半年燒掉千億！外賣(mài)三國(guó)殺，阿里京東美團(tuán)的賠本戰(zhàn)與終局賭局

2025年第二季度到第三季度，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)圈最熱鬧的事莫過(guò)于外賣(mài)大戰(zhàn)。

阿里、京東、美團(tuán)這三家巨頭殺紅了眼，半年時(shí)間燒掉一千多億，結(jié)果是三家利潤(rùn)都跌得慘不忍睹。

今天就來(lái)聊聊這場(chǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)里，三家到底在打什么算盤(pán)，未來(lái)又會(huì)怎么收?qǐng)觯钕认聢?chǎng)的是阿里，人家玩的是集團(tuán)化作戰(zhàn)。

今年4月直接把即時(shí)零售業(yè)務(wù)提到戰(zhàn)略高度，五一前就把"小時(shí)達(dá)"升級(jí)成"淘寶閃購(gòu)"，整合了所有流量入口。

7月搞了個(gè)"超級(jí)星期六"0元購(gòu)，兩天訂單量就破了8000萬(wàn)，11月干脆把餓了么都改名成淘寶閃購(gòu)，這整合力度真是沒(méi)誰(shuí)了。

阿里這波操作確實(shí)帶起了流量，Questmobile數(shù)據(jù)顯示，淘寶APP的日活從4月的3.75億漲到9月的4.37億，用戶每月多打開(kāi)10次。

蔣凡在電話會(huì)議里說(shuō)，現(xiàn)在非茶飲訂單占了75%以上，每單價(jià)格比8月漲了兩位數(shù)，10月每單虧損比夏天少了一半。

看來(lái)高單價(jià)訂單多了，物流成本攤薄，效率確實(shí)上來(lái)了，燒錢(qián)歸燒錢(qián)，阿里這么做也是有自己的算盤(pán)。

2025年Q3財(cái)報(bào)里，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比降了85%，只剩下54億，凈利潤(rùn)也砍半到206億，財(cái)報(bào)說(shuō)是因?yàn)榧磿r(shí)零售投入大，銷(xiāo)售費(fèi)用從Q2的532億漲到665億，同比增速105%。

但即時(shí)零售收入也跟著漲，Q3到了229億，環(huán)比漲55%，算是用利潤(rùn)換來(lái)了增長(zhǎng)。

說(shuō)完阿里的大手筆，再來(lái)看看京東這邊是怎么打的，京東外賣(mài)今年2月就宣戰(zhàn)了，但打法明顯不一樣。

7個(gè)月過(guò)去，Q3新業(yè)務(wù)收入156億，同比漲了214%，雙11期間日單量破2500萬(wàn)，騎手15萬(wàn)人。

就在財(cái)報(bào)發(fā)布4天后，劉強(qiáng)東在三亞品酒會(huì)上親自宣布京東外賣(mài)獨(dú)立APP上線，這節(jié)奏算是穩(wěn)扎穩(wěn)打。

本來(lái)以為京東會(huì)跟著砸錢(qián)，沒(méi)想到人家來(lái)了個(gè)急剎車(chē)，Q3營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用211億，看著同比漲111%，但環(huán)比Q2的270億其實(shí)降了22%。

官方說(shuō)這是"運(yùn)營(yíng)效率提升，保持理性競(jìng)爭(zhēng)"，說(shuō)白了就是不想跟阿里美團(tuán)拼低價(jià)。

他們搞的"七鮮小廚"，用自家供應(yīng)鏈做品質(zhì)外賣(mài)，還順帶賣(mài)賣(mài)3C數(shù)碼，這思路倒是挺清奇。

劉強(qiáng)東老早就說(shuō)過(guò)，"所有業(yè)務(wù)都圍繞供應(yīng)鏈展開(kāi)"，CEO許冉也提到，外賣(mài)能讓京東的同城物流和倉(cāng)庫(kù)多賺錢(qián)，降低邊際成本。

這么看來(lái)，京東不是單純想做外賣(mài)，更像是拿外賣(mài)當(dāng)幌子，實(shí)際是在盤(pán)活自己的供應(yīng)鏈底盤(pán)，這算盤(pán)打得可真夠精的。

前兩家一個(gè)猛沖一個(gè)巧打，美團(tuán)作為老大哥，日子更不好過(guò)。

外賣(mài)和閃購(gòu)是美團(tuán)的現(xiàn)金牛，Q3為了守住陣地，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)直接虧了198億，這可是2018年上市以來(lái)最慘的一次。

核心本地商業(yè)利潤(rùn)從Q2的37億變成虧損141億，同比降了196%，真是肉疼，王興在電話會(huì)議里說(shuō)得挺實(shí)在，"外賣(mài)虧損Q3已經(jīng)見(jiàn)頂，但Q4還得虧。

"他嘴上說(shuō)不參與價(jià)格戰(zhàn)，身體卻很誠(chéng)實(shí)，Q3營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用砸了343億，環(huán)比漲52%，占了核心收入的近一半。

不過(guò)美團(tuán)也不是瞎虧，30元以上訂單占比70%，客單價(jià)比對(duì)手高，這護(hù)城河算是守住了。

王興最近老提"反內(nèi)卷"，說(shuō)"補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的擴(kuò)張不可持續(xù)"，這話聽(tīng)著有點(diǎn)酸，但道理不假。

過(guò)去半年三家燒錢(qián)證明，光靠低價(jià)搶市場(chǎng)根本行不通，美團(tuán)現(xiàn)在就像個(gè)耐心的獵人，守著自己的客單價(jià)優(yōu)勢(shì)，等阿里京東的子彈打光，再慢慢修復(fù)利潤(rùn)。

千億大戰(zhàn)打了半年，現(xiàn)在三家終于有點(diǎn)打不動(dòng)了，Q4都開(kāi)始悄悄減少補(bǔ)貼，但虧損肯定還得延續(xù)一陣子。

現(xiàn)在的戰(zhàn)局很明顯：阿里想靠集團(tuán)整合把淘寶閃購(gòu)做成增長(zhǎng)極，京東要用供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在品質(zhì)外賣(mài)里分杯羹，美團(tuán)則打算靠耐心耗到行業(yè)回歸理性。

說(shuō)到底，這場(chǎng)仗打到最后，比的不是誰(shuí)燒錢(qián)狠，而是誰(shuí)能把效率做上去，把用戶價(jià)值提起來(lái)。

阿里的整合能不能真的協(xié)同，京東的差異化能不能筑起壁壘，美團(tuán)的耐心能不能等到春天，這才是決定外賣(mài)行業(yè)終局的關(guān)鍵。

畢竟做生意不是過(guò)家家，能持續(xù)賺錢(qián)的才是真贏家，京東的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)確實(shí)不容小覷，從生鮮到3C，其物流體系的高效運(yùn)轉(zhuǎn)有目共睹。

但外賣(mài)市場(chǎng)與電商有著本質(zhì)區(qū)別，用戶對(duì)配送時(shí)效、餐品溫度、口味穩(wěn)定性的要求近乎苛刻。

七鮮小廚若想復(fù)制京東自營(yíng)的"重資產(chǎn)"模式，前期投入成本將遠(yuǎn)超普通外賣(mài)品牌，如何在成本控制與服務(wù)質(zhì)量間找到平衡點(diǎn)，將是決定其能否突圍的關(guān)鍵。