萬科20億元債券展期計劃遭部分持有人反對

《星島》見習記者 鐘凱 深圳報道

12月3日，據彭博引述知情人士透露，至少有三位萬科本月到期債券的投資者已經向公司表示，他們將反對推遲償付的計劃。

知情人士稱，萬科的代表周二（12月2日）通過電話單獨聯系了這筆債券的部分持有人，詢問他們是否會支持推遲一年償付原定12月15日到期的債券。一位知情人士援引萬科的話稱，展期旨在給萬科一些喘息空間，以便考慮“更廣泛的重組”。

兩位知情人士稱，萬科的代表告訴部分債券持有人，由于需要保留現金以完成住宅項目并交付，因此方案條款的改進空間不大。其中一人還表示，公司代表告訴部分持有人，這支債券大部分由中國的銀行持有。

另有消息指出，部分債券持有人對展期方案的不滿主要集中于三點。其中，一是債券本息全額展期，缺乏前置兌付，此類“零前置兌付”的展期安排，降低了持有人的資金回收保障程度；二是票面利率未上浮，維持了3%的原有票面利率；三是展期方案會被視為“軟違約”，擔心會引起信用評級下調，并因此開啟先例，導致萬科其他債券持有人也面臨類似情況。

《星島》向萬科求證上述消息，對方未予以回應。

據了解，此前11月26日，“22萬科MTN004”主承銷商浦發銀行發布公告，該行作為召集人擬召開債券持有人會議，對本期債券展期相關事項進行審議。該筆債券余額20億元，利率3%，原本金兌付日為2025年12月15日。

至12月1日，市場流傳的初始方案顯示，萬科尋求遞延一年償付“22萬科MTN004”本金及利息，遞延期間，3%的票面利率將保持不變。

▲網傳萬科中期票據展期方案

而在信用評級方面，12月2日，惠譽宣布將萬科企業股份有限公司的長期外幣及本幣發行人違約評級（IDR）“CCC-”，以及其全資子公司萬科地產(香港)有限公司長期IDR“CCC-”，列入負面評級觀察名單。同時，惠譽將萬科香港的高級無抵押評級及其未償還高級票據的評級由“CCC-”下調至“CC”，其回收率評級由“RR4”下調至“RR5”，上述評級亦被列入負面評級觀察名單。

惠譽明確表示，此次負面評級觀察源于萬科企業宣布將召開債券持有人會議的事宜，這顯示發生不良債務交換的風險已顯著上升。

債務償付壓力方面，萬科面臨2025年12月約60億元的資本市場債務到期，以及2026年另外約120億元到期。惠譽認為，若無股東進一步支持，公司可能無法償還這些到期債務。而即使計入資產出售收益，萬科在2025年及2026年的現金流仍將為負。

受債務展期消息拖累，截至12月3日收盤，萬科A（SZ：000002）跌3.65%至5.01元，繼續創近十年新低；萬科企業（HK：02202）則跌3.01%至3.55港元。

編輯 | 梁景琴

終審 | 蘇楠