盒馬老將空降高鑫零售！年薪縮水7成，能救連續8年下滑的大潤發？

哈嘍，大家好，桿哥這篇評論，主要來分析盒馬老將空降高鑫零售！年薪縮水7成，能救連續8年下滑的大潤發？

11月30日晚間，高鑫零售（06808.HK）的一則公告攪動了零售圈。原CEO沈輝因家庭事務辭任，盒馬前首席商品官李衛平火速接棒，12月1日正式上任。

這波換帥來得正是時候：11月11日剛披露的中期財報顯示，公司營收連續8年中期下滑，再度陷入虧損。德弘資本入主后，顯然急著找位"破局者"。

臨危受命一年扭虧，沈輝為何突然離場？

沈輝算是高鑫零售的"老熟人"，1999年就以部門經理身份加入，參與過歐尚中國的籌備。2024年3月27日，他臨危受命出任CEO。

當時的高鑫零售已是風雨飄搖：2024財年營收同比下滑13.26%至725.7億元，連續三年下滑；歸母凈利潤更是由盈轉虧至-16.05億元。

沈輝上任后確實交出過短期成績單，2025財年實現歸母凈利潤4.05億元，成功扭虧，他也因此拿到1039萬元年薪。

但好轉只是曇花一現。截至2025年9月30日的半年報顯示，營收再降12.12%至305億元，歸母凈利潤虧了1.23億元，同比降幅達160%。這份財報發布僅20天，沈輝就宣布離職。

阿里系老將接棒，她帶著什么"武器"？

接棒的李衛平是零售行業深耕26年的老兵，最關鍵的標簽是"盒馬八年核心高管"。

2018年9月至2025年11月，她在盒馬從華北北京大區總經理一路做到首席商品官，主導過"零供共創"模式和3R即食產品線，這些都是盒馬實現連續盈利的關鍵。

更有意思的是雙方的淵源：高鑫零售曾是阿里控股子公司，2017年阿里斥資224億港元入股，2020年增持后實現并表。直到2025年1月1日，阿里才以131.38億港元出售全部股份給德弘資本。

如今從阿里體系脫離后，反而引入盒馬老將，外界猜測，德弘資本看中的正是她身上的新零售基因。

年薪從千萬到336萬，縮水7成藏著什么信號？

和前任沈輝相比，李衛平的薪酬明顯縮水。公告顯示，她的固定年薪336萬元，沒有董事袍金，僅額外有管理層花紅。

這背后是高鑫零售的現實困境。截至2025年9月，公司有462家大賣場、32家中型超市及7家M會員店，較3月末進一步收縮。

德弘資本入主后的首張財報就虧損，董事會主席華裕能此前直言要"加速調改"，甚至喊出"繼續開店"的口號。但傳統大賣場客流下滑、線上競爭加劇的問題，不是靠喊口號就能解決的。

薪酬結構也釋放出明確信號：花紅與業績掛鉤，李衛平的收入高低，全看能否盤活這家老牌零售企業。

盒馬邏輯注入大潤發，能破連續8年下滑困局？

李衛平的改革方向已現端倪，處處透著盒馬的影子。商品端要做溯源直采和自有品牌，這正是她在盒馬的拿手好戲。

目前高鑫零售已有"超省"和"潤發甄選"雙品牌，推出500多支商品，9月貢獻了2%業績。她要做的，就是把這套模式規模化。

業態端則要加速門店調改，推進"大超+中超+前置倉"組合。截至9月，公司已在5地建成前置倉，單倉日均銷售額約5萬元。

但挑戰不小。百聯咨詢創始人莊帥就指出，高鑫的改革方向和業內一致，關鍵看執行。沈輝留下的調改框架，需要李衛平用新零售打法落地。

對于消費者來說，最直觀的感受可能是超市里的商品更鮮、更有特色，線上下單更快。而對高鑫零售來說，這卻是背水一戰。