關注丨剛剛，中國股票！利好來了

大家好，簡單關注一則外資機構集體看好中國股市的消息。

投資者押注，中國股市憑借在人工智能領域的實力以及在中美關系中的韌性，還有進一步上漲空間。

包括法國東方匯理、法國巴黎資產管理、富達國際和曼集團在內的全球基金管理公司都預計，2026年中國股市仍將走高。摩根大通近期將中國股市評級上調至“增持”，Allspring Global Investments的投資組合經理Gary Tan則表示，這一資產類別正變得對海外投資者而言“不可或缺”。

市場機構對于中國的看法，已經從此前的懷疑，轉向認可其可以通過技術進步提供獨特投資價值。MSCI中國指數今年已上漲約30%，跑贏標普500指數的幅度創下2017年以來之最，市值增加了約2.4萬億美元。由于本輪資金流入主要由被動型基金驅動，市場也期待未來若主動資金重返中國，有望推動下一階段反彈。

富達國際新加坡的投資組合經理George Efstathopoulos表示：“可以說，中國展現出更強韌性，投資者正越來越多地接受一個‘可投資的中國’，這里既能提供多元配置，也能提供創新機會。現在如果中國股市回調，我會更傾向于逢低買入。”

根據摩根士丹利的數據，截至今年11月，境外長線資金通過滬深港股通等渠道，凈買入了約100億美元的中國內地及香港股票，這與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明反差。本輪凈流入完全來自跟蹤指數的被動資金，而主動型基金經理則合計撤出約150億美元。

原因之一在于，很多依賴“選股”的主動投資者，仍未能擺脫過去幾年對中國經濟的固有印象。

美國銀行亞太股票策略主管Winnie Wu表示，她在與全球投資者的頻繁交流中發現，部分基金經理認為，在美股表現同樣強勢的背景下，配置中國資產的“門檻”依然不低。不過，她也指出，中國企業盈利改善以及通縮壓力出現拐點，有望扭轉這種局面。“下一階段的中國股市上漲，將更多由全球資金來驅動。”

看多中國股市的邏輯，主要建立在兩個支撐點上：一是芯片、生物醫藥、機器人等領域正在崛起的新一代科技巨頭；二是市場寄望于這個全球第二大經濟體能夠進入再通脹階段。

圍繞人工智能的熱度，已經推高了寒武紀科技、阿里巴巴等個股的股價。但今年漲幅相對落后的板塊——尤其是消費相關行業——也被不少投資者視為“補漲”機會。

曼集團亞洲區（日本除外）股票主管Andrew Swan表示：“機會在于那些受經濟穩定而非通脹推動的股票。如果通脹是中國經濟的下一個階段，那將蘊藏著很多機會。”

投資者同時強調，相比全球其他市場，中國股價仍然不貴。追蹤中國內地及香港上市中資股的MSCI中國指數，目前的預期市盈率約為12倍，而MSCI亞太指數為15倍，標普500指數則高達22倍。

也有人認為，中國這輪股市上漲并不一定離不開外資。境內公募基金仍在持續買入，今年監管層也通過政策引導，推動險資加大權益投資的配置比重。另外，出于“營造慢牛”的考慮，“國家隊”在市場波動較大時，依然會擇機入場。

不過，最大的期待還是來自居民手中的巨額儲蓄。當前中國居民持有的銀行存款規模約為23萬億美元。在房地產市場持續承壓而固定收益產品回報率又偏低的背景下，許多投資者認為這筆巨額資金將有助于推高市場。

東方匯理亞太區投資負責人Florian Neto表示：“關鍵問題是：內地投資者是否開始重新看好自己市場？如果這種信心修復得到進一步確認，中國股市還會繼續飛翔。”

來源：中國基金報