林也曾任職于奇瑞商用車國際事業部。

步步高系同樣深度參與。董事許明哲現任利源股份董事長；獨立董事麻艷鴻是光一科技獨立董事；財務總監嚴敏霞原為步步高旗下員工。這些成員共同構成了步步高系在眾泰汽車的代表。

這一人事布局體現了“產業經驗+資本運作”的結合。奇瑞系成員帶來汽車制造、質量管理、國際市場運營方面的專業能力；而步步高系成員則可能提供資本運作、公司治理等方面的支持。這種組合旨在為眾泰汽車注入同時具備產業經驗和資本運作能力的新動能。

· 重組模式 兩種可能路徑的博弈與展望

眾泰汽車的重組，可能出現以下兩種的模式。

模式一：奇瑞汽車產業整合平臺。在此模式下，步步高系先通過資本運作解決眾泰汽車的債務和股權結構復雜化問題，隨后由奇瑞汽車進行產業整合。奇瑞汽車可利用眾泰汽車的上市平臺實現A股上市，同時快速獲得其年產30萬輛的產能資質。對奇瑞而言，這有助于實現其2030年年銷量500萬輛并躋身全球汽車集團前八的目標。

模式二：步步高進軍整車制造的跳板。這一模式指向步步高系借助奇瑞的產業能力進軍整車制造領域。盡管段永平曾否認“重出江湖”造車，但OPPO和vivo在車規芯片、車機系統等領域已有動作。眾泰汽車可能成為步步高系進入整車制造的載體，結合奇瑞的制造能力和步步高的營銷經驗，主打海外新能源汽車市場。

這兩種模式并非完全互斥，可能在不同階段交替推進。但無論哪種模式，都面臨著激烈的市場競爭環境。

· 資產盤活 生產線與海外資源的存續價值

盡管經營陷入困境，眾泰汽車仍保有部分有價值的資產和業務。生產基地資質方面，眾泰汽車在重慶和永康的生產基地仍具備每年30萬輛整車的生產能力。這些生產基地需要投入資金進行改造和升級，但仍比新建工廠更快速、成本更低。海外業務仍在維持，眾泰汽車在阿爾及利亞、伊朗等市場仍有業務活動，2025年，公司獲得了阿爾及利亞的1200臺車輛訂單。這些國際業務資源對于計劃拓展海外市場的投資者具有吸引力。作為上市公司，其上市平臺價值亦值得關注，眾泰汽車保持了一定的融資功能，這對于后續資本運作至關重要，同時，公司擁有的四個新能源生產牌照也是稀缺資源。

如何盤活這些存量資產，是新管理團隊面臨的首要挑戰。韓必文在奇瑞和開沃新能源的經歷，特別是在國際市場的經驗，可能為眾泰汽車海外業務的復蘇提供一定助力。

眾泰汽車的重組是一場資本與產業的復雜博弈。奇瑞系帶來的汽車制造經驗和步步高系潛在的資本運作能力，共同構成了眾泰汽車復蘇的雙引擎。然而，面對累計超過250億元的虧損和幾乎歸零的市場信任，這場重組更像是一次“置死地而后生”的艱難嘗試。成功與否，不僅取決于新團隊的策略與執行力，也要看市場是否還會給這個曾經一度瀕臨消失的品牌第二次機會。

（圖片來自網絡）