歷史新高！銀價年內漲逾100%！中美經貿大消息

來源：期貨日報

早上好，先來關注下重要消息。

白銀價格盤中再創歷史新高

周五深夜，現貨白銀價格向上觸及59美元/盎司，大漲3.5%，再創歷史新高，今年累計漲幅已超過100%。COMEX白銀期貨價格日內大漲4%，報59.80美元/盎司。

消息面上，美國商務部周五公布的一份關鍵通脹指標顯示，美國9月PCE物價指數同比上漲2.8%，符合市場預期；9月核心PCE物價指數環比上漲0.2%，略低于市場預期。有分析師認為，這份因政府“停擺”而延遲的報告為美聯儲降息進一步開啟“綠燈”。

此外，被視作美聯儲主席候選人領跑者的美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示，現在是美聯儲“謹慎降息”的好時機，預計其將在下周采取行動。

截至發稿，現貨白銀價格漲逾2%，報58.21美元/盎司；COMEX白銀期貨價格收漲2.28%，報58.8美元/盎司。

何立峰與美國財政部長貝森特、貿易代表格里爾舉行視頻通話

據新華社消息，12月5日晚，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾舉行視頻通話，雙方圍繞落實好中美兩國元首釜山會晤和11月24日通話重要共識，就下一步開展務實合作和妥善解決經貿領域彼此關切，進行了深入、建設性的交流。雙方積極評價中美吉隆坡經貿磋商成果執行情況，表示要在兩國元首戰略引領下，繼續發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷拉長合作清單、壓縮問題清單，推動中美經貿關系持續穩定向好。

中國證監會公布《上市公司監督管理條例（公開征求意見稿）》

12月5日，中國證監會就《上市公司監督管理條例（公開征求意見稿）》（簡稱《條例》）公開征求意見，這意味著我國將迎來首部專門的上市公司監管行政法規。

《條例》圍繞防風險、強監管、促上市公司高質量發展的目標，以夯實監管執法及投資者保護基礎和推動提高上市公司質量為主要內容，依法規范上市公司及相關各方的行為，鞏固資本市場高質量發展基礎。

《條例》共八章、七十四條，主要包括以下幾個方面內容：

一是完善上市公司治理要求，規范治理架構以及控股股東、實際控制人、董事、高管等關鍵少數的行為，促進提升治理的有效性，夯實上市公司高質量發展的根基。

二是進一步強化信息披露監管。特別是針對上市公司信息披露“財務造假”，通過健全上市公司內部監督制約、追責追償機制，禁止第三方配合造假等方式，多維度予以重點打擊和防范。

三是規范并購重組行為。細化完善上市公司收購、重大資產重組等規定，進一步明確財務顧問的職責定位和獨立性要求，支持產業整合升級和企業轉型。

四是加強投資者保護。對市值管理、現金分紅、股份回購等作出明確要求，推動上市公司提升投資價值、增強回報投資者意識。明確主動退市中投資者保護安排，防范上市公司規避退市、利用破產重整損害投資者利益。

五是嚴厲打擊違法違規行為，細化國務院證券監督管理機構在依法履職過程中可以采取的措施，對占用擔保、配合造假等行為設置專門罰則。

總的來看，出臺《條例》是增強基礎法治供給、推動提高上市公司質量的必然要求。《條例》將進一步夯實依法監管、全面監管的法規基礎，同時支持上市公司利用資本市場制度做優做強、提升質量，對投資者特別是中小投資者合法權益形成有力保護。

銅價周五再創新高，知名機構看至13000美元/噸

本周五，國內外銅價繼續走強，均創歷史新高。截至午盤收盤，滬銅期貨主力合約上漲2.19%，盤中最高觸及92910元/噸；LME銅漲幅超2%，盤中最高觸及11705美元/噸。

周五，花旗在基準情景中預計，受供應短缺影響，明年二季度的銅價平均值將觸及13000美元/噸。

新湖期貨有色金屬研發總監孫匡文在接受期貨日報記者采訪時表示，近期國內外銅價不斷上漲的主要原因是海外銅礦出現供應擾動和庫存轉移。

“今年海外銅礦供應擾動頻發，供應緊張加劇，為銅價上漲提供了直接動力。本周海外商品交易巨頭大量注銷亞洲的LME銅庫存倉單，再度引發了市場對美國以外地區銅供應收緊的擔憂。自二季度以來，已有超50萬噸的銅運往美國。”孫匡文表示，大量銅庫存向美國轉移，導致其他地區可流通的銅庫存減少。此次超5萬噸的銅庫存再度轉移至美國，進一步加劇了市場對流通貨源緊張的擔憂，刺激銅價再創新高。

南華期貨研究院高級總監傅小燕也認為，全球銅庫存繼續向美國聚集引發了市場對亞洲銅供應緊張的擔憂。12月3日的數據顯示，上期所銅期貨注冊倉單數量為28969噸，較前一日減少1599噸；LME銅庫存為162150噸，較前一日增加350噸，但注冊倉單大幅減少50225噸，至105275噸；COMEX銅庫存為431938噸，較前一日增加2592噸。

除供應端的因素外，近期宏觀面的積極預期也為銅價上漲提供了有力的支撐。孫匡文表示，美聯儲12月議息會議即將召開，美元指數走弱助推銅價上漲。同時，國內也存在一定的政策加碼預期，進一步增強了市場信心。

“數據顯示，美國11月‘小非農’就業人數遠低于市場預期。”傅小燕表示，“小非農”就業數據意外回落以及進口物價指數低于預期，使美聯儲12月降息的概率進一步提升。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲12月降息25個基點的概率已升至89.2%。美銀最新預計，美聯儲2026年6月和7月還會分別再降息25個基點。降息預期的升溫，使美元走弱預期增強，從而對銅價形成利好。

展望后市，孫匡文認為，短期內海外市場擠倉風險可能繼續發酵，銅礦供應緊張格局難以改變，銅礦加工費持續處于極低狀態。11月底，在中國銅原料聯合談判小組（CSPT）研究討論會上，CSPT成員企業達成2026年降低礦銅產能負荷10%以上的共識。整體來看，供應收緊預期疊加宏觀面樂觀預期，短期或支撐銅價繼續沖高。不過，若擠倉行為結束，銅價也存在沖高回落的風險。

從中長期來看，孫匡文表示，預計銅價重心將不斷攀升。供給增長空間有限，而新能源、儲能、AI等行業持續快速發展，為銅消費提供強勁的增長動力。宏觀面上，美元指數將進入長期下行通道，為銅價上漲提供長期動能。

“目前，滬銅、國際銅和LME銅價格均已突破關鍵點位。需要注意的是，若美聯儲降息不及預期，銅價有回調風險。”傅小燕說。