行業老三要上市，資本三國殺開打，電驢江湖誰能笑到最后？

哈嘍，大家好，我是小方。今天這篇評論，我們主要來看看一個既尋常又充滿變數的市場——中國的電動兩輪車江湖。當行業前三名將在資本市場“會師”，一場圍繞存量、技術和出海的“價值戰”正取代過去的價格競爭，成為新的主旋律。

近日，市場傳出消息，位列行業第三的臺鈴電動車已正式啟動上市輔導程序，目標是在2026年登陸港股。至此，行業前三強的資本拼圖即將完整：雅迪和愛瑪早已分別登陸港交所和A股，而臺鈴的入場，意味著頭部陣營將在資本市場的同一擂臺上，用更充裕的“彈藥”進行新一輪較量。

臺鈴并非無名之輩。這家由潮汕三兄弟創立、以“長續航”技術立身的公司，年營收已突破120億元，在龐大的下沉市場和外賣騎手群體中享有聲譽。其上市不僅是自身發展的需要，更將直接改變頭部競爭的資本對比，獲得上市融資后，臺鈴有望加大在高端化、智能化及海外產能上的投入，從而對現有“雅愛”雙雄格局構成更強沖擊。

在中國市場保有量已達4億輛的背景下，單純追求銷售數量增長的時代已經過去。企業競爭的焦點，正全面轉向價值提升，這主要體現在三個核心戰場：產品高端化、智能化體驗和國際化出海。

在高端化和智能化領域，以小牛、九號為代表的“新勢力”曾開辟了全新賽道，它們將電動車從代步工具重新定義為智能科技產品，通過設計、車聯網和智能交互吸引年輕消費者。

近期，九號公司發布的2025款旗艦車型，在智能化騎行輔助和續航能力上再次升級。面對挑戰，傳統巨頭并未缺席。雅迪通過高端子品牌VFLY持續上探價格區間，愛瑪也以“小帕”等系列迎合年輕化、個性化需求，這場“新舊勢力”的融合與競爭，正共同推高整個行業的產品均價與技術天花板。

出海是另一個被寄予厚望的賽道，但也是一條“慢行路”。盡管企業動作頻頻——例如臺鈴在廣西布局面向東盟的生產基地——但實際收入貢獻仍很有限。根據2024年財報，行業龍頭雅迪的海外收入占比不足10%，出海面臨的不僅是產品認證和關稅壁壘，更是品牌認知、渠道建設和售后服務的系統性工程，這需要長期的戰略耐心和資源投入。

除了在C端（消費者市場）的爭奪，頭部企業開始將目光投向更具體的應用場景，進行“精耕細作”。其中，規模龐大的即時配送（如外賣、快遞）B端市場成為一個典型案例。這部分用戶對車輛的耐用性、載重能力和補能效率有著極致要求。近期，行業出現了新的合作模式。

11月底，雅迪與鐵塔換電在部分城市啟動試點，為外賣騎手提供“以換代充”的集中換電服務。這種合作將競爭從單一的車輛硬件銷售，延伸至“車+電+服務”的生態構建。企業通過與能源服務商合作，為特定職業群體提供系統性解決方案，這不僅是挖掘存量需求，更是構建用戶粘性和競爭壁壘的新嘗試。

中國電動兩輪車行業“資本三國殺”的序幕拉開，標志著行業進入了一個以技術和生態驅動為核心的高質量發展新階段，未來的競爭，將遠不止于門店數量與廣告聲量，更是技術創新、品牌價值、場景解決方案與全球運營能力的綜合比拼。

這場發生在普通人身邊的產業升級，最終會推動企業產出更安全、更智能、更綠色的產品，讓“中國制造”在這條充滿煙火氣的賽道上，持續進化，行穩致遠。